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“在我眼中它就是黄金”：香港卷起卡牌热，一张卡如何从游戏工具变资产？
Author,余美霞
“没有什么投资产品可以涨到这样，你开几多杠杆都不会升40倍。”陈朗熹2022年花了10
00港元买了一张浮世绘比卡超，今年一度涨到了4万港元（5100美元美元；3.43万元人民
币；16.18万元新台币）。这让他十分慨叹。
近年全球刮起一波卡牌热潮，香港也不例外。今年32岁的陈朗熹玩了卡牌5年，至今已经
花超过16万港元买卡。他一开始只是和朋友对战，后来发现原来卡牌也能如此赚钱。
新冠疫情过后，卡牌的价值升幅速度惊人。一家美国市场分析公司统计，2025年全球“集
换式卡牌”（Trading Card Game, TCG）市场规模达到约78亿美元，到2031年有望升至12
8.6亿美元（864亿元人民币；4045亿元新台币；1000亿港元）。
这种原本属于小朋友的游戏，突然变成“纸上黄金”。看着飞涨的价格，有人视它为投资
收藏工具，甚至有商人扬言要把香港打造成亚洲最大的卡牌交易中心。是什么促成卡牌热
潮？这个热潮又能否长久维持下去？
疫情后突然“火了”
7月的一个星期三下午，位于九龙长沙湾的天悦广场灯光昏暗、人烟稀少，但到了傍晚下
班时分，这里就会“活过来”，全因这里是香港集换式卡牌集中地。
陈朗熹对这里已经十分熟悉，知道哪一家最便宜、哪一家卡牌最齐全。一开始玩卡牌，他
说是心血来潮、也想“报复童年”。
他回忆，小学时身边已经有人抽卡包，纯粹为了开包带来的快感，“你不太知道哪一张价
格高、哪一张厉害”。但当年一个卡包要十多港元，对小学生来讲相当昂贵，陈朗熹没有
养成这一兴趣。一直到长大以后，抽了一次卡包就重新迷上。他闲时会约朋友一起组牌、
对战。
市面的卡牌种类很多。现时最流行的 Pok幦on（宝可梦）卡、海贼王（One Piece）卡等
都属于集换式卡牌。这些卡牌有一定的功能——“开卡包”是玩家收集新牌的方法，之后
再和其他人对战。而“非集换式卡牌”则有明星卡、运动卡等。
事实上，卡牌一早于1990年代风行美国，之后再慢慢吹到亚洲地区。
在香港，大众对卡牌的初印象大概来自文具店、玩具店门外的一台“扭卡机”——又因娱
乐杂志出版社参与推广缘故而被惯称“Yes!Card机”：1元抽一张。当时卡牌已经有分闪
面、透明和夜光等稀有样式。
位于新界荃湾的通用卡店至今经营35年，是香港最早的卡店之一。店舖前身是文具店，19
90年代，老板乐哥就是看到小朋友追捧“龙珠万变卡”和明星卡后，决定把店转型。
“香港（当时）很流行明星周慧敏、‘四大天王’（张学友、刘德华、黎明、郭富城），
那时候很多人很喜欢追星 但后来日本的动漫开始兴起《龙珠》、《美少女战士》，
那男的就玩龙珠，女的就玩美少女、Yes!卡。”
乐哥说，人群从8岁到20岁都有，但随着网络游戏流行，玩卡的人变少，生意曾低落过。
不过新冠疫情却令热潮回归。乐哥的儿子Johnny也在疫情时回到店里帮忙。他说销量增加
了至少60%。
陈朗熹也感觉到这个变化。“（当你）开始看到不应该卖Pok幦on卡的地方都卖时，比如
街市、报纸摊开始有卡包，你就感觉到那件事开始火了。”
一张纸的价值
今年31岁的Eric，在2024年开了一家卡店KaBoom，店面分成两半：一边是放满卡的玻璃柜
，另一边放了数十张桌子，供玩家日常对战。现在每星期店里都会举办两场对战赛，同时
