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2022-02-22 12:46:30网页好读版本
https://zombit.info/galois-capital-co-founder-explains-the-crypto-market/
Galois Capital 共同创办人 Kevin Zhou 于 19 日发布了一篇万字长文，从2020 年和
2021 年的双牛周期讲到如何分类加密货币项目，并大篇幅深入探讨 NFTs、Layer1、DeFi
、P2E 等概念板块。
如果你是新韭菜，这篇文章你会有感；如果你是老韭菜，这篇文章你会“很有感”。中文
版已经帮大家翻译完成，请在精神状态良好时安心服用。
（特别感谢 Zombit 社群伙伴 CryptoClaire 共同协助编译 ）
作者：Galois Capital 共同创办人 Kevin Zhou
编译：Zombit、CryptoClaire
概述
2020 年和 2021 年最后一波双牛周期的特点是“故事性/叙事”占了主导地位。一个新的
代币项目所值得获得的赞赏，已被营销和迷因的质量推至第二顺位。第一阶段由交易商转
型而来的 VCs 引领、第二阶段由匿名 kol /微网红引领，取代了 2017 年时传统 VC 所
拥有的影响力。我们看到了故事从 DeFi、NFT、DAO、L2 到 Play-to-Earn、Metaverse
、 Web3，然后回到 NFT。在这当中 L1 战争跨越了最后 5 个共同的故事周期。
加密货币领域正在抓住新的故事，以此作为部署新资本的合理性，并借此满足投资者对巨
额回报的胃口；早期可能可以从根本上实现投资回报，但现在只能透过吸引不成熟的资本
来充当每个前任持有人出场的流动性。
许多年前，我会认为这是一种耻辱，错误地分配了没有生产价值的资本，并强取豪夺般地
从梦想一夜致富的 TikTok 用户那里提取补助金。不过，每个产业都会有食物链的底层，
如今我的想法有很大的改变，我将每个牛市周期视为动物王国中自然生命周期的化身，在
那里我们有一条贪婪的食物链，被稍微聪明但同样贪婪的自己吃掉，丑陋但不可避免。
我现在对加密货币加速主义深信不疑。多年来，我们一直无法单纯透过逻辑、推理或任何
形式的口头辩证法，在产业中取得进展。我们只能透过一次次目睹大多数注定要失败的实
验项目来学习（尽管有些实验确实成功了，至少目前如此是成功的）。
小区块与大区块的争论、PoW 与 PoS、这个 PoS 与那个 PoS、这个 L1 与那个 L1、L1
与 L2、(3,3) 与 (-3,-3)、Punks 与 Apes，DOGE 与 SHIB、CLOB 与 AMM 等等，如果没
有真正看到它们在现实中的表现，就无法得到孰优孰劣的答案。再多的机制设计、专案架
构研拟、参考过往经验或硬核的文字理论都无法说服一个部落放弃他们的“圣牛”加入另
一方。
我们作为一个产业，必须发自内心的去体验好与坏、有效与无效，直到它融入我们的时代
精神，形成我们的集体记忆，然后我们才能继续前进。
行业术语的引入是 Crypto 文化中一个有趣的发展。在医学和法律等传统受保护和供应受
限的领域，行业术语有双重用途。首先，沟通的双方能够共享一个易理解的语言库，这可
以节省许多时间。其次，它可以防止外部人员轻易地从内部人员手中提取那些“理应”属
于他们的价值，在 Crypto 的世界中，这并没有什么不同。随着我们成为一个更富裕的产
