看到最近不少人想成为研究员，之前在换日线写过一篇“如何成为投资分析师”的文章，
或许可以让有兴趣投入这行业的朋友多了解一下，投资分析师所需要的技能
简单讲一下自己的背景：台湾会计学士、荷兰财务硕士，从2013年在荷兰一家asset mana
ger当buy side的公司债投资分析师到现在。
先打一下预防针，因为我没有在台湾担任过研究员，而且公司债跟股票的情况也可能有所
不同，不过我想一些相关的基本概念应该大同小异。
网站好读版
http://bit.ly/36lua7A
算一算日子，自己成为“投资分析师”，也已经有 7 年多了。现在回头看，当初真的运
气不错，能误打误撞地踏入这个让许多人“称羡”却也“误解”的工作。
— 从会计到财管，我如何成为投资分析师？—
我大学唸的是会计，毕业后也跟大多数的会计系学生一样，想都没想就直接进入会计师事
务所，从事审计的工作。虽然说工作内容可以学到不少东西，但太多重复性的作业，实在
不是太适合我的个性。不过在众多审计工作的项目中，财务报表的分析却让我觉得很有趣
。而这也让我决定来荷兰唸财务管理硕士，希望日后能够有机会从事相关工作。
在荷兰硕士毕业后，我进入了现在的公司。但第一份工作，跟投资分析没有太大关系，主
要是支援投资部门（也就是我现在的部门）处理基金的行政相关作业。后来因为因缘际会
，运气很好的转调到投资部门，成为一名公司债的投资分析师，负责分析消费品和汽车产
业。我的工作是提供基金经理人投资建议，不过自己并不做投资操作。
我想不少人大概很好奇，在国外当投资分析师，工作内容是什么？下面我大概简单介绍我
一天的工作行程：
每天我到公司第一件事，就是开始看昨天下班后的研究报告跟新闻。没错，就是看新闻！
看各式各样会对标的公司有影响的新闻，然后得快速动脑想该怎么办。此外公司债的市场
跟股票不一样，每天都可能会有新的公司债发行。所以通常早上也都得跟基金经理人讨论
，要不要投资新发行的公司债。
下午的话还是继续看新闻和研究报告的无限循环，但是因为下午没有新发行公司债要处理
，所以通常会比较闲。这时候就可以找时间处理一些财务模型，或是其他杂七杂八的事情
。但因为工作性质偏研究的关系，我的工作绝对不会有“做完”的一天，因此哪时候下班
就得自己决定。
除了上面的固定的日常工作，还得不时去参加公司新发行公司债时的投资人会议；此外，
我每年会去参加两到三次负责产业相关的投资人会议，跟标的公司讨论他们的最新发展。
写到这里，希望大家对“投资分析师”这个工作有稍微多一些了解。而这几年来，总会有
对这个工作怀抱憧憬的学弟妹，询问要怎么样才能成为一个投资分析师。下面就让我分享
，我认为在未来要成为一个好的投资分析师，所需要的“配备”。
— 基本配备 —
一、专业知识
专业知识，大概是要成为一个投资分析师，最基本的要求。而其中我觉得最重要的是，对
会计和财务报表的理解。要分析一家公司，最直观的方法就是看公司的财务报表。因此，
要成为一个好的投资分析师，最基本的要求就是要有好的会计基础，熟知财务报表的来龙
去脉。虽然其他的财务金融的相关知识也很重要，但对我来说，会计和财务报表，却是基
础中的基础。
二、产业知识
除了专业知识外，想要好好的分析一家公司，了解产业的相关知识，也是不可或缺的。而
产业的大趋势，在我看来是特别重要：像是近期以来汽车产业掀起了电动车的浪潮，对于
相关公司的影响，可以说是相当巨大。拥有产业知识并且了解趋势，是在进行投资分析时
相当关键的一环。
— 进阶配备 —
一、逻辑分析能力
既然是投资“分析”师，逻辑分析能力的重要性，当然也不在话下。这项能力得建立在上
述的专业知识和产业知识之上：可口可乐为什么要并购 Costa 咖啡？无酒精啤酒的盛行
，会对啤酒制造商有什么影响？要回答这些跟投资分析有关的问题，除了得有相关的知识
之外，更需要好的逻辑分析能力，才能知道这些公司或是产业的风吹草动，究竟对标的公
司会有什么影响。
二、洞察市场的能力
资本市场其实就是个零和的赌局，在牌桌上有人输，就会有人赢。在赌局中，每个人都有
自己的预期，也就形成了所谓的“市场共识”。如何能够洞悉市场人士的看法，其实是非
常重要的。毕竟不论你个人的观点有多卓越，放到市场上，也只不过是数以万计投资人的
其中之一，很容易被市场的巨浪淹没。因此，我们常说“市场永远是对的”，既然如此，
如果能具有洞察市场的能力，就能在这样的赌局上取得先机，提高获胜的机率。
三、沟通能力
身为一个投资分析师，说到底就是要提供投资建议。怎样清楚且有效率地，和投资人沟通
你的投资建议，其实是非常重要的一件事。要能解释清楚分析的脉络、最后的结论，进而
