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devilcats (devilcats)
2025-09-19 08:47:23原文标题：内存大多头！大摩喊群联800元 南亚科、旺宏、华邦电目标价曝
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发布时间：2025.09.19
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名：简威瑟
※原文无记载者得留空
原文内容：内存多头大浪一波接一波，摩根士丹利证券启动大规模升评与调升目标价，研
判AI NAND（eSSD）触发报价持续上涨，调高群联股价预期至800元，并强调，AI成长的涟漪
效应已扩散到传统内存族群，且DDR4超级循环来袭，同步升评旺宏、南亚科至“优于大盘
”。
内存族群最近气势如虹，股价纷纷表态，族群股王群联9月初从480元左右起涨，迄今涨幅
约5成；南亚科、华邦电涨势更是惊人，同期间涨幅达6成。至于摩根士丹利最新双重升评的
旺宏，波段涨幅仅35％、相对落后，因此，瞄准族群补涨的热钱兴致显得更加高昂。整体而
言，摩根士丹利认为，AI造成主流内存2026年供需失衡情况，正延伸至旧型内存，特别
是传统快闪产品如SLC NAND与NOR。
摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出，NAND产业供需结构有望在2026年趋于平衡，
之后可能视云端服务供应商（CSP）采购计画而进一步向上。由于SanDisk与美光积极调整报
价与产能配置，大摩预期，NAND涨价动能将延续至第四季，其中，因超大型云端客户需求旺
盛，eSSD涨幅最强、季增5％～10％，群联有望受惠于此波上涨趋势。
外资估计，群联明年EPS几乎较今年倍增，来到45.09元，2027年EPS为52.37元。
大摩先前亦多次提及NOR Flash涨价趋势，其供需分析表明，至2026年上半年将会出现低个
位数百分比供不应求情况。有鉴于此，摩根士丹利证券半导体产业分析师颜志天指出，旺宏
是NOR Flash涨价的主要受惠者，2026年将会转亏为盈，因而启动双重升评、由“劣于大盘
”升至“优于大盘”，推测合理股价由16.5元一口气翻上29元。另一方面，华邦电依旧是族
群投资首选。
南亚科方面，詹家鸿说明，南亚科8月营收月增26％，主要受惠于7月议价后单位售价改善，
以及客户对DDR4需求强劲，预期动能将延续至9月，带动第三季营收季增79％。在库存回冲
与短期汇率趋稳的助益下，大摩看好南亚科本季将转亏为盈，比南亚科原预估的第四季还提
早一季。
心得/评论：这什么鸟投顾阿 比我还晚分享内存的好 然后旺宏跟南亚科目标价还比我喊
的还低？
滚啦 别想骗人下车内存
我们的人火力全开
赚钱很难吗？
射飞镖还能满满红心
#1entLgu- (Stock) 旺宏 目标33停利
#1eowm5AG (Stock) 南亚科 上调目标100停利
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