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2022/12/05 05:30
新光金、台新金之资产与获利
若收到递件申请 将依资本结构健全等原则审查
〔记者王孟伦／台北报导〕继“富日金金并”后，有消息人士指出，台新
金已评估采取非合意并购新光金，但初步与金管会沟通后，官方因有疑虑
而持保留态度，希望吴家两兄弟能先谈好，采取合意并购。金管会官员回
应，台新金并未递件申请，未来若收件后，将关注“资本结构健全”、“
资金来源充足”及“合并后之稳健经营”等，依法审查准驳。
“富邦并日盛”是国内首件非合意的金金并，泛新光集团吴家的新光金与
台新金近来动作频频，双方都有意愿评估合并；据透露，台新金考虑启动
金金并促成，并已向金管会沟通。
消息人士指出，虽然两家都有合并意愿，但兄弟间要先谈成不容易。他分
析，新光金有五成是一般小股东、两成多是外资、两成多是大股东吴东进
及相关人士持有，若采“非合意之公开收购”，可让新光金有意愿的大小
股东都能应卖，可提高合并成功机率。
但消息也指出，双方未来也可能采取“对等合并”（merger of equals），
即保留原来股东来壮大合并后的金控，而不是一方吃掉一方。
知情人士表示，符合非合意金金并条件的“五金六银”中，金管会在二○
一八年、二○二○年均将台新金列入；如今台新想依法申请，金管会却有
疑虑，主因是希望吴家两兄弟能先谈好，采取合意并购。
金管会仅回应，至今未收到台新金递件，而过去有相关合并案的新闻，曾
与台新金联系及了解，仅及于此；“这必须等台新金送件后，才能整体审
视其计画”。
官员强调，若要启动非合意金金并，会关注几个重点，第一、“资本结构
健全”，包括相关财务指标必须是领先地位︰第二是“资金来源充足”，
万一被并购方的部分股东不同意或拒绝，而发动反制，是否真有足够资金
能完成并购？过去就有失败例子，不希望重蹈覆辙。
第三是“合并后之稳健经营”；官员说，新光金底下有寿险，规模庞大，
资本适足率是否能维持？合并后必须要维持健全经营才行。
富日并较单纯 金金并首例
官员直言，富邦金非合意收购日盛金比较单纯，因双方规模悬殊，且日盛
旗下主要是证券公司、并无寿险；相较之下，台新金资产规模比新光金小，
若采非合意并购，能否在三年内完成？不希望收购失败而引起市场不稳；
“主管机关没有默认立场，但业者必须拿出说服我们的理由”。
小辞典》非合意金金并 首次投资须公开收购
金管会为提高国内金控及银行合并意愿，在2018年放宽金融机构“非合意
并购”门槛，提供先参股再洽谈并购之机会，包括首次投资门槛只要逾
10%，且提供资本计提优惠为诱因、降低法定资本要求等。
非合意金金并首次投资须采“公开收购”，让小股东有同一机会出售股份；
其次，并非每家金控或银行都有资格启动金金并，公股被排除在外，且民
营机构须符合四条件才能拿到同意函，包括“资本充实”、“经营能力
佳”、“具国际布局发展能力”及“企业社会责任良好”等。
“对等合并”（Merger of equals）是标榜权力共享合作，两家公司合并
共同创设一家新公司，而非“吸收合并”（一方吃掉一方）；例如2016年
日月光与硅品就是采“对等合并”，共同设立日月光投资控股公司，但金
融业尚无此种合并模式。（记者王孟伦）