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https://www.blocktempo.com/dont-underestimate-thereum-merge-its-not-yet-price-in/
新闻本文：
为什么以太坊合并会在六月发生，合并后对 ETH 又意味着什么？距离合并仅 3 个月，我
们的孩子在未来会认为透过 PoW 共识在以太坊上进行交易是很疯狂的。本文源自作者
David Hoffman 的《Don’t sleep on the merge [LITE]》，由动区专栏作者 律动整理、
编译。
离合并还有三个月
SuperPhiz 是 EthStaker 和 Rocketpool 社群的活跃成员，并且比我认识的任何人（除了
开发人员本身）都更关注合并的细节。
在 r/EthStaker subreddit 上，SuperPhiz 详细说明了合并将在 6 月发生的 5 个指示信
号。
1、计划中的“难度炸弹”将于 6 月中旬到来
2、Danny Ryan 表示不需要延迟难度炸弹
3、主网合并准备清单即将完成vup
4、开发人员对延迟很挑剔
5、Kiln 测试网正在测试合并
除非出现一些重大的不可预见的问题，我们在 6 月看到合并的可能性越来越大。
六月。
也就是说只剩 3 个月了。
这次区块链网络升级的重要性是史无前例的， 后来者恐怕也难以超越。长期的 Bankless
读者和听众当然知道合并的重要性及其即将到来。但我不确定加密行业的其他人是否知道，
更不用说加密圈之外的世界了。
如果以太坊实现了成为元宇宙全球结算层的目标，以太坊合并将成为当代最具历史意义的
事件之一。
对于大多数人来说，它甚至无需注册。
就像我们中很多上年纪的人回想起当年透过拨号上网登录网络的感受一样。
我们的孩子会认为在采取 PoW 共识的以太坊上进行交易是很疯狂的。
我的一个爱好是做白日梦：“如果 $ETH 定价为 $x 并且 Staking 收益率为 x%，我将获
得多少年收入？”幸运的是，你可以用这个来计算，我们在这里教你怎么做。
大多数人认为 ETH 会涨到 1 万美元甚至 2 万美元……
1 万美元看跌。
2 万美元是 FUD。
这是让你可以有更高预期的提醒。
合并后的ETH
目前有 1,050 万个 ETH 质押在信标链中，以 ETH 币本位计算的收益率达到了可观的4.8%
一旦这 1,050 万个 ETH 与 PoW 以太坊链合并，收益率将从 4.8% 上升到 ~10-15%。回报
增加了 2-3 倍：
1、持有 ETH 的激励增加 2-3 倍。
2、质押 ETH 的激励增加了 2-3 倍。
同时，新的 ETH 发行量减少了 90%。
目前，散户 PoW 矿工每天赚取 12,000 ETH，并被迫出售其中很大一部分以支付电费。
合并后，PoS 验证者每天将赚取 1,280 ETH，并且没有理由出售 ETH 来支付运营成本。
我们的每天的发行量从 12,000 减少到 1,280 ETH，每天的抛售压力从数千 ETH 降至 0。
由于收益的增加，将会有多少 ETH 被质押？既然大量的常规抛售压力将枯竭，那么 ETH
将来自哪里？
结果是什么价格？
这些答案将在大约 3 个月内出现。
三重减半结束熊市
比特币信仰者的一个共同信念是，比特币减半是推动加密市场周期的原因。每 4 年，我们
就有一个牛市，牛市从比特币减半开始。比特币发行量的减少降低了流入二级市场的新供
应量，随着二级市场上剩余的比特币流动性供应枯竭，牛市逐渐显现。
如果比特币减半真的是加密市场周期的原因，那么以太坊合并的意义将是巨大的。
1、比特币减半将新的比特币供应量减少 50%。
2、以太坊合并将新的 ETH 供应减少了 90%。
合并被戏称为“三重减半”，因为比特币需要经历三次减半才能产生同等规模的供应减少。
比特币需要 12 年才能完成以太坊在未来 3 个月内要做的事情。
如果你相信比特币减半会引发牛市的观点，想像一下三重减半会发生什么。
上一次比特币减半是在 2020 年 5 月，每个比特币区块奖励从每块 12.5 BTC 变为每块
6.25 BTC。按比特币单价 8,000 美元计算，减半消除了比特币每天 360 万美元的抛售压
力，这使价格更容易上涨。
以太坊目前每天产出约 12,000 个ETH，或者说每天大约 3,000 万美元的安全成本。以太
坊合并后每日产出减少 10,720 ETH，同时还消除了每天的产出 1,280 ETH 的抛压。由于
质押者不需要消耗电力，因此他们不必出售他们的 ETH 收益。
如果消除每日 360 万美元的 BTC 抛压足以触发牛市，那么消除每日 2,700 万美元至
3,000 万美元的 ETH 抛压会发生什么呢？
我在上周的每周汇总中首次表达了对加密市场的悲观情绪，这让听众大吃一惊。
对我来说，大宗商品市场、地缘政治风险、通货膨胀、核战争以及 2021 年加密市场一路
上涨势头的消失，这些都是看跌的理由。
我预计加密市场以完全忽略合并基本面的方式发展，即熊市将压制所有价格表现，无论单
个资产多么看涨。
这意味着合并还没有在价格上得到体现。
他们不了解它的重要性，也看不到它的到来。
但你在这里听到了。所以当 ETH 在合并后开始设定新的 ATH 时，我将重新发出这篇文章
的连结并说：
Bankless 告诉过你了。
评论：
这篇报导似乎把质押奖励和验证奖励混在一起计算
实际上这两个奖励%数是不同
质押奖励他提到合并后将上升至10-15%, 但没说具体怎么计算得到此数据
验证奖励有一个计算公式,实际奖励取决于验证者数量和在线运行时间
-简言之,正常在线50%以上时间不会失去本金,但未达100%在线奖励会变少
-另有对恶意者的惩罚公式
以他的数据计算1050万质押,年收益10-15%,则每日将奖励: 2876-4315eth
和他提到的每日1280eth验证奖励有不小的出入
撇开数据出入不谈, 先假设他的观点是对的, 但他仍未考虑到质押者在解质押后
可能出售eth这一事实, 1050万颗eth都继续质押的可能性很小, 让我来保守估计
走势的话, 我会说2.0合并前上涨, 合并解质押后短空长多
但eth2.0质押者在质押期间也并非无法出售, 在部分交易所就有开eth2.0:eth交易对,
质押者仍是可于此时出售其质押的eth2.0, 这让后势的分析更加复杂
但没错 这应该是一个历史性的时刻, 2017年BTC第一次分叉时我因错估情势出售了
手中的全部BTC，后来再也没机会以当时价格买回, 此次会采保守操作不会all in,
也不会all out