也有资助香港选手出战大赛。
Eric说，以前玩卡的人都被贴上宅男标签，“今时今日就真的不同了，我不会预见现在坐
在我对面和我玩卡的那位是一个律师、一个医生或者发型师”。
在他看来，疫情限制了大家外出、少了很多娱乐的选择，让二次元文化变得普及。Eric说
，到店里对战的除了年青人，也有像陈朗熹一样想重拾儿时回忆的爸爸们。
但今天卡牌市场与90年代最大的不同，是它不再只有“玩”这个用途——当不同类型的卡
牌以高价成交的消息走入大众视野，改变了大众看卡牌的视角。
2021年，一张美国NBA职业篮球运动员斯蒂芬榆w里（Stephen Curry；史蒂芬枫_瑞／史提
芬桢~里）的球星卡卖得590万美元，打破球星卡历史成交纪录；2022年，YouTuber兼职业
摔角手卢根楞O罗（Logan Paul）以530万美元购入“插画家比卡超”（Pikachu Illustra
tor）Pok幦on卡。
“人们开始真的意识到，原来一张纸、一张卡是真的可以这么有价值。”Eric说。
陈朗熹形容自己玩卡的三个进程：和朋友对战、看到漂亮的卡想收藏，后来才发现卡牌也
能赚钱。
卡牌有价有市。在香港二手交易平台上，陈朗熹发现自己花40港元买来的卡包，可以卖到
120元，“而且很快就成功卖了出去”。他开始留意市况，去旅行时也会搜集当地的卡牌
，带回香港赚价格差，“可能是赚个50、100块”。
但那时的他，还不会料到这些卡牌即将溢价百倍。
一张卡牌的价值，稀有度只是第一步。Eric说，卡牌的语言、角色受欢迎程度都会影响价
格。他解释，例如日文版Pok幦on卡面向全球市场，买家较多，比起只有华人受众的中文
版，价格较高。
而最重要的影响因素还有鉴定。
“很多卡鉴定完的价值会翻倍，多数都会。”陈朗熹说。
总部位于美国的鉴定公司CGC（Certified Guaranty Company），过去主打提供钱币和漫
画鉴定服务。公司由2020年开始加入卡牌鉴定，至今鉴定全球超过1700万张卡。
公司验证专员李显澄向BBC中文分析，与钱币比较，收藏卡牌的人群相较年轻，而卡牌在
市面的流通性较大、交易方便，所以人群增长迅速。另外，加上卡牌公司持续推陈出新，
有助于维持热潮。
鉴定的流程是这样的：人们在卡包开出后的原始卡牌，俗称叫做“裸卡”（RAW卡），作
为第三方机构的鉴定公司在收到卡牌后，会按图案居中度、表面情况、边角的锐利程度以
及边缘破损情况来评分——10分代表完美无瑕，但若稍有微小瑕疵就掉到9分或更低。
完成鉴定之后，公司会在卡牌外面套上一层硬壳，并贴上印有分数和鉴定编号的标签。李
显澄说，鉴定公司的存在也是为卡牌拥有者确认卡牌真伪，排除交易时不必要的争拗。
“因为它（鉴定后卡牌）有认受性，这样就再帮卡牌再升级到一个收藏的层次。”Eric以
一张“超级喷火龙X ex 黑喷”为例，未经鉴定的日文版裸卡大约售5450港元，但经鉴定
为10分的卡定价为8540元，溢价超过88%。
未来是黄金还是废纸？
正是这种价格升值把越来越多人拉进市场。近年，全港各区都有不少卡店开张，有些更开
在铜锣湾等中心地带，也有商人提出要把香港打造成亚洲卡牌交易中心。
香港浸会大学工商管理学院会计、经济及金融学系副教授麦萃才向BBC中文表示，无关税
、资金自由进出、物流发达都是香港发展卡牌经济的独特优势。但收藏式卡牌与古董一样
属于“另类投资”，市场规模有限、受受众影响，也有“兴衰的时间”，很难可以成为主
流经济活动。
“所谓的热潮总有一个时间性，你可能玩三两年，是好热，但之后可能完全没有生意，那
