https://www.facebook.com/foxmydearfox/
Let's enjoy the fund party! / 狐狸先生
周四美联准会维持利率不变，预计今年的联邦利率中值为0.875%，代表年内
可能升息两次，较去年预估的四次大幅减少。下调今年与明年GDP至2.2%与
2.1%，海外经济疲软与美国出口受到影响，可能是调整主因;下调今明两年通
膨至1.2%与1.9%，可能因先前能源价格疲软以及强势美元影响所致。
从联准会的会议我们可以看出升息的重点已经从先前提到的data-dependent
转变成风险控管了。如果单从Core PCE 1.7%与过去一年非农成长约300万人
，失业率4.9%，加上不错的经济增长，已满足先前升息的要件，不过现在联
准会担心的风险为海外经济疲软与金融市场动荡。从位图来看今年可能升
息两次，根据Fed fund rate市场预估六月份可能是今年第一次升息，我认为
延迟至九月升息的可能性更大。美元短期呈现弱势格局，待市场重新建立升
息预期美元才会转强，新兴市场货币如台币等有机会短期继续表现强势。
美联储鸽派的声明与油价上涨推动股市，周四美国三大股市分别收涨
0.2-0.9%不等，亚股方面上证与恒生指数上涨1.2%，日经小幅收跌0.2%。布
兰特与西德州上涨3-4%，双双站在40整数关卡，并推动大宗商品反弹。恐慌
指数VIX下滑至14.8的低点，市场气氛转好。
外汇短评：
纽澳币：近期澳洲公布就业人口仅增加0.3k不如预期，不过失业率小幅下滑
至5.8%，铁矿砂价格也有拉回，使得澳币在联准会前一度回档至0.7430附近
。不过美元走弱给大宗商品与新兴市场带来信心，纽澳币在利率决议出炉后
上涨1.5%左右。短期观察澳币仍有机会续强，预估交易区间为
0.7450-0.7800。近期公布乳品拍卖价格下滑2.9%，由于乳品业占新西兰出口
1/4，新西兰央行近期表示，低靡的乳品价格会让给新西兰的金融业带来压力
，对于乳品业的曝险可能带来3-8%的损失。短期观察纽币受到美升息预期降
低有机会续强，预估交易区间为0.66-0.7000。
日圆：如我们预期日本央行按兵不动。货币储备基金免除负利率。日本目前
通膨0%，核心通膨0.7%，影响通膨很重要一个因素在于薪资增长，即使我们
看到安倍政府有呼吁日本企业能帮员工加薪，但实际上加薪幅度相当有限，
对提振通膨效果不大。就目前的油价与低通膨，我们认为日本政府未来有进
一步宽松的空间。 周四日圆一度升到110.67，2014/10月新高，之后日经新
闻提到日本央行很可能在干预汇市，日圆才拉回111上方。短期预估日圆在
110-114盘整，但如遇意外事件使得金融市场动荡，不排除进一步升破110的
可能性。
英镑：英国央行维持0.5%利率与购债规模不变，符合预期。英国央行表示
6/23的退欧公投可能推迟投资决策，影响经济增长。英央行下调今明两年的
经济增长至2.2%与2.3%，通膨预估也下修。就目前薪资增长与低通膨，加上
疲弱的服务业及制造业 PMI，我对英镑短期强势比较保留。昨晚英央行公布
决议后，英镑一度上涨1.5% 至1.45，主要是短期随着美元走弱英镑呈强势，
预估交易区间为1.41-1.4650。
台币：联准会的鸽派发言使得新兴市场货币迎来反弹，人民币、韩寰、马币
、卢比等兑美元上涨超过1%，台币随热钱大举涌入升破32.500。我认为就目
前的市场氛围台币看涨，3/24有央行会议，可以关注央行是否会降息增加市
场信心，并压低台币汇率。预估短期交易区间为32.200-32.800。
（以上为个人观察，不代表任何投资建议，不负责任何盈亏之法律责任）