3900美元起跳！ Bakkt公布比特币期货“原始保证金”门槛
洲际交易所（ICE）旗下比特币期货平台“Bakkt”正式公布，客户若要对其比特币期货产
品进行保证金交易，所需缴交的原始保证金（Initial Margin）门槛额度，最低需先存入
3900 美元作为初始对冲金额。
ICE 期货美国公司（即 Bakkt 合约实际进行交易的期货交易所）9 月 10 日公布关于客
户初始对冲（Hedge）与投机买卖（Speculative）的金额要求，以及每月附加的费率。
加密货币调研机构 TradeBlock 研究主管 John Todaro 表示，原始保证金的要求是为“
开设部位所需承诺的资产（抵押）额度”。根据公告，客户若要交易 Bakkt 的每日与月
度期货合约，将必须先存入 3,900 美元存款做为初始对冲金额；若要进行投机买卖，原
始保证金的要求金额较高，为 4,290 美元。
Todaro 表示，初始对冲金额要求是针对那些已经有比特币曝险部位（Underlying
Exposure）的帐户，他并表示:“投机买卖保证金要求是针对那些透过期货合约，对比特
币价格变动进行推测押注的帐户。美国商品期货交易委员会（CFTC）与其他监管机构设下
这些规定是为了保护期货市场免于过度投机，因为投机可能导致不正常的价格波动与动荡
等。”
附加费率
就像初始对冲与投机买卖费率不同，Bakkt 的月内附加费率也不同。每月和每日期货合约
的对冲费率为 400 美元至 1,000 美元，但投机买卖的费率则从 440 美元至 1,100 美元
。
公告中也附注澄清表明，保证金费率将依据期货合约的到期日不一而有所不同。John
Todaro 表示:“随着合约继续交易，会随之产生保证金维持要求，用来继续维持你的仓位
（部位）。依据市场变化，这个仓位可能要求你提拨更多资金，好让原始保证金回归到原
本要求的水准。”
这份公告还包括商品间信用利差的百分比率，John Todaro 解释说，这是可用来抵销相关
投资标的部位的信用。由于比特币目前的交易价格在 10,000 美元左右，Bakkt 这次的公
告内容与上月公布“Bakkt 常见问题”所详细陈述的预估保证金率符合，当时内容指出，
原始保证金“预计是直接合约（Outright Contract）的 37% 左右”。
虽然这份常见问题的内容表示，利差预期会介于 400 美元至 800 美元间，但它确实提到
，“ICRS 风险部门保留权力，可基于市况调整保证金的水准”。
期货即将推出
就在这份公告公布之时，距离 Bakkt 预定于 9 月 23 日推出备受期待的期货合约剩不到
两周。
回顾 Bakkt 于 2018 年 8 月首次宣布将推出合约时，曾表示不会支援保证金交易。然而
，其仓库却在上月公布 9 月的期货推出日期时，显然已远离这一立场。Bakkt 执行长
Kelly Loeffler 先前曾表示，Bakkt 的每日期货合约将可进行保证金交易的操作，但她
并未透露可用多少杠杆程度来操作该合约。
Bakkt 的仓库已从 9 月 6 日开始接受客户存款，不过不愿透露目前已接受多少存款或持
有的钱包位址。
https://news.cnyes.com/news/id/4381048
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