小韭菜来献丑，刚看完 Spy Family 7 闲著
作为长期潜水的C洽版众，希望能帮大家科普一下
写在前面：加密货币为超高风险资产，任何投资需谨慎再谨慎
此文会提及：
- 为什么现在很多人看好加密货币 (或称 Web 3.0)
- 稳定币是什么、 UST 维持稳定的机制以及为何崩跌
- 为什么很多人看好 LUNA 及 UST
Web 3.0 到底是什么
一直以来我都最喜欢 Chris Dixon (目前世界最大加密基金 a16z 的合伙人) 对 Web 3.0
的定义
Web 1.0: 1990-2005 的网络，使用者只能读取，多数为 open protocols 且去中心化
Web 2.0: 2005-2020 的网络，使用者可以读取及写入 (例如所有社群网页)，由中心化公
司管理
Web 3.0: 近年崛起的网络，使用者可以读取、写入并拥有一部分的网络，包含 Web 1.0
的去中心化以及 Web 2.0 的功能
用户是如何拥有一部分的网络? 因为加密货币的出现，使得每个网络的参与者能通过工作
量证明 PoW 或者权益证明 PoS 参与去中心化网络的运行
网络不再是由一个中心化的公司把控 (例如 Google)
为什么人们需要 Web 3.0? 现在的网络很有效率、没什么问题啊？
中心化网络以及平台的第一个问题在于抽成过高
- 在早期为了吸引用户/创作者而为其创造价值，但后期为了赚钱而从其身上榨取价值
- 在早期为了吸引用户/创作者而与其合作，但后期为了自身利益而与其竞争
举个简单的例子，外送平台在前期为了吸引顾客，发超多优惠券提供便利的外送
但在使用者逐渐习惯并离不开之后，逐渐提高外送费以及对店家抽成
以抽成而言 (注1)
Apple AppStore 可以抽成高达 30%
Youtube 可以从创作者身上抽成高达 45%
Facebook / Twitter / Instagram 甚至可以从创作者身上抽成高达 100%
而目前最多人使用的 NFT 交易平台 OpenSea 仅抽成 2.5%
题外话，NFT 的链上交易可以确保创作者能从每次的二手交易中得到分润 (10%)
这是传统世界做不到的 - 画家将画卖出后，后续的交易就与他无关
中心化公司的第二个问题在于 - 你的数据不是你的数据
因为拥有你的数据，平台可以泄漏你的个资
平台也可以直接关闭你的帐号，而你不见得可以保护自己
在去中心化的世界里，“理论上”是没人可以做到这样的事情
看好 Web 3.0 的人，最主要就是相信 Web 3.0 的运作方式，让开发者、创作者、用户等
所有网络的参与者的目标一致 - 持续贡献并且一起让这个网络成长
并且，也看好区块链的公开透明、不可窜改、以及去中心化的特性
那稳定币是什么? 人们为什么需要稳定币?
以大家所熟知的比特币 (BTC) 为例，它是一个只存在区块链上的数位资产
第一，需要一个单位去衡量 BTC 的价值
第二，要在链上进行交易就需要一个数位资产去跟比特币兑换
综合以上两点，目前最常用的单位是美元，而稳定币就是被创造出来要跟美元维持锚定
在任何情况下，一枚稳定币应该要等于 1 美元
那 UST 是什么? 也是一种稳定币吗?
稳定币目前粗略可以分为几种
1. 中心化稳定币 (USDT USDC，最多人使用): 由中心化稳定币发行商发行，每增发一枚
稳定币就会增持 1 美元作为储备，让任何人都能在任何时候用一枚稳定币换成 1 美元
2. 去中心化借贷型稳定币 (DAI): 通过抵押去中心化资产借出的稳定币
3. 去中心化算法稳定币 (UST): 通过算法维持与美元锚定
UST 如何通过算法维持稳定？
前面也有版友提及 UST 的机制，简单来说，Terra 这条区块链通过 LUNA 代币跟 UST 的
互相兑换维持 UST 与美元的锚定
