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市场预计联准会今年降息5次 不排除采取紧急行动
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发布时间：
2025-04-07 18:35
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随着川普政府的关税引发对全球衰退的担忧，交易员们提高对联准会今年降息的预期，市
场也越来越押注将出现紧急降息。
依据隔夜利率互换市场走势，市场定价显示联准会年底前将降息 125 个基点，相当于 5
次 25 个基点。互换市场也显示，联准会下周将基准利率调降 25 个基点的机率约为 40%
，远早于联准会 5 月 7 日的下次政策会议时间。
快速的重新定价反映出席卷全球市场的恐慌情绪。川普对上周宣布的激进关税几乎没有表
现出退让的意愿。他周日 (6 日) 对记者表示，“先别管市场了”。
投资人正在抛弃风险资产，抢购债券，导致殖利率暴跌。对货币政策最敏感的 2 年期美
债殖利率周一 (7 日) 一度下跌 22 个基点至 3.43%，自川普上周三 (3 日) 宣布对等关
税以来已累积下跌约 50 个基点。
Pepperstone 资深研究策略师布朗 (Michael Brown) 说，“没有好消息，市场变得越来
越糟。”“政策转向，无论是白宫还是联准会，都是市场所渴望的。就目前而言，两者似
乎都不大可能出现，这将导致更多的经济和市场阵痛。”
德国公债周一也劲扬，2 年期德债殖利率一度下跌 20 个基点至略高于 1.6%，为 2022
年 10 月以来低点。日元和瑞士法郎等避险货币兑美元飙升。
摩根大通估计美国经济今年料陷入衰退。该行首席经济学家费洛利 (Michael Feroli) 预
计联准会将在 6 月降息，并在直至明年 1 月的每次会议都降息。
高盛经济学家上周也调整了基本预期，料联准会和欧洲央行今年都将再降息 3 次。
各国政府都在急于与美国官员谈判，以降低对其出口产品征收的关税。市场直线下跌，交
易员计入协议能否达成的不确定性。
交易员也调整了对欧洲央行和英国央行的降息押注，预期决策者将不得不采取行动来保护
经济。互换市场走势目前显示这两家央行年内都将降息 3 次 25 个基点，第 4 次降息的
机率约为 50%。
当然，联准会主席鲍尔上周五 (4 日) 明确表示即使市场动荡，但不急于降息。他在演讲
中强调，通膨仍然居高，这意味着鉴于关税可能暂时推高价格，决策者需要谨慎行事。
心得/评论：
川普的关税制裁根本是一箭三雕
逼全球朝贡
逼台湾半导体供应链搬到美国
逼联准会降息

然后美国经济衰退，税收减少，负债一样不会减少

台积出发前 政府完全不知道