业，我们进一步用内部术语来掩饰自己，这样那些肮脏的外人就无法打败我们。这应该会
引发更多的并购活动，因为没有内部专业知识的非加密货币公司会越来越想要进入这个利
润丰厚但又非常难以渗透的领域。我在这里不针对好坏做评断，这只是自然现象。
资本配置总是落后于新型且有用的创新。在牛市周期的过程中，越来越多的资本追逐越来
越低质量的项目。企业家和骗子都非常乐意启动他们那些不成熟的专案，创造供给以满足
那些即将进入该领域的新投资需求。也正是这种时候，已揭穿国王新衣的反叙事方之自我
言论审查已达到最高峰，怕的是一旦发表见解，传销与长期持有人将如同虎头蜂窝倾倒般
地反弹。在狂热的高峰期，人们只购买他们认为可以转手给下一个边际买家的东西；估值
变得荒谬，常识被部落的圣歌和祈雨舞的浪潮所淹没，从而使价格上涨。若不是宏观经济
环境的转折，我们可能已经达到了更荒谬的高度，狂热实际上并没有达到它的自然顶峰。
随着趋势的转变，无论是在 Crypto 领域还是其他市场，“故事性”都被削弱了，许多项
目被揭露充其量只是骗局，彻头彻尾的骗局。当疯狂成为牛市的浅规则时，细微的收益或
谨慎一点的考虑都会被贴上异端的标签。只有在“故事性”减弱之后，这些想法才能被发
表，不会因为违背浪潮而被贴上“错误思想”的标签。
目前，除了山寨币仍然有点高估以外，整体市场的定价似乎相对合理。美联储加息言论最
初因被认为不完全可信而遭到忽视，但现在已被大多数人相信并消化。美联储进一步鹰派
情绪的新发展导致小幅下跌，但很快就被买入。看起来今年大概加息 4 到 5 次，不多也
不少，至少在目前的预期中是这样。投机性 ALT 的资金已朝着 BTC 和 ETH 等主要资产
的方向回流，但没有 2018 年那么严重。Crypto VC 筹集的大部分第三或第四笔巨额基金
可能会流向他们一直拥有的地方，是新项目而不是旧项目。如果宏观经济改善，新项目仍
可能在这些资本的支持下获得 10 倍或 100 倍增涨，但旧项目可能不会从这当中获得相
同的增长幅度。
骗局与乌托邦主义
我最近一直在思考两个新的维度，我们可以在这两个维度中对各种加密货币进行分类：骗
局（Grift）和乌托邦（Utopianism）。例如，在“骗局”的维度上，我想我们都能认同
OHM 与TIME 相比，相对没有那么严重，而 TIME 与其他 OHM 分叉项目相比，也相对没有
那么严重。现在我并不会声称这些项目中的任何一个绝对是骗局，只是相对应的将它们以
这种方式合理地排序。一般来说，其准则是复制品都会比原版还要粗糙。
在乌托邦主义维度方面，一个例子是 BTC 的乌托邦主义程度不如 ETH，而 ETH 的乌托邦
主义程度不如 SOL、LUNA、AVAX 和其他新 L1 。一般来说，评估准则是新项目试图“解
决”旧项目固有的问题，因此乌托邦程度更高。现在我们了解了这些维度，我们可以谈谈
可投资性、回报率、以及 4 个象限中每个象限的时机考量： 1) 低骗局、低乌托邦主义
；2) 低骗局，高乌托邦主义；3）高骗局，低乌托邦主义；4) 高骗局；高度的乌托邦主
义。
https://zombit.info/wp-content/uploads/2022/02/image1-13.png
第 1 象限（低骗局、低乌托邦主义）代表在无需某种基础科学或技术突破即可解决的问
题上诚实努力的项目。例如（过去的）加密货币交易所、新的加密货币基础设施，以及某
些早期成功的加密货币，如 BTC。这些往往是良好的长期投资，但同时也被认为是较不吸
引人的短期投资标的，特别是在牛市的狂热阶段。
