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深剖迪士尼向 Netflix 说再见：一场信心十足且不会输的局1
本文为作者投稿，经 INSIDE 编审后刊出。作者 JPM，喜爱研究各种商业模式后再
讲出自己的观点。职业生涯中催生过几个从零开始的新创事业。最近悟出一个务实
的人生观，那就是：“想得到，说得了，更要做得出来。”
谁能一句话就让 Netflix 的股价跌 5%? 迪士尼日前公布 2017 Q3 财报时提到：迪士
尼内容未来将不再提供给 Netflix 做播放，范围包括皮克斯、星际大战和漫威系列。
Netflix 的用户还能看到 2018 年，之后就只能到其他如 Apple Movie 等平台以单片
的方式付费 (On Demand)，或到迪士尼预计在 2019 推出的自有串流影音平台 (Video
Streaming) 上看到饱。
迪士尼 CEO Bob Iger 对外声称与 Netflix 有良好关系，但基于发展自有影音平台的
策略走向，最后仍做出此决定。走访各个影音平台会发现到：迪士尼的内容除了自己
在英国推出的 DisneyLife 之外，找不到放入月租包供用户无限次观看的影音平台。
回溯到 2016 年，当时迪士尼做为第一家 Studio 加入 Netflix 的新闻还浩浩荡荡，
隔年却宣布退出。但原因就真的只是看好串流影音平台吗?
同质内容打击分润比例，不如归去
串流影音平台的月租分润规则类似第四台分润方式的变形。每个月用户付的有线频道
月租费，会依照不同收视比例分给各个频道业者。所以在电视台中的频道事业部通常
都有着举足轻重的地位，因为他们要忙于操作“定频”，不只要维持，还要尽可能把
频位往前推进。只要频位超过 100，要被观众看到的机率就会微乎其微。同样概念
回到串流影音平台，只要用户观看迪士尼影片的占比较高，就会让迪士尼分到较多比
例的月租分润。
Neflix 自 2016 引进漫画出版商 Millarworld 的内容，今年更在日本东京举办的
Anime Slate 2017 活动上宣布与日本动漫共同打造全球最大动漫观赏平台等大动作。
一方面讨好了用户，另一方面却伤害了迪士尼这个重量级伙伴。阅听众重叠的情况下
，推测迪士尼动画的观看次数因而被稀释，分润连带受到影响。月租模式获利不如预
期，迪士尼因此从 Neflix 取消月租模式的授权，走回以单片授权给其他影音平台的
方式。独家让自己的影音平台可以月租看到饱，也有助于建立区隔。保护自己不要被
同样走月租看到饱的竞争对手影响订阅数。
转授权向来是片商重要的营收来源，能够上架到全世界拥有 5 千多万名用户的影音平
台，想来不会是个坏选择。迪士尼预期双边的合作会随着 Neflix 庞大且持续成长的
用户数中得到可观的授权获益。用户数一直是 Neflix 吸引投资人青睐的主要手法，
最近也成功透过与 Comcast Xfinity 机上盒 (简称 X1) 的合作在北美市场赚到来自
有线电视的新用户。从 2016/11 上架 X1 到 2017/5 为止，Comcast 官方声称已有
30%的 Comcast 用户从 X1 中登入与新注册到 Netflix。
然而事与愿违，根据 迪士尼 2017 Q3 的财报显示 ：Studio Entertainment 营收下
降了 16%。投靠 Neflix 似乎没有想像中那么有赚头，但迪士尼怎会认为拉回来自己
做就会更好呢?
累积足够第一线经验后，胸有成竹
迪士尼 2015 年在英国推出 DisneyLife，这是一个支付月租费 (原价 9.99 英镑/月
，现 4.99) 就能无限使用迪士尼内容的综合性平台。提供英文、法文、德文、义大
利文与西班牙文等语系。内容包括漫威与星际大战系列以外的电影、TV Show、电子
书、原声带与游戏等内容。除了提供用户线上与下载观看外，更支援大萤幕的投放，
用户可透过: AirPlay、Chromecast 与 Android TV 进行播放。原生授权在手的情况
下，DisneyLife 提供的内容自然专精又大方，DisneyLife 官网声称有 400 多部的
迪士尼电影、4,000 多集的 TV Show、250 多本的有声书与 6,000 多首迪士尼歌曲
，而且还让用户可以最多在 10 台装置上使用。
然而美中不足的是，订户无法观看到最新的迪士尼影片，因为不能伤及如 Apple
Movie 等单片式影音平台的权益。但迪士尼有提到，2019 年的影音平台将会以月租
加上单片的方式经营，好确保用户可以满足看到饱又能看最新的期望。未来串流影
音平台会用 DisneyLife 做优化，还是重新上架一个全新的平台，值得持续观察。
第一线的经验可能助长了迪士尼发展串流影音的决心。面对分析师的质疑。迪士尼
CEO Bob Iger 胸有成竹的说道:"No one is better positioned to lead the
industry into this dynamic new era, and we're accelerating our strategy
to be at the forefront of this transformation."
遗憾的是，投资人没有完全买单。消息一出，迪士尼股价也跌了约 4%。不过也不需
太悲观，迪士尼未来就算搞砸了，回头问问 Netflix 还要不要他们的内容? 答案
肯定是 Yes，因为谁能拒绝如冰雪奇缘般洗脑的魔力呢?