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降息在望！专家推演“鹰式降息”下走势：台币贬值、外资在台股恢复卖超
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风传媒
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发布时间：
2025-12-10 21:22
记者署名：李孟恩
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随着美国联准会将于12月10日召开今年最后一次FOMC会议，市场普遍预期降息1码已成定
局。图为联准会主席鲍尔。（资料照，美联社）
随着美国联准会将于12月10日召开今年最后一次FOMC会议，市场普遍预期降息1码已成定
局。对此，万宝投顾投资总监蔡明彰指出，先做一个剧本推演，台股跟台币怎么走？他表
示，一般认为降息后，美元走弱、台币会升值，但若是“鹰式降息”，情况正好相反，美
元反而弹升，台币则出现贬值；只要台币一贬，短线一个幅度出来后，外资会在台股再度
恢复卖超。
蔡明彰在个人YT表示，本周四早上就能知道联准会的利率决策结果，这次会议特别受瞩目
，是因为即将跨年，市场关注2026年初降息是否延续，进而影响股市资金动能。然而，此
次焦点并非降息幅度，而是联准会的态度，一般认为可能是鹰式降息。
蔡明彰解释，鹰式降息指的是联准会主席鲍尔在记者会传递重要讯号，这次降了以后，不
要期待很快会降息。许多华尔街分析师认为，本次降息后，要等到明年4月29日才可能再
次降息，换句话说，跨年后不会马上再次降息。然而，鲍尔任期都快结束准备离开了，临
去秋波，可能顶多再降息一次，这叫鹰式降息。
蔡明彰提到，光看美国十年期公债殖利率就充满了鹰式降息的期待，昨（9）日收盘4.18
再创2个月高点，假如不是预期鹰式降息，为什么公债殖利率继续往上？当然美股表现在
昨日只是小跌，没有明显跌幅，因为大家还要看到结果。
蔡明彰说明，鲍尔假如出来鹰式说法，美国十年期公债的殖利率就有可能突破4.2%，突破
4.2%以后，美股会降息，利多出尽、短线下修；第二，公债殖利率仍有上涨空间；第三，
美元反弹，这个跟大家想的不一样，一般认为降息后美元走跌、台币升值，但鹰式降息会
颠倒，美元弹上去、美元指数就回到100点以上，台币反而贬值，只要台币一贬，短线一
个幅度出来后，外资会在台股再度恢复卖超，这个要有心理准备；第四，降息之后，黄金
要一直涨，也跟大家想的颠倒，黄金反而从目前大概4200美元下修，也许黄金跌得不多，
但是会卡住。
心得/评论：
鲍哥即将卸任，被认为剩余任内可能仅有这一次的降息，鹰式降息被认为是非一般认知的
降息内涵。鹰式降息看起来可怕的是可能为美元上升100点以上，台币贬值，贬值趋势出
来，外资会倒货卖超。开启空头趋势。降息公布后，今天夜盘先反应200点，还在开趴，
会不会之后越想越不对劲呢？小心风险呦。黄金持平。