原文标题：
美股2天蒸发6.6兆美元》小摩︰美将陷停滞性通膨
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发布时间：
2025/04/06 05:30
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记者署名：
魏国金
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原文内容：
美国总统川普宣布对全球课征关税后，美股创下连续两个交易日都大跌逾一五○○点的悲惨
纪录，蒸发掉约六．六兆美元（约二一八兆台币）市值；摩根大通（小摩）最新报告预警，
受到关税影响，美国经济今年下半年恐步入衰退，不只推升失业率至五．三％，且将出现物
价上涨、成长放缓的“停滞性通膨”困境。
预警美国经济下半年恐步入衰退
在川普宣布新关税后，全球金融市场连续两日大幅震荡。Stoxx欧洲六○○指数周线收跌五
．一％，创下疫情爆发五年来的单周最大跌幅，意大利、法国、瑞士与德国股市也跌落熊市
修正区间。
美加、义法瑞德等国股市坠入熊市
加拿大股市四日陷入熊市修正；S&P/TSX综合指数收跌四．七％，创二○二○年三月以来最
大单日跌幅，近一周重挫六．三％，是二○二二年六月以来最大单周跌幅。
美股是关税风暴的震央。在联准会主席鲍尔演说中暗示关税冲击将较预期更大后，加剧市场
信心崩跌，四日标普五○○下跌六％，那斯达克下挫五．八％，美股创纪录仅两日就蒸发掉
六．六兆美元。道琼周线跌逾三千点，跌幅七．九％，陷入空头修正，那斯达克暴跌十％，
也步入熊市，从二月中旬的近期高点下跌超过二十％。
关税冲击也从股市外溢，油价在需求放缓预期下而暴跌，政府公债因投资人涌入急涨。学院
证券宏观策略主管奇尔说，“市场正快速奔向衰退，不管川普发动对等关税的雄心是什么，
都是一场灾难，不只美国、全球经济都难以幸免”。
小摩四日报告说，“我们预测在关税影响下，美国实质国内生产毛额（GDP）将萎缩”，今
年第三季料将萎缩一％、第四季萎缩○．五％，全年下跌○．三％。小摩是第一个预测美国
衰退的华尔街主要投行。
报告指出，“未来几个月，高物价压力造成的冲击可能比疫后通膨飙升时更严峻，因名目所
得增长近期放缓，在高度不确定性的环境中，消费者或许不愿动用过多的储蓄来为消费支出
成长提供动能”，更警告美国将发生停滞性通膨，导致联准会的决策者陷入两难。
心得/评论：
最糟糕的情况先停滞性通膨
然后消费者不敢花钱变成习惯变成长期通缩
股市好几年甚至几十年都回不到高点
像日经花了超过30年才重回泡沫经济38000高点
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