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VANNN (风的思赐)
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大摩狠砍国巨目标价！悲观情境目标价仅685元 网笑：反指标稳了
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FTNN新闻网
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2026年7月23日周四 下午8:42
记者署名：
[FTNN新闻网]实习记者蓝彦欣／综合报导
原文内容：
受惠于AI服务器、HPC（高效能运算）对高功率电源规格需求提升，带动高容值、耐高温
及高电压的高阶MLCC（积层陶瓷电容）出货爆发，让被动元件族群近日备受瞩目，不过摩
根士丹利（大摩）赶在国巨*（2327）法说会前下修目标价，从1515元降至1465元，并将
今年起3年EPS预估下调2%至3%。虽然评等仍维持“增持”，但报告提醒，若总经环境转弱
、需求不如预期，国巨股价在悲观情境下目标价仅685元；但若需求优于预期，乐观情境
下最高上看2075元。
大摩分析，AI需求持续推升高阶MLCC市场，但近期市场波动剧烈，导致国巨股价自高点回
落逾40%。面对第3季，营收预估温和成长，因此将今年起3年的每股盈余（EPS）下调2%至
3%，分别为20.1元、34.2元、46.8元，目标价也小幅调降3.3%至1465元。
不过，大摩对产业中期看法并未改变，AI需求仍将排挤中低阶MLCC供给，供应商预期中低
阶产品涨价，钽质电容价格有望走扬，有助于国巨重新定价。若需求持续优于预期，乐观
情境下，目标价最高可望上看2075元。但另一方面，若AI需求转弱、同业竞争加剧、并购
效益未显现，加上车用与工业市场复苏不如预期，将拖累获利表现，股价恐面临压力。
消息在PTT上曝光后，网友反应两极，有人认为外资下修反而是“反指标”，纷纷表示“
讯号来了”、“大摩拉高目标价隔天就会出货，这次下修是不是想压低吃货”、“无情收
割”、“这是出货价吧 ”、“大摩很好心跟你说他要放空，叫你不要买 ”；也有人质疑
“1515砍到1465是有差吗？”、“降评就是要吃货啦”。
心得/评论：
国巨目标价之乱
花旗、凯基 1500
大摩 悲观 685 ===> 暂时 1465 ===> 乐观2075 什么都给你包了..保証一定准，结果.XD
现价 646 是绝望价吗?
PTT 的昨天也说大摩准备压低吃货....今人有谁上车???
等7月底看谁没穿裤子
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