人民币加入SDR后 中共央行或继续干预汇率
http://www.epochtimes.com/b5/15/12/1/n4585955.htm
【大纪元2015年12月01日讯】（大纪元记者刘毅报导）北京时间12月1日，人民
币被国际货币基金组织（IMF）纳入特别提款权（SDR）货币篮子。市场认为加
入SDR后不会阻止人民币继续贬值，但有分析师认为，中共不会让人民币剧烈
贬值，因为SDR需要的是稳定而坚挺的人民币，如果人民币汇率剧烈动荡，中
共央行应该还会出手干预。
业界普遍认为，人民币加入货币篮子后对人民币汇率没有提升作用，相反因为
大陆经济不断下行，再加上美元升值预期，人民币会继续贬值。
美国银行的全球利率和外汇交易研究主管David‧Woo11月6日表示，如果人民币
被IMF纳入SDR，北京当局将撤销为人民币提供的支撑，届时人民币将放开贬值空
间。美国银行预测，到2016年底时人民币兑美元汇率将为1美元兑换6.9元人民币。
巴克莱策略师Andreas‧Kolbe等在最近公布的报告中表示，人民币纳入SDR后可
能会预示著另一轮贬值态势的开始。因人民币实际有效汇率强势且被高估，将
会引导人民币走软。中国经济增速下行以及资本外流也是看空人民币的因素之
一。预计2016年底料位于6.90区域。
美银美林、高盛、大和证券等国际金融机构普遍看跌人民币。
星展香港经济师周洪礼预料，人民币成功入篮后，中共当局对人民币离岸价
（CNH）的干预将会减低，贬值会加快，并预测至明年第三季，人民币兑美元处
于6.52水平。
但民生宏观认为，人民币不会出现剧烈贬值。
据香港《经济日报》12月1日报导，民生宏观表示，SDR落地之后，市场更会受
美联储加息影响；再加上央行在“入篮”后维稳意愿下滑，人民币短期内或呈
现波动走弱趋势，但不会出现剧烈贬值。“毕竟SDR需要的是稳定而坚挺的，
不是喜怒无常的人民币”。
至于长期汇率怎么走？民生认为，持续升值或持续贬值都不现实，2016年或再
有一次性“校准”贬值，之后更可能是一个稳定，区间波动状态。
华创宏观认为，从欧元和日元的国际化历程来看，储备货币需要保持一定的汇
率竞争力；因此估计2016年，央行对人民币贬值的容忍区间在5%左右，这也意
味着央行引导人民币汇率的“有形之手”短期内恐怕难言退出。
据《经济日报》转载《经济通通讯社1日专讯》，中共央行副行长易纲出席人
民币加入SDR情况吹风会时表示，人民币加入SDR之后汇率改革需要有过渡，今
后汇率双向波动有所扩大是正常的。如果汇率波动超过一定幅度或国际收支异
动，央行会适当干预。
中共央行8月11日令人民币贬值3%后，为了打消市场人民币继续贬值的预期，阻
止资金外流以及为加入SDR铺路，不断进入汇市，买入人民币，拉抬汇率。但中
共央行不断干预汇率花掉了大量外汇储备。据《华尔街日报》10月7日消息，据
接近中共央行的人士透露，该行的内部估测显示，为稳定人民币汇率，仅8月份
一个月，该央行就投入了1,200亿至1,300亿美元。而彭博社认为中共每月至少
要拿出200亿美元支撑人民币汇率而进行干预。
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