第 2 象限（低骗局、高乌托邦主义）代表的是诚实且努力构建宏伟设计的项目，以引导
我们进入一个勇敢的新世界。这些设计通常需要至少一项但有时需要多项技术突破才能发
挥作用。你经常会发现，这些项目的拥护者会透过抨击象限 1 中的项目作为象限 2 的项
目之所以存在的必要理由，因为只有在现存世界存在严重缺陷的情况下，乌托邦才值得追
求。象限 2 项目在早期阶段往往是很好的投资，因为创始人是认真的，而且它们熬过了
。这将为创始人创造神话，并且应该能够维持足够长的时间以至少获得一两轮融资。
在后期阶段，只有取得突破并“实现”乌托邦，这些项目才算是好的投资。目前尚不清楚
这些乌托邦式的追求是否会成功，但 VC 只需要抓住其中的几个就能获胜，以弥补所有失
败者造成的损失。在这象限 2 的其中一个目标是让项目看起来尽可能像象限 1 的项目。
使其看起来风险不大，并使投资者感觉更好。从博弈论和机制设计的角度来看，突破的真
正要素往往会被忽略，并且项目方会不断重申其所提出的设计是完全可行且完全与激励兼
容的。象限 2 的项目是象限 1 项目的更高风险、更高回报的类似物。在风险上存在分歧
，但在潜在回报上没有分歧。
第 3 象限（高骗局，低乌托邦主义）代表执行力不足的吸金项目。这方面的一个例子是
Bitconnect。在这个领域里的每个人都很清楚，这是一个骗局。这正是为什么
Bitconnect 会以 Crypto 社群之外的人为目标且整体项目不太复杂的原因。在“不太复
杂”这一点，象限 3 项目似乎更乌托邦，这正是这些项目想要做的，与象限 2 融为一体
。最终，乌托邦主义常常成为诈骗的掩体。这就是为什么象限 3 代表了我们产业中最糟
糕的部分，真正食物链底层的人。愚蠢且贪婪的人欺骗比自己更愚蠢的人。这些项目的爆
炸性增加成为监管机构最终用来作为对整个领域进行更严厉监管的理由。你还能想到现在
加密货币领域中的任何其他项目，有哪一个是刻意把目标放在这圈子以外的人吗？
第 4 象限（高格调、高乌托邦）代表了我们产业的“鲁布·戈德堡机械”和“永动机”
。它们就像象限 3 一样，但执行的更好。即使是业内人士也很难对这些复杂的装置进行
推敲，甚至怀疑论者也只能得出这样的结论：
“它可能不起作用，但也许能起作用，因为我无法完全确定问题所
“戈耳狄俄斯之结”能够找的到绳头解开吗？第 4 象限项目尽力假装自己在第 2 象限。
随着时间的推移，如果该项目在短期内取得成功，他们很可能实际上会尝试将骗局转化为
真正的业务并迁移到第 2 象限。WeWork 和 Theranos 之间有什么区别？前者从第四象限
迁移到第二象限；后者没有这样做。
整体来说，象限 4 的项目对于该领域的许多人来说是很好的短期投资。悲哀但这是事实
。部分原因是因为代币项目能够比过去的私营公司更快地实现流动性；他们能够有效率地
“IPO”，创始人可以在“产品是否真正有效”，或“产品是否具有真正的、无补贴的市
场契合度”等问题得到验证之前就先退休了，特别是当服务是使用代币本身作为支付媒介
时。大多数看似成功的 Ceypto 项目都是象限 4 的项目，因为快速兑现的激励太大了，
参与者往往无法忽视。创始人、员工、投资者、交易员、交易所、做市商、OTC、SAFT 参
与者、律师、和其他第三方服务提供商都从这些象限 4 的骗局中受益。唯一没有受益的
人是最后接棒的那一个套牢者，他们喝着酷爱 (Kool-Aid) 饮料，拼命地坚持一个乌托邦
式的梦想，这个梦想是由比他们自己更聪明但更阴暗的人卖给他们的。