- 当 UST 需求上涨，导致 1 UST = $1.01 时，系统允许用户烧毁价值 $1 的 LUNA 去产
生 1 UST，从而套利 $0.01
- 当 UST 需求下降，导致 1 UST = $0.99 时，系统允许用户烧毁 1 UST 去产生价值 $1
的 LUNA，从而套利 $0.01
理论上通过这样的机制去激励套利者在 UST 跟美元脱钩时进行套利，维持 UST 的稳定
听起来很美好，那为什么会一夕之间崩毁?
这个问题要从两个层面说起
第一，吸引用户去使用 UST 这个稳定币的最大诱因是 Terra 上的一个协议叫做 Anchor
简单来说，这个协议保证把钱放在上面借贷的人一年可以领 20% 的利息
这个利息从三个地方来
1. 借款者抵押的资产所产生的质押奖励
2. 借款者支付的利息
3. Terra 团队印钞票出来补贴
一年 20% 的稳定币利息吸引了大量的 UST 需求，在崩毁前有 140 亿美元的 UST 存放在
Anchor 上面领取利息
而这过于扩张的 140 亿美元正是 UST 崩毁的重要原因
第二，UST 虽然有前面讲的链上套利机制维持稳定，但那只存在于 Terra 这条区块链上
在 Terra 以外的区块链上，大家都能直接的通过买卖去交易 UST
也就是说，如果 UST 的买卖量太大，大到套利机制不足以吸收时，就会出现脱钩
这次 UST 的崩毁就是来自于有大户将超过两亿美元从 Anchor 上面提出
直接在中心化及去中心化交易所大量出售，导致市场恐慌
五天内，Anchor 里的 UST 被提出了 100 亿美金
这 100 亿美金的卖压直接导致 UST 的崩毁，什么套利机制那些都没屁用了
因为 UST 的脱钩导致投资人的不信任，LUNA 也被大量抛售
而套利机制也导致大量的 UST 被烧毁去铸造出更多的 LUNA，造成死亡螺旋
也就是 LUNA 跟 UST 一起直线电梯向下
解释完 LUNA / UST 的失败，那当初到底为什么有很多顶级机构看好?
现在最多人使用的稳定币是中心化稳定币，由发行商统一管理
风险在于 (1) 发行商可能会倒或卷款潜逃，或 (2) 被政府强制冻结资产
去中心化的世界里，人们一直认为去中心化稳定币是很重要的产品，并且稳定币的市场可
能是个以兆美元计算的市场
而 UST 作为一个算法稳定币，曾经拥有很多优势
1. 史上扩张最快的稳定币
2. 史上维持稳定最久的算法稳定币
3. Terra 围绕 UST 打造了许多使用场景 (虽然主要还是 Anchor）
如果看好去中心化稳定币的赛道并要投资，那你就会想押注在跑得最快的产品上
这是为什么 UST 本来是一个明日之星的主要原因
不过其脆弱的设计也导致崩毁就在一夕之间，完美演示了加密货币到底风险多高
结语
加密货币的确存在很高的风险以及很高的投机属性，这让它被非常多人诟病
股神巴菲特不喜欢，比尔盖兹也不喜欢
不过去中心化的网络现在还在非常非常早期的发展阶段
如果能创造真实需求，那很有可能会是一个很大的爆发
研究加密货币以及各种协议、机制对我来说是一件很有趣的事情
本文就先写到这边，有什么问题我再尽量回答~
顺便宣传一下，我跟几个朋友最近开始一个 podcast 叫加密终局
我们会在这个 podcast 里面去跟大家分享我们的研究
跟大家科普关于加密货币的知识，以及如果想参与的话需要注意哪些风险，希望可以跟大
家一起学习
我们目标观众是一般人，会尽量把内容讲得简单
刚好第一集是在讲 LUNA / UST，连结如下
https://reurl.cc/XjR2LM
也欢迎追踪我们的 Twitter: The Crypto Endgame (只写英文)
https://twitter.com/thecryptoendgam
注一：数据来自 a16z State of Crypto 2022 https://reurl.cc/QLE2Xb

