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高盛：抗通膨请注意 加密币是铜而非黄金替代品
2021-06-02 10:28 经济日报 / 编译季晶晶／综合外电
高盛集团（Goldman Sachs）全球大宗商品研究部门主管Jeff Currie周二上财经网站CNBC的Squawk Box Europe节目时表示，谈到抗通膨，加密货币是铜而非黄金的替代品。
黄金和加密货币一直被视为是对抗物价上涨的工具，加密货币多头有些时候会宣称，比特币是黄金的现代替代品。
Currie说，“若观察比特币和铜之间的相关性，或风险偏好指标和比特币之间的关系，就会发现比特币绝对都是人们愿意冒险时会买进的资产”。他指出，比特币和铜都是投资人“无畏风险”时的抗通膨避险工具，相较下，黄金则被视为害怕承担风险时的安全港。
Currie还说：“有好的通膨，也有坏的通膨。好的通膨是需求拉动的结果，这就是比特币、铜和石油规避的风险。黄金则用来规避坏的通膨，这时候供应减少，主要是芯片、大宗商品，和其他类型原物料的短缺。这时就会想利用黄金避险。”
根据高盛周一（5月31日）发表的研究报告，由于股价已反映未来的企业盈余和成长，是规避通膨预期的良好标的，然而，一旦通膨预期迫在眉睫，足以显示央行可能被迫升息，股票便不再是有用的通膨避险标的。
高盛表示，大宗商品是现货资产，并不仰赖未来成长，而是今日相对于供给的需求水准。因此，大宗商品可规避意料之外的短期通膨，通常在商业循环晚期、整体需求超出供给时出现。
评论：
合理，高波动率较类似石油和铜，也暗示了比特币有类似石油和铜的需求，但是什么使用者需求文中没讲。
这类的供给端类似 OPEC 或矿工，比特币的需求端或许是其它区块链计划开发的母资金或大宗资金国际移转。
单用 Stock-to-Flow 模型只看供给端去猜测价格或许只看到硬币的一面，
应也能找出相应的先行指标来看其需求和价格上涨下跌的关联。