我发现这些虚幻和乌托邦主义的维度对我们在这个空间中看到的现象具有很大的解释力，
一个又一个周期。总而言之，象限 1 是好的长期但不适合短期的。象限 2 假装是象限 1
，如果他们解决了可能不存在解决方案的问题，则可以移动到象限 1。象限 2 是短期有
利可图的，从长远来看具有更高的风险和更高的回报。象限 3 假装是象限 2，但只成功
地伪装成对不成熟的玩家的伪装。完全避免。第 4 象限假装自己是第 2 象限，但如果他
们有意掩饰自己的黑暗面并在取得一些初步成功后变成正经项目，他们可能会迁移到第
2 象限，如果你只关心金钱，它们是迄今为止最好的短期投资。VCs 通常从这里获得最大
量的收益。
NFTs
我们（指 Galois Capital）基本上远离交易 NFT 及 NFT 相关的代币。因为我们觉得我
们没有足够的竞争优势来玩这场游戏。就美学而言，我们没有出色的品味；“模仿说”的
程度很重要，但我们没有足够的 Twitter 追随者。有其他很多市场可供交易，海里有很
多鱼（无需聚焦 NFT）。
首先，让我们看一下艺术和 pfp NFT 的类别。由于它们是身份与地位的象征、炫耀性物
品/奢侈品或传家宝/声望性物品，我们可以认为其中一些将长期保值。就像现实世界里有
二到十几家顶级时装公司一样，我们可以看到类似数量的 NFT 系列作品将具有足够的品
牌价值来维持。话虽如此，顶级时装公司肯定没有 1000 多家，这意味着大多数 NFT 系
列可能没有太大价值。因此，充其量，我们只能获得一个赢家获得最多价值的幂律分布。
我们也可以争辩说，彰显地位象征的能力只有在向他人展示时才有用。对于现实世界的时
尚品牌，仅限于靠近佩戴者的现实世界的人流。而 NFT 则将仅限于 Twitter 和
Discord 等社群媒体。很难说哪个展示空间会更大，尽管虚拟世界比现实世界广阔是一个
合理的论据，特别是 Twitter 和 Instagram 正在积极整合 NFT 功能，且人们花费越来
越多的时候上网时间。同样的，由此来看，pfp NFT 的表现优于一般艺术 NFT 也就不足
为奇了，因为它们作为在线身份的化身发挥了更好的作用。
尽管如此，在 NFT 投资方面还是需要谨慎，因为在最近的所有叙述中，该类别的诈骗活
动最为猖獗。游戏/串流媒体社群在很大程度上已经开始讨厌 NFT 了。
其次，我确实认为类似于 LOOKS 的吸血鬼攻击有一些合理的机会能够获得市场份额。他
们能够直接精准的锁定用户族群，这将是他们平台的完美用户。话虽如此，LOOKS 的价格
和市值最近都在大幅下跌，大部分交易量都是洗出来的，且创始人一直在套现。如果这完
全是一场骗局，那么“匿名团队”以及“代币价格在短时间内飙涨”这两点，也就不足为
奇了。
尽管如此，拥有多个竞争平台进行 NFT 交易的想法还是很有意义的，因为交易费用很高
并且存在竞争空间。此外，由于不存在类似订单簿的流动性网络效应，因此挑战者能够更
简单的与现有企业竞争。最后，当涉及到非艺术非 pfp NFT 时，设计空间在很大程度上
是未经探索的。我觉得这次探险是值得的。与所有新范式一样，大部分内容可能都是无稽
之谈，但我乐观地认为人们会在这里找到一些好的和有用的东西。
L1s
由于技术优势完全无关紧要，直到它最终在未来某个不确定的时间抬头，我们不应该在这
上面浪费时间。我只想说，每个不同的 L1 背后都有各自的拥护者。芝加哥高频交易商更
喜欢 SOL、韩国人更喜欢LUNA、研究生更喜欢 AVAX（毕竟这是唯一一个表现良好的“教