恩恩 我记得国中就有教过这些了

恩呐

理想很丰满，现实很骨感，88

专业

没想到在C洽还能长知识

可惜现实是:web3.0的理想与现实发展背道而驰号称要去中心化的虚拟货币与N，运行还是依赖中心化的几个交易所

我觉得理想还要和现实冲撞好多年 某年人家说互联网是泡沫，但是如今互联网是空气一般的自然存在

光要跟法币挂钩就算了吧 一般人别碰少当韭菜比较好

OpenSea 就不是中心化吗...

不懂 你说opensea现在抽2.5 啊干因为还在红利期 未来坐大也能拉到50%吧 然后去中心化币到头来全部都需要中心化管理 我笨 不懂未来看好到底在哪

然后把个资直接公开就没有泄漏的问题了是吗

黄金还比较有实际运用价值

不就是庞氏骗局

好笑的就是 宣传都爱吹去中心化 实际上越成熟的应用越高度中心化

不可能去中心化的，搞一堆有的没有的新协议跟专有名词，都是在补破墙而已

在我看来web3.0就像是赛博庞克里面人们想要用科技建

去中心化货币需要和中心化法币挂勾以及由中心化交易所管理(支离破碎的发言

上次看电视有个币圈的讲是庞氏经济 笑死

抽100% 是做白工也真的假的

我自己研究越多越觉得这东西是一场骗局…

其实抛开口号只看虚拟货币经济上层面的关系你就会发现它就是投机品

在还没亏钱前都认为不是骗局啊 看多了

郁金香

弄一堆新协议想要去中心化，但又要靠某种中心化的东西挂勾增加投资者的信任，到头来就是一个又一个的捞钱平台(币)而已，而且现在还无法可管，也就是合法的捞钱

虚宝来讲 枫之谷轮回更稳定

真的是郁金香 历史真的一再重演 快笑死

抽成过高?可是你看看现在的gas费用.....

理念都只是讲好听的而已 现实就是只有一堆投机客只想看看能不能在里面从晚进场的人身上赚他一票 或是沦为地下世界洗钱用的工具

推

在吹Web 3.0的，每个都在推中心化应用，自打脸，白痴

路人路过 认真长文先推

推，感谢好文整理

luna遇到的问题 以前实体货币也遇过

NFT也是类似的现象，号称能给创作者抽成，现实是你不

99%区块链应用，拿掉区块链以后功能完全没差，还更有效率

而且虚拟货币的信用后面还没有实体经济支撑

目前就是所有入场的都只想要炒+爆赚，这种恶性环境下能有什么实际用途

opensea自己承认90%的NFT是盗版根本是粉饰太平，事实

就诈骗 没什么好说的

用便宜方便把用户集中就会变大平台，我是不相信去中心化啦

去中心化我只服BTC初始架构 完全靠数学模型搭起来的

NFT就垃圾..别在吹了 创造理想规则在砂盒内骗人跳坑而已

是99%是盗版还有1%不知所云的垃圾，像是那些猴子

黑格尔“人类从历史唯一学到的教训就是人类没有从历史学到任何教训”

