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人行忍不住了！人民币5个月狂升7.2%　中国远汇准备金率下调至零
过去5个月来人民币兑美元劲升逾7.2%，人行昨晚宣布把远期外汇风险准备金率调降至零
，明显透露出人民币贬值压力早已消散的讯号，企图借此调节人民币升值步调。路透
图片来源 : REUTERS
中国人民银行（中国央行、简称“人行”）昨晚公告，自周一（10/12）起远期售汇业务
的外汇风险准备金率将从现行20%调降至0%，为2年多来首度出手调整外汇风险准备金率。
《彭博》称人行此举是撤回先前的阻贬工具，《新浪财经》则以“央行出手企图拉住涨疯
的人民币”为题指出，人行政策变化意在改变升值节奏和步伐，信号效应强于实质影响。
在人民币兑美元连4个月劲升后，人行终于做出了显著政策调整。瑞穗银行（MIZUHO）首
席亚洲外汇策略师张建泰说：“这一政策意味着央行对人民币的前景有所转向，认为人民
币贬值压力减少；目前人民币并不能说存在升值风险，只是贬值风险不再，所以人民币政
策变为中性。”
张建泰预期，人行调降远期外汇风险准备金率后，人民币周一将回吐部分升幅。上周五（
10/9）中国十一长假后恢复交易首日，人行所公布人民币兑美元中间价（参考汇率）强于
市场预期，带动在岸、离岸人民币汇率双双升破6.7关卡、站上18个月来新高，其中在岸
汇率更创下逾13年单日最大升幅。
从在岸人民币汇率5月17日所触及年内低点7.1765元兑1美元算起，至上周五以6.6932作收
为止，不到5个月来已然升值超过7.2%。按此计算，假设对岸民众要换汇10万美元，5月时
需拿出约7.18万元人民币，但如今只需准备6.69万元人民币，相差将近5000人民币（约
2.18万台币）。
全球主要货币兑人民币今年来贬多升少，可见人民币相对强势。彭博
图片来源 : REUTERS
不过，《彭博》采访的市场人士大多认为，近期人民币升势受到多重利多因素支撑，不必
然会因人行政策转变而逆转或大幅受挫。
京东数字科技首席经济学家沈建光说：“现在倒未必是人民币汇率太强了，可能就是近期
升值有点快，过去一些防贬值的政策已经不合适，所以需要退出。当前推出这个信号，我
认为更多是进入了一个观察期，不希望看到单边升值。”
沈建光表示，现在以允许人民币扩大浮动为宜，因当前升值态势更容易推进汇率政策开放
，可让渐渐由市场来决定汇率。同时，他认为这也代表着资本流出压力在下降的信号。
人行在2015年“811汇改”后，为了抑制外汇市场过度波动，将远期售汇业务纳入宏观审
慎政策框架，开始向金融机构收取远期外汇风险准备金，并把外汇风险准备金率订于20%
。这个举动旨在增加市场做空成本，抵抗人民币贬值压力。
2017年9月人民币汇率快速走强时，人行又将远期外汇风险准备金率从20%下调至零，人民
币升势也因此减缓。接着在2018年8月，人行把远期外汇风险准备金率再次调高至20%，以
因应美中贸易战、中国经济减速等因素所导致人民币贬值压力。由此可见，当人民币贬值
压力强烈时，人行会上调远期外汇准备金率，升值压力大时则会下调。
中国招商证券研究发展中心首席宏观分析师谢亚轩表示，从中期来看，美元汇率已进入弱
势周期，人民币兑美元则从5月下探波段低点后进入了升值周期，预期人民币价位将上升
至6.0~6.5间，比华尔街投资银行高盛（Goldman Sachs）所喊出人民币可能站上6.5还更
胜一筹。（财经中心／综合外电报导）