原本只是想说稍微写点想法，应该不会有什么回应
下班回来看到下面讨论有点热烈，吓到XD
刚好看到几个蛮有意思的想法，可以延伸讨论一下，所以再占用版面一篇
小弟才疏学浅，如果能引起版上更多更专业的大神来讨论，那也算功德一件了
写在前面，本文不作为投资决策的指引，单纯从数学角度来切入
勿直接把这里面提到的任何投资组合拿来使用，风险自负
: → mtmmy : 主动操作目前看到不少靠不同的MA当标准 11/25 04:53
: → mtmmy : 例如跌破200-MA就清掉 突破就买进 效果都还不错 11/25 04:54
: → mtmmy : 不知道原PO有没有研究这部分？ 11/25 04:54
我目前主要还是研究在投资组合中长期持有LETF，所带来的报酬还有如何微调
您提到这套有点像年线再平衡的原理，不过是当作短期操作的指标
我也有看过一些透过这样操作获利的，某些区间中回测起来也不错，不过从数学上来说
从随机理论来看，以技术指标作为进出的唯一依据长期下来不是很稳定
这部分我没有很有研究，可以当听听就好，看有没有大神补充
: → lalacos123 : 那个1.4倍大仁哥己经讲到烂了... 11/25 06:35
大仁哥我本身也蛮尊敬的，毕竟能把这么逆风的LETF在台湾的知名度打开
他的书我自己也有买一本收藏，也是整本读过一遍了
从投资的角度来看，书中想传递的把LETF做为一个中性的投资工具这件事是对的
近期的学术论文也比较多在探讨，关于在资产组合中加入LETF并且动态平衡所带来的报酬
不过从数学上来说，书中有些观念谈不上错误，但是有些误用
并且如果单纯看过去，可能会产生一些错误的预期，这点等等后述
: 推 ctx705f : 你后半段就开始危险了 因为很多人搞不清楚再平衡跟 11/25 09:34
: → ctx705f : 操作的区别 就会变成怀疑自己的再平衡策略 想说不然 11/25 09:34
: → ctx705f : 换一个策略试试看 结果操作频率愈来愈高 11/25 09:34
是的，这部分我也有挣扎过一下，是不是应该写这么多
不过站在PTT是学术讨论站的立场上，我觉得还是该把情况说的清楚点
这篇我也会对再平衡这件事情做一点深入的解释
: 推 bustinjieber: 正确，主要就是一个核心问题： 11/25 09:44
: → bustinjieber: 到底该股票部位要占资产的几趴？ 11/25 09:44
: → bustinjieber: 因为重点在于资产配置的比例以及 11/25 09:44
: → bustinjieber: 其组合带来的报酬率vs风险的认知。 11/25 09:44
YES！
中间有点长所以恕删，不过这是核心观点没错，要从资产组合的角度来看
而不是单一股票/部位的涨跌
: 推 rebel : 年化1.4倍的话 两年就快2倍 三年2.7倍 平均两年就 11/25 09:53
: → rebel : 赢原型2倍的话 我是不觉得那里不好 11/25 09:53
这位版友您可能有点误会那数字了，刚好不少人提到这个“1.4倍报酬”，顺便说一下
那篇论文中，蒙地卡罗模拟的结果，以10年期的结果来看
原型组的年化报酬均值是9.1%、中位数是8.9%、标准差是6.2%
LETF组的年化报酬均值是13.5%、中位数是12.6%、标准差是12.8%
先按照一个比较粗暴的看法(实际上这样会有问题，一样后述)
原型组跟LETF组都按这样年化走10年，两组最后的结果会是
1 * 1.089^10 = 2.35
1 * 1.126^10 = 3.28
实际上的最终财富差距是3.28/2.35，约是1.4倍没错的，并不是直接把1.4拿去做幂次方
当然也可以说继续拉长下去最终会是原型的两倍，不过这点我们后面在说
好，回完推文了，正文开始