美国 CPI｜5月消费者物价指数年增5%，创2008年以来最大升幅
美国 10 日公布最新 CPI 数据，整体及核心 CPI 年增率分别写下了近 13 年和 30 年来的
高位，同日发布的上周初领失业救济人数则下滑至疫情爆发以来新低，两项指标皆反映了美
国经济加速复苏，却也暗示了通膨加剧的隐忧。
CPI 续扬，恐形成循环上升风险
美国 5 月整体 CPI 月升 0.6%，高出经济学家预期的 0.5%；虽然较 4 月月升幅 0.8% 回
降，但是年增率却超越了 4 月的 4.2%，续扬至 5%，同样超出市场预期的 4.7%，写下近 1
3 年以来最大年升幅。
5 月核心 CPI 则月升 0.7%， 虽也低于 4 月 0.9% 月升幅，却是高于市场预期的 0.5%。
此外，核心 CPI 年增率达到 3.8%，高于市场预期的 3.5%，更是自 1992 年以来最大年升
幅。
美国 5 月 CPI 持续维持在高档，除受去年同期的低基期效应影响外，各国陆续解封带动经
济复苏，出现需求回升、企业为保护获利而将新增成本转嫁消费者的情况，恐有进一步累积
成循环上升的风险。
就业市场回温，企业积极招聘
就业市场方面，美国上周初领失业救济金人数降至去年春季爆发 COVID-19 疫情以来的新低
；截至 5 日当周，初领失业补助人数为 37.6 万人，较前一周 38.5 万人有所下降，是近
15 个月低点，可仍逊于专家预测的 36.9 万人。
迄今，美国初领失业救济金人数已连续 6 周下滑，显示在大规模施打疫苗及各国陆续解封
下，经济迅速回温，企业裁员情况正在减缓，且人员吃紧下也正积极招聘员工，5 月薪资就
增幅了 0.5%。
不过，初领失业救济金人数仍远高于象征劳动市场稳健的 20-25 万人。话虽如此，连续申
领失业补助人数也在下降；截至 5 月 29 日当周，已回降到 349.9 万人，较前一周减少 2
5.8 万人。
市场反应
面对 CPI 又一次超出预期，投资人却似乎依旧老神在在。
周四美股三大指数齐扬，道琼工业指数上涨 0.06% 或 19.1 点，收在 34,466.24 点；那斯
达克指数上涨 0.78% 或 108.58 点，收在 14,020.33 点；标普 500 指数上涨 0.47% 或 1
9.63 点，收在 4 ,239.18 点，超越 5 月 7 日收盘价再创新高。
本周早些时候，市场处于观望状态，等待 5 月 CPI 数据公布。而虽然 CPI 数据显示通膨
压力偏高，但仔细探究下会发现，大部分价格上涨来自大宗商品、机票等，似乎支持了联准
会一再强调通膨只是暂时现象的论点。
LPL Financial 高级市场策略师 Ryan Detrick 就向《路透社》表示：
本周早些时候，市场极其无聊，因为我们都在盯着这份 CPI 数据报告。但是，一旦人们深
入了解，就会发现通膨上涨的主因是经济重新开放，股市出现了如释重负的反弹。市场正大
步迈进，因为它意识到了整体经济并未过热。
而虽然 CPI 指数再创新高，美国十年期公债殖利率却持续下修。但是，在欧洲（ECB）周四
宣布维持三大关键利率不变的双重影响下，美元也处于观望姿态，市场将聚焦于联准会是否
在 16、17 日展开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上开始讨论缩减购债计画。
加密货币市场方面，比特币（BTC）周三上涨 12% 写下近期最大升幅后，过去 24 小时内下
跌 1.39%，苦撑在 3.6 万美元水平。竞争币则受到牵连，以太币（ETH）跌超 4.41%，报 2
,462.25 美元；币安币（BNB）跌逾 4.71%，报 354.5 美元；狗狗币（DOGE）跌超 4.73%，
报 0.324 美元。
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5/19那波大跌之前有一派说法是四月 CPI 出来就有端倪了，现在五月 CPI 又更高，真的要
回到 2万了吗？