授币”）、Andre Cronje 的弟子更喜欢 FTM。硅谷 VC 喜欢上述全部，因为只需要正确
一次就可以赚回整个基金，他们也喜欢像 NEAR 这样较小的 L1，因为市值低，意味着还
有更多的数十亿美元可以增长。ETH 极端主义者现在与老的 BTC 极端主义者站在同一个
阵营，他们试图抵御来自“新”各方势力的威胁。一般来说，他们的辩护一直没有效果，
因为人们更喜欢闪亮的新事物。
有了新的事物，你宏大的希望和梦想将成为可能；然而，随着这些新事物的推出和发展，
你最终只会看到实际情况的冷酷与现实。乌托邦主义的背后是真正的野蛮和人性的丑陋。
我们渴望一个完美世界的天性，以及我们在他人身上利用这种渴望的天性。最终，只有吉
拉尔的代罪羔羊才足以满足那群由信众转为愤怒、不满的失望暴民，那位预言永远不可能
实现的预言家来担任这个角色，也是再适合不过了。这并不是说这些 L1 不会成功，只是
创始人非常清楚有一把一直悬在他们头上的“达摩克利斯之剑”。最好的情况当然是成功
胜出，次好的情况是在去中心化的框架下，持续地协调至找到更好的平衡点，因为，等到
有关系的时候才有关系，而且谁知道什么时候会开始有关系呢？或许永远不会发生。说不
定我们都只是在害怕一个不存在的鬼怪，也或许它其实存在。
当我们重塑金融和货币体系时，我们开始同情过去的美联储主席。没有美联储主席希望经
济在他们的监视下爆炸，所以为什么不把责任推给下一个人， “kick the can down
the road（把不想做或难做的事情不断的往后推迟）”。无论如何，愿最好的 L1 获胜。
我只想说，将所有参与者的激励措施考虑进去会很有帮助，并不是每个人都喜欢技术。事
实上，很少。
在这方面，已经等了 7 年多了，我甚至不敢问我们是否真的能在今年看到以太坊交付
PoS。哪一件事会先发生：ETH 2.0 还是渐冻人 Hal Finey 的身体被重新唤醒？哈哈，谁
知道呢。开个玩笑而已，别喷我。
当谈到跨链桥时，主要的挑战是确保一条链上的合成资产不会在没有原始链的适当支持的
情况下被任意膨胀，并且传输过程是安全的。我们最近目睹了 SOL 和 ETH 之间的
Wormhole 遭到利用，这就是因为上述的问题。我并不特别担心这个弱点，因为它只是一
个可以被修复的漏洞。SOL Wormhole 的漏洞被 Jump 救了起来，尽管这可能花了他们自
己一大笔钱，如果放任跨链桥失败，他们的 SOL 持仓就会失去很多价值，而且我相信他
们在这次的救助中承受了合理但惨痛的债务。不过，对此同样不必太过担心。真正让我担
心的是，即使代码编写得非常完美，一般跨链桥是否仍然存在一些基本问题，这方面仍有
待观察。此外，即使今天的跨链桥是相当中心化的，只要最终有办法在不损害安全性的情
况下达到去中心化，应该不会有什么问题。我们未来会看到，我会保留我的怀疑。
DeFi
DeFi 2.0 类似于 DeFi 1.0，但 2 大于 1。数字越大感觉就越厉害。DeFi 2.0 的特点是
让协议本身，控制或拥有资产。有时它被称为 PCV（协议控制价值）或 POL（协议自有流
动性）或其他任何名称。想法是一样的，你现在有一个 DeFi 协议，而它同时还运行着一
个对冲基金。这是好主意还是坏主意？留给读者自己决定。现在协议在财库中持有其他协
议代币，并参与彼此的治理投票，我们进入了一个系统性风险的时代。参考看看这个推文
，你觉得以下哪一种更容易推测？在这庞大组合产品网络中的 TIME-MIM-LUNA，还是
