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SEC主席执法定调“比特币以外都属证券”；律师反击：你是法官？可订法律？
台湾时间 23 日，New York 杂志刊出与美国证券交易委员会（SEC）主席 Gary Gensler
的专访，Gensler 再度定调 SEC 的立场：“除了比特币以外，所有加密货币都属于证券
”，在过去一年美国监管单位对于加密货币的一系列打击写下注脚，并暗示打击力度并不
会减缓或停止。
图源：New York 专访网页截图
“除了比特币，所有加密货币都是证券”
Gensler 在此次专访中，推翻了先前称“大多数加密货币属于证券”的论点，他指出，除
了比特币的现货交易、支付以外，其他一切加密货币都被概括于证券范围内：
比特币之外的一切（加密货币），你能 (在其它项目) 找到一个网站、一群企业家，他们
可能在离岸避税天堂建立了法人实体、基金会，透过各种复杂与法律模糊地带的方式，来
推广代币与吸引投资者。这些代币都属于证券。
核心关键在于项目与散户之间存在一个主体（项目团队或公司），而大众预期这个主体能
为他们带来利润，借由这些中间主体的努力而获利。
为何比特币能豁免？Gensler 表示，比特币由于其独特的历史与创造叙事，在本质性上与
其他加密货币与项目有根本性的差异。
Gensler 认为区块链“价值不高”
被问及区块链在金融科技上的用例与未来优势，Gensler 认为分布式帐本的使用理论上，
相较中心化帐本更为透明，也方便所有人检视，加上能抵抗窃盗与网络攻击，虽然有潜在
用例，但实际需求却不多。
并且，Gensler 认为加密货币在支付上的使用来说，在没有大多数共识的情况下更没有应
用的实际性，他称加密货币是一种微货币（micro-currency）：
我们能从历史中了解，网络效应、经济体总是基于特定货币单位凝聚，有一个大家可以接
受的货币成为交易、记帐、价值储存等的载体单位。
自成吉思汗以来，政府认可的货币标准有两个：可能拿来缴税，所有公、私募债券也都接
受的货币。我不认为微货币 （micro-currency）在经济上有什么作用，多数代币（加密
货币）都将面临失败。
律师反驳 Gensler：你的意见不代表法律！
针对 Gary Gensler 的说法，美国非营利组织区块链协会的律师暨政策负责人 Jake
Chervinsky 发布推文表示，尽管 Gensler 声称加密行业已在 SEC 的控制下，但他的观
点并不是法律：
SEC 缺乏监管所有加密货币的权限，除非他们在法庭上对每一种加密货币资产，每次一种
、独立的证明他们对其有管辖权。
另一名美国律师 Logan Bolinger 也补充了相关意见，他表示：
是法官，而不是 SEC 主席，最终决定法律的含义与其使用的方式。
SEC 委员之一的 Hester Peirce 对这个美国监管的难解问题，回应则不像主席
Gensler 那么武断，她表示：
SEC 应该服从于国会，而国会正在思虑这些（加密货币）的议题，同时，我们与其他监管
机构应该组成公开的圆桌会议，执法行动不是铸造法规的方式。
评论：
前阵子说加密货币属于证券 现在又说除了比特币都是证券?
专家怎么看?