让人同意你的投资建议而进行投资行为，绝对不是光有专业知识或是分析能力就可以办到
，而是需要强而有力的沟通能力。此外，在跟标的公司打交道的时候，沟通能力也十分重
要。要如何经由问好的问题，从投资人关系部门，得到公司重要有用的资讯，也是身为投
资分析师的关键能力之一。
— 高级配备 —
一、自己的见解
即便不少人有很好的专业能力、丰富的产业知识，分析能力也很不错，但却缺少了“自己
的见解”。身为投资分析师，公司付你薪水，就是买你的“投资见解”。如果不能提出自
己独特的见解，只随着市场上的共识起舞的话，这样的投资分析师就失去了其价值。所以
我常说：投资见解错了没关系，有关系的是没有投资见解。
二、好奇心
人说“好奇心会杀死一只猫”，我却常常觉得好奇心会成就一个好的投资分析师。这里的
好奇心，除了对投资产业的新科技，像是窜起的人工智能、大数据外，还有对所分析产业
的新趋势和工具：像网红对消费品产业行销的影响、或是自驾车对未来交通模式的影响。
这些看起来和投资分析短期没啥关联的事情，长期下来却可能有重要的影响。如果有好奇
心，就会主动去研究和了解这些东西，让自己长期处在 " perpetual beta " 的模式，也
就比较容易 future proof 了。
— 隐藏配备 —
一、ESG分析
最后我想谈一下，近年来在投资市场日益风行的 ESG。虽然 ESG（Environment, Sociala
nd Governance，中文为环境、社会及公司治理）在台湾可能还在起步阶段，但在欧洲的
投资市场中，早已经是个不可忽略的显学。能了解 ESG 对公司、社会、环境等各方面的
影响，进一步的进行分析，搭配兴起的永续经营与社会责任型投资，绝对是未来投资相关
从业人员，不可或缺的能力。
上面是我工作短短几年来，对于如何成为一个好的投资分析师的体认。相信有更多更资深
的前辈，或许会有不同的观点，也希望能够不吝指教。
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最后稍微讲一下，很多人向往分析师这条路，但是却忽略了其相当高压的工作环境
此外，产业的变动（如ETF的兴起，特别是股票）和法规的改变（如欧洲这里的Mifid 2）
，都让分析师越来越难混（我自己都常开玩笑说是夕阳产业......），要入行而且能活下来
，其实没有那么容易的。
引述《tin8420 (Invisible man)》之铭言：
: 金融版前辈们好
: 小弟今年刚满26Y国立科大企管学士毕，多益金证，上市制造业专案部门年资3Y。
: 出社会后就一直有在接触股票，不是去年才进场的菜鸡，不过近一年才真正燃起金融市
场
: 的兴趣，发现兴趣的力量非常的可怕，半年时间就像是个不断吸收的海绵，许多投资大
: 师人物的书籍也都一一啃完，发现自己整个财金知识跟成长速度非常快，现阶段比较有
兴
: 趣的是总经领域，目前已有金融证照为：1.信托业务员2.产+寿险业务员，正在准备高
业
: 考试中。
: 未来想法要往研究员的职涯发展，爬了版上文章后发现研究员有几项优缺点
: 优点:
: 1. 未来发展空间大：一般新手会从研究助理->研究员->分析师->经理人?
: 2. 专业门槛高：万事起头难是必然的，但熬过去后，每个研究员都有自己专攻的领域
，
: 总经、产业，甚至是衍生性产品..等，这是别人难拿走的能力。
: 缺点：
: 1.工时长（加班多）
: 2.极度僧多粥少(加上海龟竞争)
: 3.低薪(不是人人能破百)
: 4.行业萎缩严重(多数外资的研究单位都撤了)。
: 有鉴于小弟年纪也不小，目前在人生交岔路口，眼下有两条路可以走。
: 1. 全力准备拼明年四大硕班（台政优先），但毕业后已29Y，这个年纪不知道本
土
: 大?
: 愿意收编当研究助理。
: 2. 投顾+CFA L1（初步目标）证照齐全后，离职从食物链最底层小券商或是投顾
开
: 始?
: ，最终目标是内资buy side投信或寿险投资部门。
: 自己真正会想读硕班跟变成从业人员的主因为，想在这条路吸引更多志同道合的人。
: 俗话说：一个人可以走得很快，一群人可以走得很远
: 现在都是自己闷起来做研究，能够讨论并且教学相长的人相当有限，所以进步的速度不
是
: 很满意。
: 我知道很多人会说，兴趣不一定要当饭吃，但自己看过书跟实际到处旅游后体验是，选
择
: 工作就是选择一种生活方式，人每天要工作八个小时，所以无庸置疑的是，工作一定会
占
: 人生很大的部分，如果对工作没有【一定的】热忱，会是件痛苦的事。
: 不过理想与现实总是有段差距，所以想请各位前辈给一点建议，劝退或是直接洗脸都可
以
: ，小弟都虚心接受，谢谢！！