去中心化就是豪洨，狗屁不通

家人在做链游 每天都会讨论虚拟货币跟NFT相关 我觉得这就是一个抓交替的游戏

推个讲解

高风险高报酬，现在大家都在找下一个苹果 只是机率比头彩低

去中心化但是需要中心化来稳定

还有 去中心化真的是来搞笑的 最后为了方便还是要一个中心机构来管理

反正就是抓最后一个啊

区块连不可串改，但同时也无法验证这个资料上传时是否正确的，搞到最后还是要由一个中心化机构去验证上传正确性

更别提挖矿的过程中浪费了多少能源与物资

去中心化不就没保障

推推推

就是大量辞藻包装，吸走一堆钱，使财富重新分配然后不会提升人类整体生活水准和满足的东西

问题很多人只是进去赌，没在在意那些东西啊

广告 滚

把热钱消磨掉吗

不就资金盘 讲的比较复杂安而已

理想很丰满现实很骨感

看到 网络不再是由一个中心化的公司把控 (例如 Google)就能

感觉NFT有机会跟郁金香狂热或是南海泡沫一样，成为投资

讲了一堆看到一年20%利息 不就跟一堆投资诈骗没两样啊

不过还是推原PO分享资讯

只有当你也骗到人了 这才不是骗局

我还是需要一个中心市场帮我把关交易安全和品质保障

==

之前就讲过了 不管是NFT还是虚拟币都是垃圾老鼠会模式本质根本不能制造利润 就只是圈钱给早期加盟的割韭菜

现在一堆游戏都还没推出 就在卖NFT商品 摆明就是来捞钱

要是真能每年20% 人人都巴菲特惹

不然现在已经有脸书、LINE、一页式广告等等去中心化交易市

没有生产力的东西 可以给出20%利息 就该惊觉了

希望我死之前能看到真正去中心化

认真推

给推 不过你们的研究不会有P用的

去中心化明显只是个理想 去中心化也代表无法地带跟无政府地带 最多只能做到部分去中心化吧

然后打广告bad

去中心化之后，万一我买了垃圾或是对方骗钱，找谁哭？

一开始讲web3.0的人根本不是指加密货币吧,是搞加密货币的把自己挂钩上去

创作者可抽成(X) 铸币者可抽成(O)NFT的玩法跟杜林裹尸布死海古卷佛陀舍利差不多，只要仍有信仰者在，哪怕只是路边的垃圾，不论真伪仍然能被吹成重要文物。

中心化的好处正是你出问题时 会有平台帮你处理 这些服务就是包含在昂贵的手续费当中

帐面上的数字每年20%没问题啊 但就是币值狂贬就跟你各国央行每年想多印20%的货币一样是可以啊 但就是别国把该货币当垃圾没人想跟你交易而已

因为平台手续费太好赚了，每个都跑出来铸币，倒了就算了

噗 每次看到这些文章我都在想 你去中心就去中心阿 那干嘛要出个加密货币呢 还不是就是用来骗韭菜 这根本是两码子事

一堆专有名词唬烂人 结果没解释为什么号称去中心化的东西需要中心化管理

一直把这篇推上来干嘛 要大谈的话有专版

Musk很早之前不是就有嘲讽不知道web3.0有个屁用= =

因为去中心与效率是背道而驰的，这是基本逻辑

摸摸你的懒觉想一想，两种钱一直左右互换，那不就同一种吗

加密货币最有用的就是洗钱的工具而已 因为很难追踪

推说明

性破坏就某些方面而言，加密货币与NFT的去中心化我觉得与想

我是觉得现在区块链的所有东西根本就是以前金融仔都玩过的东西 只是换科技宅玩而已 哪有啥新东西

对生活在黑网的人而言的确是最有价值的货币

达成共产主义的理想挺类似的，是一个跟现实逻辑对抗的美好幻想，最终会恶化成完全的反面

20%利息真的是笑死，钱会从天上掉下来逆?还是直接贬掉

中心化也有好处 去中心化也有坏处 每件事都是有两面的

咦 我在C洽

问题是正常的人你会上黑网消费吗 顶多只是拿来买正常世界的东西罢了 在黑网上 什么都可以用货币衡量

Luna那三小算法稳定币 完全没逻辑的东西 没跑的人也是真的傻逼 被割活该

然后最诡异的就是这些所谓去中心化的币基本上都是球员兼裁判，你甚至不知道那个大量套利搞垮luna币的是不是就是作者本人

最好笑的是讲了这么多疑似新技术的名词,最后结果也只是你们金融圈互相割韭菜而已

话说 一年20%是高利贷了吧

真的要投机的话 只有一开始就持有虚拟币的人才赚但是这就涉及了内线交易的部分啦╮(╯_╰)╭

有够优质的文

天底下没有白吃的午餐啦 入场前搞清楚代价是什么

现在就是处于当初网络百家争鸣的时代，只是想在里面找出苹果或是微软很难......大部分不是倒闭就是赔死

先推假装我看懂了

所以你真相信这些话术？

愿景很漂亮 但目前除了投机看不见任何实际未来 其性质终究投机客的归属 过去能吸引大量金钱才有如此规模 现在热钱逐渐转移 Web3.0的挑战现在才正要开始

就是手段更复杂的庞氏骗局而已

(X)手段更复杂的庞氏骗局 (O)用词更复杂的庞氏骗局

不过中国好像要发行自己的数位人民币，倒是可以考虑和他绑再一起

脑子真是个好器官、只可惜不是人人会用

无法监管变成过去金融诈骗犯的天堂，用一堆花俏的金融术语骗投机客来投资，养肥了收割换名再找下一批

这一篇文章值 1000 Ptt币

你说这波的崩盘是因为有大户提领2亿美 就是因为没有对大户有所限制 所以也无法喝止大家卖出 但是你如果限制的话又违反了去中心化的目的(个人见解)

就亚洲金融风暴翻版 锚定美金但储备不够,大户放空直接垮

硬把web 3.0跟加密货币挂勾欸

最近才开始学用solidity编写合约XD，不过目前在应用上是觉得还没很成熟，如上面所说很多都庞氏骗局。

Web3.0你的数据要怎么有隐私？都在链上

跟共产主义一样很美好…共产主义也是去中心化去中心化本质就不可能成熟了吧

区块链本身不是超难被破解吗 楼上 疑？还是我搞错了

UST跟LUNA的机制，让黑手只要打穿一边，就能把两个一起拉下来

因为话术唬烂你 数据隐私跟是不是中心化没关系

@lolicon Axie Infinity的窃盗案了解一下如果不是营运自导自演的话，那就是典型的为了效率在原先看似完美的验证机制上加一堆方便的连结同时把安全性打了一堆洞，最终就是被有心人从弱点破解

