日元贬不下去？传日本今秋才会推“软性”直升机撒钱
钜亨新闻
知情人士周五 (15 日) 透露，日本决策当局将不会如此激烈地全然采取所谓“直升机撒
钱”的刺激经济作法，亦即直接将公共债务货币化来提供政府支出，而是较可能会结合大
规模的财政与货币宽松措施，来对抗通货紧缩。
过去一周市场高度揣测，日本当局终于将祭出“直升机撒钱”的行动。因首相安倍晋三刚
赢得参议院大选压倒性胜利，并宣布计画推出财政刺激方案；日本央行也将在本月
28-29 日召开货币政策会议。加上安倍与央行总裁黑田东彦，周间接连与来访的前任美
国联准会 (Fed) 主席伯南克 (Ben Bernanke) 会晤。
消息人士对《路透社》表示，伯南克告诉安倍，货币政策方面还“存在数种工具可用”，
而黑田也抱持相同看法。知情人士透露，黑田在需要情况下，不会犹豫扣板机扩大宽松来
打击通缩，因为国内消费疲软加上通膨预期减弱，使得日本通膨仍在降温，这提供日本央
行充分理由加码宽松来达到 2% 的通膨目标。
不过，日本政府及央行官员们表示，日本不太可能由央行将公债货币化，来提供政府支出
财源；例如要央行收购政府发行的永续债，好让政府有资金扩大财政支出，而不需烦恼还
债。
一名知情官员指出，日本政府“显然不会采取严格定义的‘直升机撒钱’”，但结合财政
及货币刺激措施则是另一回事。另名消息人士直言，若能良好结合货币及财政政策，的确
对“安倍经济学”相当重要。
另一方面，以财政鹰派立场著称的黑田，据悉可能不太愿意现在就扩大货币宽松，以免给
予外界央行将公债货币化的印象。三井住友之友证券 (SMBC Friend Securities) 首席市
场经济学家岩下真理认为，日本当局可能会在秋天祭出额外预算措施，搭配日本央行扩大
宽松，满足市场对于“直升机撒钱”的期待。
【平衡报导】
专家：直升机撒钱恐引爆日债危机 波及全球市场
钜亨新闻
市场预计，本周日本央行将会再推措施救经济，加上美国联准会(Fed)前主席伯南克(Ben
Bernanke)突然到访日本，令人揣测日本会否推出比负利率更激进的“直升机撒钱”措施
。专家担忧，日本国债规模占GDP已高达250%以上，直升机撒钱恐动摇市场对日债、日元
的信心，引爆日债危机，影响并蔓延全球市场。
香港《文汇报》引述冠域商业及经济研究中心主任关焯照表示，欧、日、英手上可动用的
货币与财政政策，弹药并不多，例如英国利率低至只有0.5%而已，减息空间有限，若再减
息，银行息差进一步收窄，变成无利可图，又有可能导致有银行出现经营危机，情况一如
德意志银行般。
关焯照说：“这就是英伦银行出乎意料维持利率不变的原因之一，情势凶险下，自然不敢
贸然作出7年来首次减息。由于英伦银行有需要预留弹药救经济，若然英国经济稍后急剧
恶化，不排除推出进取振兴经济措施出台，包括减息。”但他认为，英国的经济问题会陆
续浮现。
与此同时，日本经济迷失20多年，迄今未能完全走出通缩与衰退困局。前Fed主席伯南克
突然到访日本，令人揣测日本将推出比负利率更激进的方法来刺激经济，市场更笑言这次
日本政府可能以“直升机撒钱”救经济。
事实上，伯南克直言直升机撒钱可能是日本摆脱通缩的有力工具，已黔驴技穷的日本央行
，似乎已别无选择。不过，关焯照直言，直升机撒钱的副作用极大，国债规模占GDP已高
企于250%以上的日本，如果政府减税和大增政府开支，或会动摇市场对日债、日元的信心
，跟着面临大卖压，引爆日债危机。
因此，就算伯南克大力推介，日本当局仍需三思，否则随时弄巧反拙，因为现在日本人是
不敢消费与投资，就算市场再多钱也没用，一旦出事，届时不但日本要付出沉重代价，还
可能出现日债风暴，影响并蔓延全球。
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备注：
感觉不继续刺激就是癌症末期在苟活
继续刺激虽然可能有1/10活久一点的机会
但也可能马上翘辫子
现在主治医师柏南克就是不断在病人(日本)的家属(安倍)身边要他试试新的实验性用药
【直升机洒钱】
作为今后美国利率决策的参考
(怎么好像是一部英雄电影的剧情...)
最近真的是等待的煎熬阿