你又怎么办呢？”
而从投资者的角度出发，麦萃才指卡牌扣连动漫IP（Intellectual Property；知识产权
），但每个IP的寿命不同。他举例，如漫威（Marvel）与 DC漫画都是美国历史悠久的公
司，它们的产品横跨不同世代，热潮的持久性强，不过有些就“可能昙花一现”。
麦萃才指出，投资者能否从中获利或管理风险，很看重其对物品的熟悉程度和触觉。
为了纪录自己的卡牌收藏与卖出，陈朗熹自玩卡以来开了个Excel表格，上面划分好购入
的卡牌种类、买卖价格和成本收益。
陈朗熹说，自己积存过不少“蟹货（被套牢）”。2023年，印有小精灵训练员的宝可梦人
物卡大热。眼见市场旺盛，陈朗熹很快投入了两、三万买训练员卡。但他没料到到了年末
，价钱已经大跌。
今年，他以亏本价7000港元卖掉所有训练员卡。“我在Excel表格里写：‘血的教训’”
。
“它跟股票不同，股票跌了，你按一个键就可以卖出去。但是这些（卡牌）实体东西，它
可以没人要的。”
看着市场炒卖风气，陈朗熹觉得现在一股劲地加入市场的人或过于轻率。“他们不怕，是
因为没有经历过跌（市）的时候，但是如果他们经历过，就会知道你的卡（价格）多低都
可以突然没人买。”
麦萃才提醒，能在二手市场以上百万卖出的卡牌属例“很罕见的例子”，另类投资产品有
周期和热潮，“你懂得‘上车’就要懂得‘下车’。你不懂下车的话，你就要（和时间）
斗长命了。”
对于资深玩家Eric来说，未来热潮或会冷却一点，但他仍然相信卡牌的价值。“Pok幦on
这件事实在太‘国民’，太深入民心了，我不会想像到它完全没有人喜欢那一天，没有可
能发生的这件事的。”
Eric明白，外界对这热潮炒卖投资的质疑，但他形容卡牌对他来说是一种“信仰”——相
信它的价值会稳步上升。“我自己收藏，是把目光放到好多年之后 它在我眼中他就是
黄金，我放在这不动，它自然会升。”
不过他也同意，人们现在过于聚焦在收藏部分，他提醒卡牌本身是“一样用来玩的东西”
，无论对战还是交换卡牌，强调的始终都是人与人之间的交流。
陈朗熹说，一开始看到卡牌形成热潮后，他是感到开心的，但没想到后来炒卖风气会越吹
越歪——现在卡牌潮正热，他却想退出这兴趣。
他很记得有一次，在一家卡店见到两名中学生在抽卡，每一抽要1500元，但最后得到的卡
只值200元，“他面不改容”。
“如果卡牌变成一个纯粹炒卖、没有玩乐 就不是一件好事了，”陈朗熹感到无奈，“
他不会讲美感、不会讲卡效厉不厉害，这张卡在赛场上会不会容易赢一点 但现在全部
都只是讲钱”。
慢慢地，他已不想告诉别人自己有这个兴趣：“我觉得我是时候要退出了。”
面对市面的炒卖气氛，通用卡店第二代负责人Johnny表示这是“无可避免的”，但他相信
市场会自我调节，而如果有小朋友抽卡后着重价值，他会引导小朋友：“如果你钟意，张
卡就是无价宝。
“玩卡的初衷是要开心先。”

叶佩雯?

卡牌热(X) → 投机潮(O)

上一个货币是伊吉卡哇吗

要去香港采买顺便吃美食了吗

香港烤鹅真的好好吃

找下家接盘…越少人进埸这东西就越烫手

不是拿来洗钱吗

梅！

上一个货币我以为是labubu

下一个小羊在哪

现在是全世界都在炒卡牌 前阵子香港卡展 有人带去展示兜售的宝可梦卡就超过千万

至今仍然不懂百万千万的卡的意义 感觉就是被投机互相推高

总觉得是给那些鉴定公司炒起来的

热钱找东西炒作的结果https://youtu.be/6GlXgTXJIxA 影片版的报导