投资股市有人是短线操作赚取差价，有人则是看基本面长期持有领取股利，因此
投资人最常关心的就是企业每股盈余(EPS)赚多少及每年每股股利发放金额。
　　最近是上市柜公司股利发放的旺季，今年也是台湾的上市柜公司第一次发放公司
去年依国际会计准则(IFRS)导入后的盈余，一般投资人也许对于会计原则改变成IFRS
未曾注意，但现在却发现部分上市柜公司因为102年开始适用IFRS，102年EPS虽然很
高，发放的股利却没有跟着成长，这是因为IFRS以公平价值及经济实质为原则，所以
帐上必须认列依IFRS衡量的损益，但这些利益或损失可能尚未实际实现。
　　换句话说，就是钱尚未落袋为安，这些上市柜公司手上没有足够现金，当然就不
大可能发放未实际实现利益予股东，造成EPS看得到拿不到。
　　像是今年某上市公司因持有旗下被投资公司的股权比例下降，依IFRS规定由具有
控制力转为仅具重大影响力时，财务报表上必须将仍然持有的剩余股票用公平价值当
作已经出售，先计算认列处分利得，使公司在102年财务报表上认列了新台币100多亿
的处分利得，虽然在申报102年营利事业所得税的时候，因持有被投资公司的剩余股
票并未实际出售，是以该处分利得税务申报上属未实现，而没有对营利事业所得税产
生影响。
　　但是，这个未实际出售的处分利得却会因公司没有于次一年度(103年)分配而必须
于104年缴纳未分配盈余税，立法院今年6月通过的“回馈税”制度，修正我国境内居
住个人股东获配股利（盈余）净额的可扣抵税额为原可扣抵税额的半数，也将大大影
响投资人参与除权除息取得股利的最终税负。
　　话说我国导入两税合一，主要原因是我国营业事业所得税税率低于个人综合所得
税最高税率，是以私人企业常将盈余保留不分配股利替大股东个人节税，综观我国未
分配盈余税立法意旨及历次修正理由，都是要防止企业藉保留盈余规避股东的个人综
合所得税，目前在立法院审查中的所得税法修正草案，也未更改如上立法精神。
　　修正草案仅增订自申报102年未分配盈余税起，上市柜公司可以用IFRS计算的税后
纯益为基础计算未分配盈余，当公司实际可供分配盈余是用财务报表计算的税后净利
为计算起始点，而未考量是否实现或现金是否落袋，在企业没有实际拿到现金而没有
办法发股利，依照现在的所得税法，企业就必须缴纳10%的未分配盈余税款，而在未来
股东获配股利（盈余）净额的可扣抵税额，为原可扣抵税额的半数，上市柜公司会计
原则改变依公平价值及经济实质，计算未实现利益或损失计入企业的当年度盈余计算
，对于企业及投资人的税负影响可说是不小。
　　基本工资日前才冲破两万台币、大学毕业生薪资仍在22K徘徊、银行利率仍然持续
走低、劳保财务持续恶化的情形下、投资人获配股利（盈余）净额的可扣抵税额又被
腰斩，投资人未来在投注于高殖利率的股票时，期望每年领取高股利，不能只凭EPS高
低来决定要不要买一支股票，还必须考虑到会计原则及税法的改变因素，以免EPS看得
到拿不到。
　　　　（作者是勤业众信联合会计师事务所会计师、协理 ）
来源：
2014/09/26　经济日报　郭雨萍、李嘉雯
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN11/8960220.shtml