明年降息3次？Fed最新决议、鲍尔谈话内容出炉
2023.12.14 07:30 工商时报 萧丽君
美国联准会（Fed）在今年最后一次例会，决定第三度维持利率按兵不动，显示长达一年
多的升息循环应已经走入尽头，然而从这次会后声明措辞与上次声明相比，的确看出Fed
认为通膨已经有所缓解，也使其货币政策立场从鹰转鸽。
首先针对经济活动描述上，这次声明表示“第三季经济的强劲增长已经放缓”，至于上次
声明则称经济活动在第三季以强劲速度扩张。至于就通膨的描述，Fed也从先前的依然处
于高位转向“通膨在过去一年有所放缓，但依然处于较高水平”。最后在升息方面，虽然
Fed仍旧没有放弃额外升息的举动，但在前面加上“任何”字眼，也让未来升息事件增加
不确定性。
此外针对明年降息前景，根据Fed发布的最新位图显示，决策官员针对明年政策利率中
位预期为4.6％，显示明年将降息75个基点、若对应降息一次为25基点，意味明年降息3次
，至于2025年率则续降到3.6％、再度降息4次。然而相较于上次位图，当时官员预测明
后两年利率中值分别为5.1％与3.9％。
鲍尔在记者会上表示，虽然Fed不排除在适当时机进一步升息的可能性，不过他相信利率
已经到达或接近顶点，Fed开始讨论何时降息，凸显降息议题已进入他们思考的范围。目
前市场押注Fed在明年将降息约140个基点到3.93％，此外明年3月首度降息的机率再度升
高到70％。
Fed还发布最新经济预估，将今年经济成长估值从9月的2.1％上修到2.6％，但明年成长估
值从先前的1.5％调降至1.4％。此外今年核心通膨率则从3.7％降至3.2％，失业率则持平
在3.8％不变。
鲍尔谈话重点：
1.升息前景：鲍尔表示Fed虽然不排除继续升息可能性，但这次在该字句前增加“任何”
字眼，显示Fed承认利率已接近或到达顶点，他说Fed清楚认知到如果维持利率在高位太久
或是等待太久才降息，可能危及经济，他表示Fed知道这是一大危险，也避免不要犯这样
的错误。
2.降息前景：鲍尔指称，过去几个月通膨数据下滑受到欢迎，但Fed需要看到更多证据，
才能相信通膨正走在正确路上。Fed位图显示，明年降息的预估中值为75个基点，此外
在参与利率决策的19名Fed官员中，有5名官员认为降息幅度可能要超过该水准
3.通膨：Fed致力将通膨率降至2％目标，他说通膨在过去一年虽然明眼放缓，但仍旧居高
不下，他说民意调查显示，美国民众依然生活在高物价中，这是人们不乐见的事情。
4.经济：鲍尔表示现在几乎没有理由认为经济将会陷入衰退，但不排除明年出现意外事件
，一旦经济出现衰退将会严重影响降息决策。
5.就业：鲍尔指出通膨已放缓、失业率并没有显著上升。Fed预计就业市场再平衡将持续
下去
https://www.ctee.com.tw/news/20231214700422-430701
备注:
日央: 看我干嘛?