封面这张图十分惊人
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疯狂是怎么生根的
How the madness took hold
哈佛经济学教授格拉瑟(Edward Glaeser)2013年的一篇文章中，审视了美国长时间的房地
产繁荣跟萧条。在每个案例中，将房产推向繁荣的投机热，背后都有基本逻辑在运行。横
跨所有的案例，会有清楚的模式。而萧条的触发，通常是因为有某些决定性的气氛、信贷
状况改变。而在繁荣萧条间，投资者理性的最大错误，就是常会低估供给最终对需求的回
应。
在球员卡的世界里，也对热门产物的强烈欲望做出了戏剧般的回应。那些较老、较有价值
的球员卡，从来就没有被大量生产过，许多生产出来的球员卡因为粗心遗失，或在几十年
的时光中，被丢到垃圾桶，当时也不会有人认为这些小纸卡有什么价值。但当这个世界开
始追求球员卡的可能性，供给的动态也改变了。比较没那么感情用事的大人，翻出地下室
、阁楼的球员卡，加入流通相对较稀少的市场。但这样的努力，跟球员卡公司自己的行为
比起来，真是相形见拙，球员卡公司把球员卡的生产开到最满，每年制造出上亿张的新球
员卡。同时也出现新制造商，比如说Upper Deck，在1989年发行了光滑高档的棒球卡，要
吸引那些以投资为目的的球员卡买家。根据杰米森的估计，1991年，Upper Deck就卖出了
40亿张球员卡，赚了两亿五千万美元。
荣景持续，仅是因为相较之下，还是很少人想把球员卡兑现；许多蒐藏家了解，卡片是要
持有一段时间的，还有许多全新的盒装卡片，直接就送到仓库里。但只有公布的价格持续
上扬，收集的兴头才会持续下去。贝克特棒球月刊上面公布的球员卡价格，只好比全美球
员卡店、拍卖会上的实际成交价格高上许多。1994年这个市场的情况突然恶化。
联邦储备委员会也许要负一些责任。1994年，沃克的继任者葛林斯潘，作了一系列的升息
，让还没从之前不景气完全回复的美国经济，受到挤压。但也许紧缩货币政策的影响，被
棒球本身的危机给掩盖住了。在经过几年球团老板跟球员工会严峻的谈判下，1994年大联
盟宣布罢工，并取消世界大赛，这是1904年后的第一次。这让大联盟受伤非常大 — 在复
工后观众跟收益都大幅减少 — 而对一直以来，仰赖不间断好运的球员卡经销商、卖家来
说，这敲响了丧钟。
球员卡的价格在之后的几年下降地非常剧烈，这跟球员卡不再那么稀少有关。在80年代、
90年代荣景时期生产出来的卡片，价格跌了一半、甚至更多。即使在调整通货膨胀的部分
过后，还是很少有卡片能回到泡沫顶点的价格。而越老的卡片弹性越大。罗斯1963年的新
人卡，曾经从1994年的1,100块美金，十年后掉到800块美金，但根据最近的贝克特月刊，
价格又回升到1,000块美金左右。真正的宝石，经过碰撞也不会有擦痕。华格纳的球员卡
在1991年卖了40多万美金，2000年卖了130万美金，2007年更是以280万美元卖出。
大荣景改变了球员卡收藏界，也让收藏界转向创新。为了要诱惑新世代的买家，球员卡制
造商尝试生产一些新样式，包括在球员卡里面加上一小片球衣、球棒碎片等：没错，是噱
头，但可以吸引那些想跟球场上英雄交流的玩家。
在此同时，有一个世代还是坚持拥有好几箱的棒球卡：这些实质上是儿时玩具的球员卡，
某种程度上蜕变成完全不一样的东西。杰米森回亿到，他曾一度在2006年想出清囤积多年
的卡片，想以eBay上令人难以置信的最低价卖出。“有一个人想用1,500块美金卖出他的
一万多张卡。他不明白的是，我们都拥有自己的一万张卡。”
而我们也是。就这样在生命中经历又遗忘，真是一件奇怪的事。在痛苦的球员卡荣景破灭
后，那些孩子又一头栽了进去，这次他们在宿舍、自宅，透过新型时髦的交易平台互换科
技股。接着长老不长智，又再一次，为了第一栋房子、为了那张通往富裕的入场券，鲁莽
地借钱。正如棒球，三颗好球 － 三振。