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dhvaja (终于懂了)
2025-04-06 08:22:11原文标题：
川普关税掀风暴 华尔街祭保证金追缴令
原文连结：
https://reurl.cc/M3NqNm
发布时间：
2025/4/5
记者署名：
徐筱晴
原文内容：
美国总统川普（Donald Trump）的对等关税政策使得全球贸易紧张局势升级，引发全球金
融市场在周四（3日）、周五（4日）暴跌，避险基金面临自2020年新冠疫情重创全球经济
以来最大规模的保证金追缴令（margin calls），让投资者担忧“黑色星期一”重演。
“黑色星期一”是指1987年10月19日时，道琼工业指数暴跌22.6%，创下史上最大的单日
百分比跌幅。全球股市随之下挫，引发金融市场恐慌。
根据金融时报引述三位知情人士说法，华尔街银行因为持仓价值已大幅下跌，要求其对避
险基金客户追加更多保证金，以作为贷款担保。数家大型银行已向客户发出自2020年疫情
爆发初期以来规模最大的追加保证金通知。
报导指出，这凸显了周四与周五全球市场剧烈震荡的程度。川普宣布加征关税后，中国迅
速展开报复性关税，其他国家也准备跟进。美股标普500指数正迈向自2020年以来最惨烈
的一周，油价与高风险企业债券也大幅抛售。
一名主要券商高层表示，“利率、股票和油价全面大跌……是市场各领域同步剧烈波动造
成了这次保证金追缴的规模。”他形容这情形让人联想到疫情初期市场的剧烈起伏。
另一家美国大型银行的主要券商部门主管也表示，“我们正主动与客户接洽，了解其整体
投资部位的风险状况。”
据两位知情人士透露，向避险基金提供贷款的华尔街主要券商团队在周五一早就已经全员
到齐，召开紧急会议，为不断增加的保证金追缴作准备。
据摩根士丹利（Morgan Stanley）旗下券商部门最新的每周报告指出，对于美国长／短股
票型基金（long/short equity funds）来说，3日是自2016年有纪录以来表现最差1天，
基金平均亏损2.6%
报告指出，避险基金当日抛售股票的规模，已与有史以来最大抛售潮相当，等同于2023年
美国地区银行危机与2020年新冠疫情爆发时的水准。
此次卖压主要集中于超大型科技股、人工智能相关的软件与半导体企业、高端消费产业与
投资银行等类股。报导指出，这波抛售导致于美国长／短股票型基金的“净杠杆比率”下
滑至18个月低点，约为42％。
若非许多避险基金过去几周已因应川普的贸易战威胁而逐步减持股票部位并降低杠杆水准
，目前的损失恐怕会更为惨重。
另外值得注意的是，即便全球投资人情绪低迷，传统避险资产“黄金”也未能幸免，4日
时重挫2.9%。渣打银行贵金属分析师库珀（Suki Cooper）表示，黄金可能被用来“填补
保证金缺口”。
心得/评论：
《金融时报》引述三位知情人士指出，部分大型银行已对客户发出自2020年以来最大笔的
保证金催缴，而黄金可能被用来填补保证金缺口