Crypto 银行最近感觉也在杨桃沙了 就看谁脚麻跑不掉

区块链是很难破解，但将它炒成高价的机制很有问题，一瞬间资产就能崩解到趋近于零

推推

先推

小提醒：要打广告记得去洽妹申请

Op

push

んな...んな

网络去中心化真的是笑话了，真的骗骗韭菜而已

说到底货币还是需要管理，但这又跟去中心化这核心概念相违背，注定失败

专业

历史一再证明，故事说的好就能从一堆低智身上圈钱去中心化感觉就像崇拜自由市场理论，过于浪漫美化，现实是仍然需要人为的介入，现实经济介入不介入还可以讨论可以适时调整，阿你去中心化就是核心概念就是圣旨圣经，根本把自己掐死死路一条

在风险9成的市场没有丢钱下去玩的价值，毕竟我这波大空头都能在股票赚到钱也很累，去玩胜率更低的东西不就累死

推

感谢分享 希望这些赶快能成熟让我脱离GoogleFB这些拉基

看着抽成过高那一段，仿佛可以看到某些东西霸占市场后，抽成越来越高的发展

讲一句明白的，LUNA之前有个女人贴5天用3000镁赚了台币千万，在luna上面，这次luna爆开只是主力套利结束直接倒货而已，不用解释一堆==

笨蛋如我大概看懂六成吧？推涨知识。

那个女的就是主力，他po完后luna不到一个月从44块冲到103，再一段回档82块，一个月又到119，资金流动量也冲了10倍，就只是套利结束的炒作物，后面那些解释都是屁话

好的~ 我等Web4.0

值推

Web3能商转之前Web2公司的高抽成就会被监管拳打烂了不用担心，其他Web2的缺点99%的创作者根本不在乎，不要太美化Web3的需求面，在炒币情绪之外其实没很多人在乎

推个

推个长知识，很易懂

推个

没有监管表示没保障啊, 一体两面结果就是被当韭菜割

哇干 推个

货币串还要洗多久

推

从web1.0骗到web3.0，我想未来骗到web1000.0也不是问题

web3.0号称全使用者有共识的进步套到现实就是大户主导方向 UST也证明了 除非有能抑制大户的中心结果web3.0变成一群商人为了抢占中心地位所以要先去掉2.0中心 真的是笑话

去中心化的法币跟去中心化的网络本质上是完全不同的东西 你对加密货币感兴趣的前提只是因为你只从技术面了解他的机制却对经济学完全没概念

理想很美好 现实很骨感

要去中心化使用者就不要每天在乎他跟美金币值是多少，不然就是一个投资商品而已永远不会取代传统货币，但目前根本没有使用者这样想啊

这是什么卡通

算法

Web 3.0的概念不一定会实现，但实现的价值很高，所有机会也很大，但是如果无法把价格因素给降下，之前的20%利息就是这个问题，就像是老鼠会一样

去中心化的货币是不是只能换 不能兑现法币 有可能嘛？

去中心化但是需要稳定币这种绑法币跟股票的 luna根本不算..

2亿美金，哇

推说明跟态度

我以为来错板...你讲的抽成有个问题点啦 你有没有使用对方的服务？有嘛那被抽成不是很正常吗？不然你自己架一个商城或是服务器也可以跟使用者抽成啊 还是你会免钱给所有人使用？显然是不会嘛 马斯克就算世界首富 他的星链也会收钱啊然后加密货币就是来炒的 不用包装的那么漂亮 直接说来赚钱的就好了NFT就是拿来炒的

担保年息20%也太狂了 根本不知道钱被怎样操作..

Web3 对于创作者是利多，但对一般人来说，握有自己的知识产权代表使用者要付费，一般人会想为IG发文付矿工费吗？所以使用情境还是很限缩，这是推广困难之处

这是被话术骗了吧，去中心化==web3的叙述怎么看怎么骗，跟NFT一样假

完全不看好啊，一夕之间崩毁的币，有没有去中心化根本不是重点，稳定币要稳定就要中心化，各国也要开始跟监管加密货币，到最后就是大型赌场而已

推