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叫我快卖…大家怎么看？
美元要跌了！强势美元恐如飓风冲击债市 Fed再也受不了
曾经准确预测美国次级房贷危机的前雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 副总裁麦唐诺 (Lawre
nce G. McDonald) 目前警告，现正处于 9 年来最高价位的美元即将自顶峰跌落，出乎大
部分投资人意料，并且将引发石油、煤矿价格与新兴市场股票走势突然逆转。所以如果趁
现在放空美元、买进上述资产，将可获利。
《MarketWatch》周三 (7 日) 报导，现任法国兴业银行旗下投顾公司 Newedge 美国总经
策略部主任的麦唐诺发布展望报告写到，美元看贬是因为美国联准会 (Fed) 希望如此，
理由是强势美元正开始在债市制造问题，走在“具有飓风般摧毁力的路径上”，而这将伤
害美国经济成长。欧元兑美元自去 (2014) 年 3 月以来已贬值逾 14%。
麦唐诺指出，Fed 长期实行的零利率宽松货币政策，长达 6 年时间提供市场廉价资金，
导致不适当的债务人背负太多债。而强势美元正即将把许多这类债务推向违约，进而引发
系统性风险。若倒债蔓延，激起投资人过度谨慎，最终就会伤害到美国经济。
麦唐诺直言，让利率停留在 0% 的时间长达 6 年“便得付出代价”；他认为 Fed 目前“
极度担心美元”。若 Fed 不采取行动、放话拉贬美元，“我们恐怕很快就会付出代价”
；一旦情况失控，美股道琼指数恐暴跌 1000 点。因此他认为 Fed 即将发言抑制美元涨
势。
麦唐诺所指的“不适当债务人”，包括美国能源企业及以美元举债的新兴市场国家与企业
。对前者而言，由于过去这段时间油价崩跌，使得自 2009 年以来已举债达 1.6 兆美元
、且多数是高收益债的美国能源公司，在积极扩张投入新兴页岩油产业之后，如今面临重
大偿债压力。加上油价跌势如此凶，部分也因美元太强，因此 Fed 拉贬美元具有双重作
用。
其次，对以美元举债的新兴市场国家与企业，他们之前趁美国利率低落大量举债；而在美
元飙涨后，他们偿债能力也受到质疑，导致债券殖利率蹿升至令人担忧的高水准。例如俄
罗斯及希腊公债殖利率已冲上 6%-14% 的水准。这都增添 Fed 必需拉贬美元的压力，而
Fed 可能会表明，对美元的高价位感到忧虑，并可能释出愿意延后升息的讯息。
新闻来源
http://m.cnyes.com/news/article3.html?page=newslist&PageIndex=1&PageSize=10&ci
d=200908260956058224602&cname=%E5%A4%96%E5%8C%AF&flag=&id=20150108202134674318
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