原文出处：http://bit.ly/2CDK0wU
2019 年 1 月初，近来频被中国厂商前往捞金的韩国游戏市场突发地震，当地三巨头之首
的 Nexon 创始人金正洙宣布，将出售与妻子共同持有的 NXC 公司 98.64% 的股份，而
NXC 是 Nexon 的母公司，持有 Nexon 47.98% 的股份。
Nexon 是日本东京交易所上市公司，按照日本金融市场规定，当地上市公司出售股份若超
过总数的三分之一，必须通过要约收购的方式进行，向不特定的多数人通过公告的方式，
发出申请买入或是卖出股票等的要约。随着交易程序进入邀约收购阶段，多方细节慢慢明
晰，各大潜在买家纷纷露出水面。
https://imgur.com/voOrOoo
考虑到 Nexon 约 13 万亿韩元的市值，以及各种溢价等其他元素，外界估计该笔交易价
格达 10 万亿韩元，折合约 89 亿美元左右，超过 2016 腾讯收购 Supercell 84.3% 股
份时的 86 亿美元的记录。
目前，这笔韩国游戏行业最大的股权交易因进入要约收购程序有了最新进展，更多细节被
曝光。除最早的腾讯外，KKR、德太投资等买家纷纷加入角逐，凯雷集团、安博凯等机构
也被曝出有意参与其中。此外，该笔交易价格也从最初预估的10万亿韩元，下降到了
7~8 万亿韩元左右。
潜在买家纷纷浮出水面，腾讯或已聘请高盛为顾问
Nexon 是日本东京交易所上市公司，按照日本金融市场规定，当地上市公司出售股份若超
过总数的三分之一，必须通过要约收购的方式进行，向不特定的多数人通过公告的方式，
发出申请买入或是卖出股票等的要约。随着交易程序进入邀约收购阶段，多方细节慢慢明
晰，各大潜在买家纷纷露出水面。
据韩国《每日经济新闻》了解，本次交易将由德意志银行纽约分行承销，会在美国旧金山
，与中国香港两地举行私人路演。其中，最早的潜在买家腾讯，被曝出已经聘请高盛作为
此次交易的顾问。
其他买家方面，除了确认收到预告信的 KKR 和德太投资以外，凯雷集团、安博凯等全球
知名私募机构，也相继被曝出有意参与此次竞标。此外，Nexon 曾有意收购的 EA，以及
购买过 Nexon 股份的迪士尼，都被视作极可能的买方之一。
不过，考虑到 Nexon 及其子公司多年来向中国市场输送了大量知名 IP，与腾讯保持多年
合作关系，外媒口径依然认为腾讯是此次交易最具竞争力的人选。而按照第三方调制解调器
构 Superdata 的说法，Nexon 子公司 Neople 研发，中国服由腾讯代理发行的《DNF》再
2018年的收入达15亿美元，分类排名第三，在免费游戏当中仅次于《要塞英雄》和《传说
对决》。
https://imgur.com/HsubwYB
据韩国《每日经济新闻》称，腾讯每年就《DNF》向Nexon支付超过 1 万亿韩元，收购
Nexon 股份会非常具有“吸引力”。
价格最多缩水三成，交易完成后可能从日本退市
由于涉及金额巨大，该笔交易买家名单果不其然没有韩国本土公司的身影。韩国游戏行业
3家巨头分别是Nexon、NCsoft、Netmarble，统称 3N。其中，Nexon 是领头羊，市值约
13 万亿韩元；NCsoft 其次，市值约 10 万亿韩元；Netmarble 第三，市值约 9 万亿韩
元。
https://imgur.com/0Fnh2su
实际经营方面，2018 年 Nexon 预计收入约为 2.56 万亿韩元（约 700 万新台币），同
比增长 11.5%，营业利润约为 1.1 万亿韩元（约 270 亿元新台币），同比增长 14.7%。
与之相对的，Netmarble 2018 年营收 2.1 万亿韩元（约 540 亿新台币），同比下降
13.2%，利润 2798 亿韩元（约 76.5 亿元），同比下降 45.1%；NCsoft 2018 年营收
1.72 万亿韩元（470 亿元），同比下降 2.2%，利润 6354 亿韩元（17.3 亿元新台币）
，同比增长 8.62%。无论在市值还是收入和利润层面，Nexon 都是 3N 当中的老大哥。
因此，综合考虑市值和现金流等因素，韩国本土游戏公司基本没有可能接盘 Nexon 近一
半股份的可能性。尽管据爆料，已经发出要约收购申报书显示，此次交易价格从原先估计
的 10 万亿韩元，缩水至了 7~8万亿韩元，但仍超出 NCsoft 与 Netmarble 的能力范围
。
而且即便是私募机构，其实完整吃下也会有些吃力。
所以根据韩媒的说法，KKR、德太投资和凯雷集团等私募机构有意联合成立一家基金，以
对抗“来自中国的资本”。
并且，为了“提升未来价值”，部分基金已经计划在完成对 Nexon 47.98% 的股份的收购
后，从日本市场退市，转向寻求到美国纳斯达克上市。

结果还是腾讯嘴想嘛最

当年靠抄他们起家 抄到快把对方收购

大家都知道要防中资 就只有...

腾讯真的很屌 抄每个对手都抄到把对方吞了

腾讯是有钱到想把全世界都吞了吗..

腾讯 阿里巴巴 根本都是国企吧 中共背地扶持

逢中必反韩国不想拼经济?公司卖出去中资进来韩国发大财

人口多市场大，赚得多+国家培养当然有本钱

台湾要是把纳税人的钱拿来买Nexon也不是什么大问题只不过会在立法院被叮得满头包而已

韩国不想发大财吗

韩国想锁国= =???逢中必反吗??想反就不要去中做生意...不过这点台湾应该做不到，直接把核心秒卖光光不用考虑

腾讯想买多少游戏公司...

有能力就收阿 欧美那不也是这样 呵呵

韩国人真的是没救了 要不要跟韩国鱼学学什么叫做真的会赚钱

讲得美国 芬兰 日本 英国的游戏公司有在防中资?

腾讯眼光精准市场有名 他投的公司几乎都发大财了比起某些大厂吞什么死什么 腾讯注资却不干涉很清流了

韩国人不喜欢发大财

1万亿...

科科 之前腾讯才要被中共搞死 现在又变国企了呢

开放游戏审查后连三波都没腾讯的份算啥国企?

腾讯后面大股东是中国工商银行和中信控股跟国有差不多意思吧

骗酵啦抗三小 想抬价就说

中国DNF超赚的啊腾讯当然想收下来腾讯海外投资其实就是不想资金全被中共管住官方有股份就是那种大人的原因 收保护费的

韩国锁国干嘛呢