原文标题：大卖空本尊泡沫预警：有时唯一能赢的策略 就是不参与
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发布时间：2025-11-01 11:20
记者署名：罗昀玫
原文内容：
电影“大卖空”本尊、因放空次贷泡沫成名的投资人贝瑞 (Michael Burry) 指出，当前
股市在 AI 投资热潮推动下情绪高涨，市场风险逐渐累积，他在社群平台 X 引用电影《
战争游戏》(WarGames) 台词表示：“有时候唯一能赢的策略，就是不参与”，暗示他对
后市态度转趋保守。
本周科技巨头陆续公布第三季财报，Meta 与微软表现不如市场预期，拖累大盘周四明显
回落，亚马逊与苹果的正面表现则带动股市周五反弹。市场对 AI 叙事高度敏感，稍有杂
音便引发波动。
贝瑞曾因 2007 至 2008 年金融危机前精准押空次贷资产而成名，但证券监管申报文件显
示，他过去一年多数时间持有多头部位。
今年第一季，他针对中国阿里巴巴、百度及京东等科技股建立看跌期权，并押注辉达股价
下行；今年四月后辉达股价反弹翻倍，而贝瑞在第二季末已撤出该空方部位，并于多档科
技与医疗股转为看多。
市场预估，他最新一季（截至 9 月底）的 13F 持股将于约两周后公布；但他最新言论显
示，其态度可能再度趋向防御。
大型科技企业资本支出筹资方式出现变化。先前企业 AI 投资多以自有现金支应，而
Meta 近期在路易斯安那州建置 Hyperion 资料中心，筹措 273 亿美元资金，并透过设立
特殊目的公司 (SPV)，使相关负债不列入资产负债表，达成名义上“无负债扩张”的效果
，这有助维持信用评等。
外界忧心，若此模式成为 AI 资本支出筹资模板，恐使财务结构更不透明、风险升高。
贝瑞周四 (30 日) 发出一则富含诗意警告：“有时，我们会看见泡沫。有时，能有所作
为。有时，唯一能赢的做法就是不参与。”这引用自电影《战争游戏》中对核战对峙的描
述。
有报导指出，Meta 正规划再度募资约 250 亿美元债券，目前文件已递交 SEC，但金额尚
未确定。
心得/评论：
Michael Burry 看空了，但他看空到崩盘，市场还能撑2年
最后的融涨即将到来，这条鱼尾可能会非常大
AI泡沫破掉时，也不可能是连续跌停记得跑，现在还不用担心

这什么咖 今年我AI翻两翻还在看空

空手 美国阿伟

空手道, 没人看的懂现在在什么位置他又不是空, 是空手

嘎空手

啊你也没赚呀废话

老苏赢麻了

要修正了 看空都看多了

这不就是空手的意思吗 嘉伟老师太神啦

这种名人预警通常就是会继续涨 看好才会跌 安啦

空手仔 窝不知道怎么办

这咖每过阵子就出来喊空发作一次之前还有喊美股将泡沫崩八成台股不会跌啦，空蛙洗洗睡