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早期在DEFI领域当中，有所谓的三件套说法，也就是说一条公链上需要有的基础设施是这三
件套 1.DEX 2.借贷协议 3.稳定币，早期这个说法是来自于ETH主网上发展得很好的三个项
目1.UNISWAP 2.AAVE 3.DAI，而在当时看来是那么合理的叙事，如今看来三巨头里面都会有
一个特别烂的，比如中国互联网三巨头BAT里面百度特别烂，而DAI在面对USDT USDC的夹杀
下始终表现得不愠不火，而如今的第二大L1公链里的三件套龙头则是迭代的特别快。
SOLANA的发展历程当中，似乎就跟其他公链如POLYGON或AVAX不同，有赖于链上挂单簿的应
用，SERUM成为不可或缺的基础建设，而RAY则是一路领跑，ORCA曾经以挑战者的身分站上舞
台，但后来似乎项目方退休了，就后继乏力，稳定币项目由PRT领跑的PAI曾经一骑绝尘把所
有竞争者甩在身后，但在PRT代币IDO后直接领了80M SOFTRUG，成为早期sol上MEME的始祖
借贷方面的竞争一开始并不激烈，因为借贷协议常常是被攻击的对象，最后留了一屁股坏帐
给项目方，因此在SOL上的发展相对滞后，但直到SOL链上资金的大喷发，也开始了群魔乱舞
的时代，但因为各种各样的机缘巧合，因此此起彼落的比如早期的LARIX现在也收摊了。
但在一阵乱斗当中KAMINO逐渐站出来了，既不能说是迅雷不及掩耳之势，也不能说是鸭子划
水姿势，但就稳稳地成为了SOLANA上的借贷龙头项目，而我认为KAMINO得独到之处是他们能
谈到很优渥的生态激励奖励，比如PAYPAL的稳定币项目PYUSD刚上线SOLANA上时，就有谈到
很高的官方激励，甚至在好几个月期间都有16-20的APR表现，而在之前DAI转换到USDS的时
期也有很高的激励奖赏
而如今虽然PYUSD已经经过了推广期了，但由币安主导的FDUSD也在KAMINO上上线，拥有很不
错的激励奖赏但约有12趴的APR。而在基础借贷功能外，KAMINO也积极开发了杠杆借贷功能
，可以循环做多如SOL或JLP这样的资产
我曾经使用杠杆JLP的功能，因为JLP的代币回测一年多以来有，低波动并且缓慢增长的特性
，因此相对其他资产比较不用担心清算风险，不过借贷手续费有0.5趴，所以不适合短期操
作，而是建议长期杠杆来提高资金利用率，但要非常注意借贷曲线的波动，避免支付了高额
利息的风险。
另外上线新功能当中有一键循环贷功能，比如当前利率假设USDT远高于USDC时可以，存入US
DT借出USDC并SWAP成USDT后再存入，如此循环往复，就能达到套利交易的目的，最高杠杆被
率高达6.6倍，但不建议这样做就是了，建议别高于5倍，否则在大行情时，即使是稳定币仍
有被清算风险
如今KAMINO第二季的点数活动仍在持续当中，虽然奖励比例依然未知，但有JUP的珠玉在前
案例，我想KAMINO应该不会随便拉一坨大的，在未来KAMINO要推出自有的SWAP，不确定是否
要自建流动性，但持续积极地开发新功能的精神仍然值得鼓励

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