忘了升息吧！全球最大避险基金惊人语：Fed下一步是QE4
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撰文者：许家华 2015.08.25
全球最大避险基金公司 Bridgewater Associates周一 （24 日）警告，全球债信的超级
循环眼看即将结束，但美国联准会（Fed）却太看重短期景气循环而急欲升息，结果央行
官员们的下一步动作，恐怕不会是紧缩货币政策，反而是推出第四轮量化宽松 （QE）的
货币刺激措施。
《Zero Hedge》报导，Bridgewater 老板对客户发布分析函写到，央行的利率政策本来
应该要能提振资产的报酬率，因为它让利率低于较长期的资产报酬率。但目前全球官方
利率几乎都接近 0%，而资产价格已飙高，使得报酬率越来越低，与利率的差距也相对微
小。
换句话说，央行进一步货币宽松的空间已有限。但 Bridgewater 警告，全球市场风险如
今偏向恶化而非改善，大多数人的多头预期都有危险，“也就是说，全球有很大的可能
性，正处于或接近长期债信循环的终点”。
Bridgewater 解释，这波长期债信循环，显然对中国、石油开采商及新兴市场国家影响
重大。他们都背负过多美元债务，并持有巨额美元资产；而同时间全世界也持有大量杠
杆化的多头部位。