餐饮股后争霸战悄然开打 八方云集拿什么和百货天后、韩流人气餐饮抗衡？
2025/07/15 21:56:08
经济日报 记者严雅芳／台北报导
在台股风险变量频仍的2025年，观光餐饮股逆势突围，成为资金新宠。内需为主的营运模式
，让餐饮业者得以躲过国际市场的风雨，不必担忧产地关税突袭或汇率波动侵蚀利润，反而
形成资金避风港，显现出抗震体质。
与此同时，餐饮族群也悄然上演一场“股后争霸战”，由三家各拥强项的餐饮集团领衔演出
——台湾最大韩式料理连锁餐饮集团豆府（2752）、全台最大东方餐饮连锁集团瓦城（2729
），以及跨足美国、深耕台湾市场的庶民美食霸主八方云集（2753），三强鼎立，谁能登上
类股后座，成为市场焦点。
在餐饮股三强的竞逐中，各家业者背后所倚仗的不只是品牌光环，还有其所代表的消费族群
与结构性需求的差异。从庶民刚需、中产消费到年轻世代，三大势力交织，映照出台湾餐饮
市场的多元面貌与分层结构。
餐饮股三强鼎立
首先，八方云集凭借锅贴、水饺、排骨饭等国民美食横扫全台，代表的是庶民小吃与铜板经
济的力量。其营运模式高度连锁化、供应链自动化，再加上外带友善、价格亲民，使其在高
通膨、薪资成长追不上物价的大环境下，成为内需刚性消费的首选。尤其今年以来在关税与
汇率不确定性升高的背景下，消费行为更加倾向平价与高CP值，八方云集受惠于此结构转变
，基本盘稳固，加上海外美国市场持续扩张，更具备攻守兼备的潜力。
瓦城代表的是台湾餐饮市场的中高端消费力。旗下品牌如瓦城、时时香、大心等，门市多设
于百货商场，与百货业景气高度连动，客层则涵盖中产阶级中的上班族、双薪家庭与商务消
费族群，这类消费者追求的是服务体验与用餐品质。而瓦城近年也持续开出新品牌，横向扩
张以吸引更多元的客群，亦是支撑营运成长的关键。
至于豆府则由韩式餐饮起家，是台湾最大韩式料理连锁集团。旗下品牌如豆府、北村豆腐家
等多数落于中价位区间，在韩流风潮下，吸引不少年轻消费族群。这群以小资族、上班族、
小家庭为主的客层，对异国风味、品牌风格与社群打卡性具高敏感度，代表的是新兴世代的
消费力。在餐饮市场日趋饱和的情况下，豆府凭借鲜明品牌定位与快速展店动能，成功在年
轻消费者心中抢下一席之地。
三强争霸战，从上半年营收可看出端倪。2025年上半年，八方云集、豆府与瓦城三档个股皆
交出亮眼成绩单，营收同步改写同期新高。其中，八方云集上半年营收达42.85亿元，年增1
1.55%，展显双位数增长实力；豆府表现同样抢眼，以19.59亿元、14.11%的年成长率居三者
之冠；瓦城则受台中新光三越停业影响略受拖累，但仍以30.52亿元缴出年增0.26%的成绩，
在逆风中稳住中场。
出击海外市场 八方率先卡位
放眼海外战线，八方云集与瓦城双双积极出击美国市场，海外题材持续发酵。其中，八方云
集美国市场进展顺利，德州工厂已取得施工许可并进入实作阶段，预计12月正式投产，首家
德州门市也将同步开幕，采用全新QSR快餐营业型态，全面优化点餐、备餐、取餐动线，将
会更贴近美国消费者的餐饮使用行为，而南加第12家门市将于第3季开幕，北加两店预计于
第4季启动，加州与德州双轴并进，带动品牌在美国市场快速成长并持续累积更多可复制的
展店成功经验。
瓦城在美国市场持续积极推进，预计第4季将于洛杉矶核心地段展开双店布局，稳步扩张品
牌版图，为进军美国市场奠定坚实基础。多元策略同步下，将有望持续挹注集团下半年营运
动能，加速全球布局进程。
整体来看，三强各拥优势、题材不一，但若从市场结构、营运韧性与成长轨迹综合评估，八
方云集在这场“股后争霸战”中，无疑握有最强攻守平衡的筹码。面对内需市场朝向高CP值
、刚性消费靠拢，加上美国展店与产线布局已具成形动能，八方不仅稳固台湾基本盘，更具
备海外复制与扩张的潜力。
在2025这个风险与机会交错的年份，谁能兼顾稳健现金流与国际成长性，谁就更有机会胜出
。从目前局势来看，八方云集已率先卡位关键战场，胜出的机率正不断升高。
https://money.udn.com/money/story/10871/8874553
心得
没想到台湾餐饮也是三国鼎立
韩国料理也能入选
真的有用心经营
但八方也有美国市场
实力不容小觑
该投资哪一股?