原文标题：大摩：下游硬件供应链七大台厂与 AI 相关、防御力强 评级“优于大盘”
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发布时间：2025/04/29 20:51
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记者署名：经济日报 记者张瀞文
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原文内容：
摩根士丹利证券（大摩）在最新出具的“大中华科技硬件产业”报告中指出，个人电脑（
PC）受惠于关税90天豁免期，预期短期内将有更多的PC出货到美国。台厂中，大摩对纬颖
（6669） 、台达电 （2308） 、金像电 （2368） 、纬创 （3231） 、嘉泽 （3533）
、广达 （2382） 、技嘉 （2376） 等七档个股都给予“优于大盘”评级。
大摩指出，第1季五大笔电ODM出货量比大摩预期高出5%，主要是因为关税产生的提前拉货
效应，加上不同OEM厂分散到中国大陆以外的产能。大摩预期，在90天关税豁免期或川普
的产业关税生效之前，会有更多提前拉货现象，因此将第2季笔电预估产量上调1%。
大摩指出，由于Windows 10将在今年10月停止支援，加上更多人工智能（AI）PC上市及现
有PC下载等（尤其是商用PC），都将是PC的主要成长动能，预估PC今年整体潜在市场（TA
M）可望成长3-5%。不过，关税带来不确定因素，全球衰退风险也提高，都将不利于今年
的PC需求。
在服务器方面，英特尔公布财报显示，英特尔资料中心与AI（DCAI）部门第1季营收季减5
%，优于财测预估的季减11-18%，同样受惠于关税不确定性产生的提前拉货。不过，英特
尔仍持续推动削减成本计画，因此对供应链产生正反不一的影响。
大摩指出，如果超微（AMD）今年从英特尔抢走PC及服务器的市占，则插槽供应商嘉泽将
明显受惠。英特尔持续调降成本，不利欣兴 （3037） 等ABF载板供应商。不过，大摩认
为，ABF载板最大的价格降幅已出现在过去这三年。
在大中华供应链中，大摩看好九档个股，其中有七档为台股，因为这些个股大多与AI及云
端相关，如果经济恶化，这些个股更能扮演防御角色。对于这七档台股，大摩给予的目标
价分别为纬颖2,650元、台达电440元、金像电235元、纬创125元、嘉泽1,400元、广达270
元、技嘉255元。
心得/评论：
纬颖 1930 -> 2650
台达电 340 -> 440
金像电 198.5 -> 235
纬创 104 -> 125
嘉泽 1260 -> 1400
广达 242.5 -> 270
技嘉 233 -> 255
最近目标很保守，看来真的要喷了
之前都给浮夸的目标，结果崩成怎么样

大摩发大财