美元持续下滑令部分投资者担心其全球储备货币地位
路透社 2020年8月6日/ 早上8点43分
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路透纽约8月5日- 一些投资者担心，美国对新冠病毒疫情的应对情况正在沉重打击美元，
有可能加快侵蚀美元的世界主要储备货币地位。这个侵蚀进程迄今为止比较缓慢
一些投资者和分析师，包括亿万富翁对冲基金经理Ray Dalio和高盛集团的策略师在内，
警告称最近几个月美国政府的大规模支出可能损害美元。
同时，在可预见的未来美国维持极低利率以及对通胀可能上升的担忧，正在削弱美元的吸
引力。
这些因素已经在给美元造成压力，美元指数目前比年内高点低9%并且在7月份创下十年来
最差的月度表现。
可能会影响美元储备货币地位的那些变化“历来是极其缓慢的”，德意志银行外汇业务全
球主管鲁斯金表示，“最近，它们一直在加速。”
美国财长努钦(Steven Mnuchin)上个月对CNBC电视台表示，美元作为全球储备货币的地位
符合美国利益，政府希望予以保持。
财政部拒绝进一步置评。
美元的主导地位给美国带来诸多好处，从对全球金融体系的强大影响力，到允许它在海外
“秀肌肉”，惩罚竞争者并让偏离方向的外国参与者屈从。
对全球央行而言，美元目前仍然是储备货币的首选。据国际货币基金组织(IMF)，第一季
美元在全球央行储备中占比约为62%，欧元和人民币分别为20%左右和1.9%。
外资持有美国公债的规模5月增至6.86万亿美元
过去围绕美元主导地位的担忧，包括2011年标普下调美国信用评级后出现的担忧，都已经
证明是短暂的，部分是因为缺乏可靠的替代者。
美元的主要挑战者欧元处境不佳，因面临生存危机且欧元区增长率多年低于潜在水平。的
确，在3月新冠病毒恐慌引起的阵痛中，美元的主导地位得到了充分体现，投资者和各国
政府纷纷买入美元，寻求规避极端波动和不确定性。
安联的首席经济顾问Mohamed El-Erian认为，美元的储备货币地位目前没有什么迫在眉睫
的危险。
“在没有其他货币可代替美元的情况下，要想取代美元的地位是很难的，”他周二对路透
全球市场论坛表示。
尽管如此，IMF的数据显示，美元的地位在过去20年里一直在缓慢下降，其在全球央行储
备中所占的份额下降了约10个百分点。
一些市场人士担心，美国最近的行动可能会削弱美元的吸引力。
人们担心的一个问题是美国的财政状况。据评级机构惠誉称，美国政府债务与国内生产总
值(GDP)之比在2021年底前预计将超过130%。惠誉周五将美国“AAA”评级展望从“稳定”
下调至“负面”。
鲁斯金称，尽管大多数国家也同样在加大支出，但在疫情爆发前，美国财政赤字规模在发
达国家中已经名列前茅。
对冲基金桥水基金(Bridgewater)创始人Dalio亦怀有同样的担忧。在7月底的“Fox &
Friends”节目中，Dalio说他担心“我们的钱的稳健性。”
“不能一直靠赤字发债或印钞过活，必须提高生产力并长期保持下去。”Dalio说道。
Dalio在上月最近一篇博客文章中写道，美元作为储备货币的表现已滞后，或许最终会因
美国竞争力、贸易和生产的下滑而受影响。
路透未能联系上Dalio就此进行评论。
更为直接的促成因素则是美国政府公债收益率下滑。多年来美国享有比其他发达国家更高
的收益水准，提升美元的魅力。
但美国联邦储备理事会(FED/美联储)3月为了应对疫情将藉贷成本调降至历史低点之后，
收益率的差距显著收窄。举例来说，美国10年期公债与德国10年期公债间的利差目前处于
2014年以来最低水准，2014年标志着美联储进行连串升息的开始，将藉贷成本从衰退后低
点逐步提高。
部分分析师亦担心美国政府支出激增终将引发通胀，损及美元的购买力。
高盛大宗商品研究团队近期写道，政府支出恐将造成美元问题，特别是若决策官员决定放
任通胀走高以支应预算大规模缺口，甚至是经济成长趋稳后还这么做。
因此，他们写道，“美元能否持续作为储备货币的实质疑虑开始浮现。”