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美国公债太热门！外国人购入额逾1年高 中国超积极
MoneyDJ新闻 2015-07-17 记者 郭妍希 报导
全球经济充满隐忧，外国人大举买进美国公债、5月买超额更攀升至超过一年新高，其中
尤以中国与石油出口国的买进动作最积极。
路透社、彭博社报导，美国财政部16日公布的最新数据显示，外资在5月对美国公债买超
了534亿美元，远高于4月的64亿美元，创2014年2月以来新高，已连续第3个月呈现净流入
。其中，中国的美国公债部位增加至1.27兆美元、创2014年5月以来新高，月增幅为0.5%
，仍为美国的最大债主；石油出口国的部位也月增1.3%至2,968亿美元。
希腊债务隐忧从5月就逐渐浮现，而疯涨逾半年的陆股乱象丛生、在5月底开始丧失续涨动
能，也让避险需求涌向美国与德国公债。
中国这次是连续第3个月增持美国公债，5月底的持有部位是1.27兆美元，仍低于2013年11
月的高峰1.317兆美元。排名第二的日本5月拥有的美国公债则为1.214兆美元，较4月的
1.215兆美元略减。
希债危机、再加上陆股重挫，也让美国投资人决定回流本土。根据理柏(Lipper)公布的最
新美国注册基金统计数据，截至7月15日为止当周，7月15日为止当周美国股票型基金吸金
29亿美元，已连续第2周出现净流入。此外，美国公债基金也吸进12亿美元，为连续第4周
流入。
JP摩根(JPMorgan Chase & Co.)之前曾对美国公债的短缺情况示警，人称“新末日博士”
的纽约大学经济学教授鲁比尼(Nouriel Roubini)也对债市的流动性感到担忧。
彭博社曾于4月初报导，JP摩根(JPMorgan Chase & Co.)执行长(CEO)Jamie Dimon 4月8日
在写给股东的信件中提到，政治、经济或市场失序迟早会引爆另一场金融危机，届时债券
市场将因缺乏造市者而更加动荡。他提到，2014年10月15日美国10年期公债殖利率瞬间大
跌近40个基点堪称史无前例、“每30亿年左右才可能出现一次”。
Dimon指出，多项银行监管新制导致债市流动性降低、一旦爆发危机可能会令价格波动加
剧。他说，去年10月美债的波动对投资人来说是一项警讯！2014年10月15日美国公债市场
在没有任何具体新闻的情况下、出现四分之一世纪以来最剧烈的殖利率波动。JP摩根指出
，一年前一笔2.8亿美元的美国公债交易不会让报价出现任何波动、现在则是降低至8千万
美元。
为何全球央行印出如此多的钞票、但金融市场却面临流动性短缺的困境？人称“新末日博
士”的纽约大学经济学教授鲁比尼(Nouriel Roubini)6月1日在《Project Syndicate》撰
文解释说，高频交易者(HFT，High Frequency Trader)利用电脑程式跟随趋势做买卖、使
得羊群效应日益明显。另外，债券仅透过柜台买卖的特性，使其流动性欠佳，但开放型债
券基金却又允许投资人在隔夜卖出这些缺乏流动性的资产、导致价格重挫。
更有甚者，2008年金融海啸爆发后政府对银行的监管趋严，使得通常扮演造市者的银行逐
渐淡出、导致市场缺乏稳定的力量。鲁比尼当时警告，总体经济的流动性超多、但金融市
场的流动性却严重短缺，这两个相互冲突的元素产生了一颗定时炸弹，完美风暴即将来临
。
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心得感想：每30亿年左右才可能出现一次？？？
帮忙宣传电影侏罗纪世界吗？？
其实我还蛮喜欢流动性短缺的标的，这些都是很棒的标的。