美国资产失色 成烫手山芋 美元指数掼破100、公债也遭抛售
2025-04-12 03:00 经济日报 编译叶亭均、任中原／综合外电
关税紧张局势加剧全球市场动荡，美国资产成烫手山芋，从美元到美债都成抛售对象。
DXY美元指数11日一度跌破100，为2023年7月来首见，日圆、瑞郎、英镑等其他主要货币
全面劲扬。
同属传统避险资产的美国公债，如今竟成风险性资产。
美元指数11日一度下滑逾1.8%，报99.014，为2023年7月来首见跌破100，美元指数自1月
高点迄今已跌约10%。
日圆、瑞郎以及欧元和英镑，盘中兑美元最大升值幅度都超过1%，欧元一度飙涨2.4%，报
1.1473美元，日圆升破143，报142.89日圆。
Jefferies金融集团外汇全球主管贝却特表示，瑞郎因避险买盘升值，因为市场对关税的
不确定性。
多数资产经理人利用瑞郎和日圆进行避险。
澳盛银行驻雪梨分析师莱恩表示：“美国资产在关税不确定性以及对美国经济前景日益担
忧的情况下，整体表现确实不佳。”
对欧洲货币（尤其是欧元）及避险资产的提振效果最为明显。
美国公债本周卖压沉重，投资人涌入德国公债避险，美债对德债的相对表现落到1989年以
来最逊的一周；
德国10年期殖利率几乎持平，美债却急升40点以上，川普的关税政策大幅削弱市场对美国
公债安全性的信心，
美国公债几乎已变成风险性资产，迫使投资人转向德债，德国是美国以外的全球最大公债
市场。
尽管德债一个月前也出现殖利率震撼，但仍然是目前投资人偏爱的标的。
野村策略师松泽那加表示，这不仅是股市的不信任投票，也是公债市场参与者对川普政府
及其政策投下不信任票。
富达国际集团经理人高席尔指出，全世界都在找寻美国公债的可能替代品，当前环境下德
债品质相对较优，美国及英国公债愈来愈难以投资。
利率交换市场显示投资人正在寻找美国公债的可靠替代品。
从4月2日到10日，德国现货公债与交换合约的殖利率差距扩大6基点，而英债及美债的利
差却缩小。利差愈大，代表公债愈稳定。
德国公债一直是欧洲最安全的金融资产，三大信评机构都给予德债AAA的最高评等。
由于德国将扩大军事支出，未来十年间未偿还公债的余额将增加一倍，使德债吸引力也受
到威胁。
但德国是已开发国家之中累积负债最低的国家之一，市场较担忧美、英等国的财政支持能
力。
彭博资讯策略专家也表示，如果投资人逃离美债，德债将是首选之一。
https://udn.com/news/amp/story/6811/8669348
其他
信心不足，美债抛售

他人担心 我们就要贪心 欧印

近期波动应该不会小 但FED有出来说紧急时会兜底了我是不觉得一定会贬值 美国是消费导向的国家不是出口导向的国家 如果只是要制造业回流不是要变成出口国 那汇率不是最主要的主导因素 而贬值一定会影响全美国人实质购买力

这周美债跌价不知是因为川普信用问题怕百年债成风险性资产 还是基差交易机构杠杆爆仓停损 进场抄底会是珍珠还是大白鲨

真正的大场面 就要上场了