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特斯拉Q2获利远逊预期 自由现金流量转负 盘后大跌4.2%
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发布时间：
2026/07/23 08:10:28
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经济日报 编译刘忠勇／综合外电
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特斯拉（Tesla）第2季汽车销售强劲，营收也大幅成长，但获利不如华尔街预
期，自由现金流量两年多来首度转为负值。这对正把未来押在机器人、自动驾驶和
AI 的特斯拉而言，是一项警讯：投资人乐见成长题材，但如今更在意庞大支出何时能转
化为实际回报。
特斯拉周三发布财报说，第2季调整后每股获利为 33 美分，远低于彭博汇整分析师平均
预估的 51 美分。第2季自由现金流量为负 10.9 亿美元，为两年多来首见，净利也下滑
5%。财报公布后，特斯拉股价在纽约盘后一度下跌 4.2%。截至周三收盘，特斯拉今年来
已下跌 17%。
特斯拉第2季营收增至 280 亿美元，较去年同期增加 26%。核心汽车事业营收年增 23%；
这事业近来面临美国需求下滑，中国大陆竞争也加剧。
特斯拉着眼于由 AI 和机器人带动的未来，第2季资本支出增至 58 亿美元。执行长马斯
克在电话会议上告诉投资人：“今年是资本支出庞大的一年，但我有信心，
我们投资的所有东西都会带来惊人回报。”
财务长塔尼亚（Vaibhav Taneja）重申，特斯拉今年支出将超过 250 亿美元。他说，未
来几年支出还会持续增加，因为特斯拉计划在六座工厂提高汽车、电池和机器人生产。
不过，按特斯拉第2季资本支出推算，全年资本支出约为 170 亿美元，远低于公司目标。
这也使特斯拉陷入两难：一方面必须扩大投资，才可能达成先前向投资人承诺的雄心目标
；另一方面，支出增加已经压低现金流量。
富兰克林坦伯顿 AI 和数位资产解决方案主管高克曼（Max Gokhman）说：“特斯拉是少
数应该在 AI 上花更多钱的公司。既然它的未来这么仰赖 AI 导入各项业务，支出反而较
少，令人不解。”
特斯拉能源事业第2季营收为 30 亿美元，较去年同期增加 13%。这项事业务来自工业和
住宅储能电池销售。自动辅助驾驶软件 Full Self-Driving（Supervised）租用用户也增
至 150 万，较前季增加 15.6%，较去年同期增加 56%。特斯拉向车主收取月租费 99 美
元。
特斯拉表示，今年计划投入最多 260 亿美元，用于工厂重新设计和扩建，推动事业重心
从主要销售电动车，转向自动驾驶车和机器人，但这两项产品目前都尚未上市销售。
特斯拉本月已表示，第2季全球电动车销量为480,126辆，较去年同期增加 24.9%。这波成
长大多来自欧洲和中国大陆；欧洲燃料价格因伊朗战争而飙升。不过，产业数据业者
Motor Intelligence 资料显示，特斯拉第2季美国销量较去年同期下滑约 20%。
特斯拉最大资本支出项目之一，是计划中的芯片制造设施 Terafab。这座
设施由特斯拉和马斯克旗下火箭公司 SpaceX 及英特尔合作开发。投资人和分析师一直猜
测，马斯克可能试图把 SpaceX 和特斯拉合并成一家以人工智能为核心的公司。
马斯克说：“重叠之处愈来愈多，尤其是 Terafab。不过，很显然，我们不能
在财报电话会议上谈合并公司之类的事情。这必须依适当程序进行。”
心得/评论：
和Intel合作的Terafab真的要做起来应该会吃掉不少现金，
大家也在猜测最后会不会SpaceX和特斯拉合并，
毕竟都是为了上火星(?)而存在的麻，
老马在电话会议其实也透露了一些端倪~
各位马斯克信徒怎么看呢?

越烂越喷，小学老师都对表现烂的有莫名期待nv则是没满分，少一分打一下的那种

特斯拉是靠吹牛 不用真的花这么多钱

4.2%对特斯拉来说根本就几分钟的波动而已==

惊不惊喜 意不意外

信仰之力 一张不卖奇蹟自来

才4% 还以为40%

15趴了