金管会挺新创 订STO募资机制
国内资本市场将有新的筹资机制，金管会研拟采双层架构方式，建置证券型代币（STO）
募资机制，小额募资豁免申报生效；一定金额以上大额募资，则进沙盒实验，再依实验过
程研修法规，以利新创团队及中小企业募资。
STO主要是涉及有价证券的ICO（首次代币发行）募资行为，ICO的类型很多，过去涉及有
价证券发行、违法吸金者，金管会已移送三件。为保障投资人权益、且不阻碍新创发展，
金管会研拟建置相关机制，在开放同时，也一并纳管。
金管会主委顾立雄将在4月底前，针对STO相关机制的建立，与新创业者举行协调会，听取
业者意见；并在6月底前，订定相关发行标准与规范。
对于STO募资机制，金管会内部已有初步架构，金管会证期局长王咏心上周在立法院透露
，已蒐集各国资料，初步分两个层次。包括一定小额以下的募资案件，会有小额豁免机制
；一定金额以上的案件，参考各国案例，先进沙盒实验，实验过程再来研议修改哪些法规
。
知情官员表示，所谓一定金额以下采豁免机制，主要是不用像申请公开发行必须申报生效
，但可能走现行群众募资低度管理方式。
目前群众募资方式，一年募资金额不能超过3,000万元，且一般投资人投资金额上限是5万
元，一年投资总额不能超过10万元。
未来STO的一定金额也可能会参考群众募资作法，不过官员强调，金额大小如何订，内部
都还在讨论。
新创业者对建立STO募资机制充满期待，新创立委许毓仁上周在立法院财委会质询表示，
年轻人对股票已经无感了，STO是下一代资本市场新兴结构，会影响未来五到十年台湾新
创团队在国际市场的能见度。希望金管会在制定规范过程，能与业者多沟通，订出符合时
代潮流、消费者保障的机制；业者并希望针对STO能有不同的交易所，不要只有在现有的
证交所、柜买中心交易。
立委曾铭宗提供的资料显示，ICO发行以不合理报酬吸引投资人，涉诈欺或违反吸金法等
刑事案件，据统计，诈欺案件比重达81%。
https://udn.com/news/story/7239/3675744
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