2008 年金融危机前结构性产品在高峰期的 CDO 平方？可组合性很棒，它允许以前不可能
的事情成为可能，但我们需要小心，因为系统性风险会随着时间的推移而累积，并且纠缠
的协议会变得越来越难以推敲。除此之外，同样的垃圾，但却涉及更大的数字。
Play-to-Earn
你工作是为了赚钱，你把赚到的钱花在游戏上。不是一直都是这样吗？工作本质上是“你
并非出于自己的意愿而去做的事情”，并且您会因完成这些不受欢迎的任务而获得报酬。
游戏本质上是“你自愿做的事情”，因为你喜欢它，甚至可能愿意为此付费。既然这样的
话，P2E 到底是什么鬼？
如果你是一个以生成魔兽世界金币为生的中国农民，那这就是你的工作。如果你玩魔兽世
界并享受魔兽世界，您可能会透过一些 RMT（Real Money Trade）网站，从这些中国农民
那里购买魔兽金币，那你就是在玩游戏。
—
在 P2E 的概念中，人们再次使用了很狂的命名方式，这是一个听起来很酷的流行语，让
你听起来就像可以吃蛋糕又同时能减肥。在大多数游戏中，有人为赚钱而工作，有人为玩
游戏而付费，这两组几乎没有重叠。在大多数“P2E”游戏中，你仍然有一群为了赚钱而
工作的人，但第二个族群大多被一个新的群体所取代，即“购买工人的产出并寻求最终将
其卖给其他在付费群里的人”的新群体。换句话说，大多数游戏和 P2E 的区别在于，从
“工人和玩家”变成了“工人和投机者”。一个庞大但大多数人无视的问题是，几乎没有
人真正想玩这款游戏。
如果 P2E 概念领域曾经推出过一款真正有趣的游戏，那么充其量只是有工人和玩家的普
通游戏，没有什么区别，除了一点点微妙的差别以外。拥有虚拟游戏中的链上不记名资产
使得二级市场能够在游戏开发者平台之外活跃的运作，但游戏开发者仍然可以很容易地从
交易中课税。游戏开发商的普遍共识是，游戏资产的二级市场对收入不利，因为它们不容
易从每笔交易中分一杯羹，而且会蚕食一级市场。如今有了加密货币，尽管仍然无法解决
一级市场的蚕食问题，但他们却可以很轻松地从二级市场中课税。在我看来，这仍然是一
件好事，因为过去的顶级游戏确实都有活跃的二级市场，现在至少有更大的动力能让游戏
开发商回到反二级市场之前的美好时光。玩家得到他们想要的，而开发者也得到他们想要
的（一半）。因此，加密货币和游戏可能会产生一些强大的协同作用，但 P2E 的当前状
态并没有达到那样的程度。
Metaverse
某种程度上，“元宇宙”一词的含义为虚拟实境（VR），我们已经拥有它了，而且它是一
个正在不断发展的产业。如果“元宇宙”一词不仅仅意味着 VR，那么我们必须更准确的
定义它，以免我们攀登一座被普通词汇夸大的“抽象天梯”。当人们说 AI 时，他们实际
指的是 ML（机器学习）；当人们说 ML 时，他们实际指的是统计方法；当人们说统计方
法时，他们实际指的是线性回归。钱已经在膨胀了；我们也不要在词汇上过度膨胀。
如果“元宇宙”意味着虚拟社群，我们已经在 Telegram、Discord，甚至以前称为
Facebook 的公司中拥有了它。如果“元宇宙”仅仅只是描述一种趋势，即人们通常会在
虚拟世界中花费越来越多的时间，而在肉体空间中花费的时间越来越少，那么它正在发生
。日本的 hikikomori （隐蔽青年）就是我们的未来。当你印太多钱时，有一半的人会停
止性爱，成为封闭的地下室居民，而另一半则成为巨型僵尸 kiretsus（指日本式的企业
组织）的工薪阶层，直到他们不可避免地都死于过劳。相信我，这是真的，但论证太长了
无法放入空白处（引用自费马猜想）。
