MoneyDJ新闻 2016-01-29 16:16:31 记者 陈苓 报导
日本央行(BOJ)宣布采行负利率，在市场投下震撼弹，日股为此飙涨。不过魔鬼藏在细节里，日本负利率为分层制，当前适用于负利率的资金几乎为零，根本称不上宽松。分析师批评，这凸显日本央行已经黔驴技穷。
路透社、金融时报(FT)、巴伦(Barronˋs)网站报导，日本央行的负利率采三层制(见图)，金融机构存放在日本央行的现有超额准备金，为“Basic Balance”，仍享有0.1%的正利率。金融机构存在央行的法定准备金和贷款援助项目为“Macro Add-on Balance”，利率为零。不属于前两者的存款准备金，称为“Policy-Rate Balance”，适用于-0.1%的负利率。
巴克莱指出，当前几乎没有资金适用于负利率。报告称，适用于Basic Balance的准备金有218兆日圆，属于Macro Add-on的准备金也有40兆日圆，不过归在Policy-Rate Balance的准备金，几乎为零。
瑞士信贷指出，日本负利率政策相当复杂，或许显示日本央行的资产负债表大幅扩张之后，出现许多技术限制；瑞信不排除此一可能，适用于负利率的准备金或许完全不会成长。金融时报也说，日本负利率限制多，效用远不及欧洲。
分析师表示，日银采行负利率 ，显示宽松加码难，日银已经无债可买，才出此下策。瑞银证券经济学家Daiju Aoki指出，目前日银的主要政策工具变成负利率，加码购买日本公债的空间有限。
尽管如此，股市不理会这些细节，欢庆收高。日经指数29日飙涨2.80%(涨476.85点)，收17,518.30点，创1月13日以来收盘新高
英国金融时报报导，BOJ 1月29日意外宣布将指标利率自0.1%降至-0.1%。这是自2010年10月以来 日银首度调整利率。值得注意的是，BOJ此次并未调整量化宽松计画内容(每年购买80兆日圆资产)。与2014年10月底相同的是、这次有4位委员投下反对票。