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在经过了五月LUNA大暴雷与接下来两个月的熊市折磨，随着曾经象征本轮牛市的成功的三箭
资本倒塌，整个区块链为之震动而感到人心惶惶，大家都不知道未来暴雷的巨头会是谁，而
零星出包状况也是不间断，比如SLOPE钱包 在被我狗干乱喷一顿后的八月果不其然的出大事
了，在某次APP更新后团队偷偷植入后门用明码不加密的方式回传用户私钥到服务器当中，
而这服务器资料很不幸的外泄了，因此导致了一大堆用户资产被盗，团队声称自己也是受害
者，不过我是不信啦，更新后没多久就服务器资料外泄，怎么想都是内鬼所为。而除此之外
另一个SOLANA上的大新闻是，SABER团队一人分饰多角在SOLANA链上的11个项目上演了话剧
的事被揭露出来，而曾经团队成员精神分裂事蹟也被爆出，(我看过了我写的但要假装是另
一个团队写的代码而我本人为我自己的另一个假名团队背书，他们很SAFU)，简直笑话。
而在表面之下，其实去杠杆似乎依然如火如荼的发生当中，并没有因为市场的暂时回暖而增
加太多，而这其实是个好消息。
从上图可见，前十名的链在最近一个月的TVL有所回暖，然而比例上相比起他们各自的链币
可以说并不是非常迅猛(OP与AB两条链暂时论外，OP刚发币而AB则跟着另一股潮流)，那这是
为什么呢?个人研判是DEFI乐高的堆叠工作暂时停止了，而较多的是拆积木去杠杆阶段。在
牛市发展迅猛的时期，借贷协议可以说是灌水第一先锋，透过循环借贷与花式PUMP资产，在
货币创造与乘数效应的双重BUFF之下，TVL是可以增加的比币价快许多，可以将泡泡吹得相
当大，详情可以参考WAVES上最大借贷平台VIRES惊现治理独裁!? - yuchen (@3auEcdYlzpN4
vI) (matters.news) 一文。 然而在崩塌的时候也有加速的风险，而泡泡也随之破灭。
而此时回顾借贷龙头AAVE的TVL趋势可以看到在五月与六月引发了大量踩踏连锁清算之后，
七八月即使主流币种有所反弹，但TVL的回升是相当的少，随着市场看熊，许多存BTC与ETH
、BNB的用户为了避免清算主动降低杠杆选择还钱。而这也反向另一件事，杠杆的降低也象
征了要透过砸币价影响大量清算来连锁踩踏杠杆的难度变高了(从币安交易所得池仓数据也
可见一斑币安合约交易数据 | 多空比 | 币安合约 (binance.com))
因此接下来整体环境应该不再适合做空，建议空军们请自重，被打下来就要去炸薯条了，但
也暂时不会做多，因为利率是所有资产的万有引力，目前还在升息循环时，选择做多的风险
也不低，低杠杆状态下大致不至于快速归零，但也不代表不会亏钱，我目前专注炸薯条跟送
外送，累积资本等待黎明的到来。
外送之余我会在网络上当杠精，有兴趣的人可以随便留言