尽管如此，从实际的角度来看，当我们谈论投资“元宇宙”时，无论它的实际含义如何，
这通常有两种形式：投资于虚拟世界、虚拟宇宙，或投资于虚拟宇宙中的特定虚拟土地/
资产。对于前者，加密货币实现了以前不可能的两项创新。
首先，只要你有一些反女巫攻击的机制，你就可以让你的用户透过一些 Web3 风格中的“
流动性挖矿”之类的方式获得虚拟宇宙中的所有权。其次，你可以让你的用户在不依赖中
心化支付通道的情况下相互进行商业交易。换句话说，你可以登录到 Decentraland，让
你的人物走进一个虚拟艺术画廊，找到你喜欢的 CryptoPunk，然后点击它直接链接到
OpenSea 上的拍卖。再点击一次，你的 Metamask 钱包打开，你就可以从画廊购买它。购
买后，您可以继续将其展示在画廊，或将其取下并在你自己的虚拟房屋中展示，又或者同
时在两个地方展示。很酷吧。话虽如此，但事实上《VRChat》就可以集成这个功能了，虽
然他们的虚拟宇宙是中心化的。与 VRChat 相比，Decentraland 具有独特的优势和劣势
吗？很难说，但也许下一个话题会有所启发。
当我们将“土地”所有权转为不记名票据时会发生什么？当我们将“虚拟土地”所有权变
成不记名票据时会发生什么事？这确实是 Decentraland 和《第二人生》之间的核心区别
。它为虚拟土地和不可伪造、不可夺取的土地所有权创造了一定程度的稀缺性。尽管仍然
存在一个问题，即交通中心附近的土地价值与远离交通中心的土地价值多少有关联。虚拟
土地价值也受益于该地区周围的人流，如现实世界中的土地。但在虚拟现实中，人们可以
传送和飞行，如果你限制用户不能传送或飞行，那么你的竞争对手肯定不会施加这样的限
制。因为重力不是虚拟世界中的必要规律，我想土地甚至也可以垂直堆叠。所以我不认为
虚拟土地的价值能够达到与现实世界中的城市或农村土地相同的价值比率，但一些虚拟土
地仍然可能比其他虚拟土地更有价值，这取决于它们可以捕获多少关注度。
最后，虚拟土地所有权到底有多不可夺取？如果有人在他们的 Decentraland 土地上放了
一些非常粗俗或非法的东西，比如一些血腥或色情内容，该怎么办？Decentraland 能把
它撤下来吗？真正的不记名土地所有权并不会这么做。现在是这样的情况吗？
Web3
与《Valve》不同的是，我们的 Web 这次已经到数字 3 了。为了避免概念或单词膨胀，
让我们参考 Chris Dixo（a16z 合伙人）对 Web3 的定义。Web1 仅限读取；Web2 允许读
取与发布；而 Web3 允许读取、发布与拥有。所以基本上，FCoin 发明了交易挖矿，后来
在 DeFi 中的流动性挖矿中得到普及。所以 Web3 等同于流动性挖矿。开个玩笑，这还不
足以行程范式转移。
Web3 是一种类似于股票工具的广义流动性挖矿，在该领域证券监管机构的执法行动会很
困难。可能好，也可能不好，这取决于你是否是监管者。想像一下，如果 Uber 能够在他
们平台上的每趟行程中向乘客和司机发放少量的 Uber 股票，没有任何文书工作或中间商
的开销，也没有任何可能与监管机构发生麻烦的开销。效果实际上可能会不错，这是建立
双边或多边市场的好方法，解决了“先有鸡还是先有蛋”的问题，同时也是获得客户并将
其转变为布道者的好策略。好吧，让我们看看它是怎么回事。当有抱负的企业家开始将
Web3 放在每个宣传平台上时，仍然需要小心谨慎，就像“AI”和“Uber for X”热潮下
所发生的那样。
结论
总而言之，在 Crypto 领域一切都很好。从长远来看，我一如既往地对加密货币领域保持
乐观。短期内，有一些实际工作和一些清除工作需要完成。我知道有些人会因为我发文而
嘲讽我智商中等(以下midwit迷因主要是嘲讽中等智商的人表现一般劣于高智商与低智商
，却时常认为自己优于一般人)，但我当前对他们不加评论：
https://zombit.info/wp-content/uploads/2022/02/image2-11.jpg
所以对你的邻居好一点，少一点炫耀，不要把你的一个大学朋友在 NFT 上大赚一笔挂在
嘴边， ngmi（Not gonna make it）的那些人总把wagmi（We all gonna make it） 挂在
嘴边，人生一直在向前走、Crypto 一直在向前走、持续构建、持续持有，试着为这个世
界做些好事，同时确保你没有用你自以为的好意把我们所有人都拖到地狱里，至少偶尔出
去外头走走……我们真的需要好好清理我们自己的空间，否则在某个时间点势必会出现系
统性爆炸，然后每个人都会因为监管而哭泣，然后历史会重演，就像那些成熟市场一样。
不感相信 gerko 因为我说实话而封锁了我的推特，虽然他很生气，但没关系。我知道为
什么 dan 不使用标点符号了，这还不错，挺很有趣的。（最后一段原文完全没有标点符
号）
无意冒犯，但当前的 P2E 游戏一点也不好玩，来自一个玩过数万小时游戏的人，你知道
当人们说无意冒犯时，他们说的下一句话总是会冒犯，抱歉（你懂的，我不是真的在道歉
）。
无论 ArtForz 做了什么，我真的难以相信他们竟然想出了这么聪明的骗局。我的意思是
，通常情况下 Rug Pull 的问题是，一旦骗子倒货，他们的社群就会因为价格下跌而发疯
，但他们却可以在不导致价格下跌的情况下悄悄抛售，甚至在代币化的同时使其价格上涨
，我想说的是，他们是如何想出这么天才的作法。
假如你问我下个阶段，精细到让匠工都感到愧疚的鲁布·戈德堡机械、能够赚钱的 Defi
3.0 是什么？你还在阅读这篇文章吗？你应该真的是一位充满好奇心的人。很好！好多自
闭症边缘人格。一个 POW、一个公平的铸币利差系统。
如果你想轮转就去转你妈。什么时候轮到东京？我猜那永远不可能发生。永远在练习场遇
到加密货币的人，终于演化成进击的巨人也有道理，哈哈A最后一季的下半段可以大获
全胜。还欠我钱。你们怎么还在这里看这篇文章?大家不是都在 ETHDenver 22 聚会吗？
嗨翻天了！Coinbase 在美式足球超级杯赛事的广告真的酷毙了。
法兰西斯·培根：“所罗门说，世上没有新的事物。据柏拉图所言，所有的知识学问也不
过是回想，因此，所罗门才会说出，一切新事物只是被遗忘的旧事物这句话”。其实
Barry（DCG 执行长）可以妥协，从封闭型基金给予利息，但如果用户只是想挖卖提，那
我猜卖压会相当沉重。
我就是在这里走来走去绵绵不绝地一直说话。尼采说坐着冥想的人相信虚无主义，还好我
都走来走去。矿工可提取价值（MEV）是智力运动的奥林匹亚。我个人是不懂运动，我的
意思是，让球进洞就只有那几种方式而已。星海争霸、魔兽争霸、DotA，这些反而都更需
要策略，观看起来也更有趣。如果你到现在还在阅读这篇文章，那么你应该真的有点强迫
症、吹毛求疵到极致，所以如果你有兴趣，我们在招人。联络方式：
[email protected]。人资部会杀了我。
原文
https://medium.com/galois-capital/state-of-the-market-6824ad7cf2fd