原文标题：联准会主席鲍尔说话了：川普关税超乎预期　美国恐面临高通膨与经济成长放
缓双重压力
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发布时间：2025.04.04 23:28
记者署名：优分析产业数据中心
原文内容：
美国总统川普本周公布的大规模关税措施不仅冲击全球市场，也让联准会面临艰难抉择。
联准会主席鲍尔（Jerome Powell）周五公开表示，这波关税“超出预期”，可能导致通
膨持续升高、经济增长减缓，进而对联准会维持2%通膨与最大就业的双重目标构成挑战。
“我们正面临高度不确定的前景，包含失业率上升与通膨升高的双重风险，”鲍尔在一场
商业记者会议上发表书面谈话指出。他补充，目前联准会的重点是要确保长期通膨预期不
会失控，特别是在进口商品价格受到新关税推升的情况下。
鲍尔强调，虽然短期内关税几乎必然会推升通膨，但如果通膨预期失控，价格压力可能变
得更持久。他表示：“我们的责任是避免短期价格上涨演变成长期通膨问题。”
虽然鲍尔在发言中并未直接提及近期股市大跌，但市场目前已出现明显反应。自川普周三
宣布新关税以来，美股主要指数已下跌约10%，为COVID-19疫情以来最大单周跌幅。
数据矛盾加大政策挑战
鲍尔指出，目前联准会正处于“硬数据强、软数据疲”的矛盾局面。一方面，美国3月新
增22.8万个就业机会，失业率维持在4.2%，显示经济基本面仍具韧性；另一方面，企业与
消费者对前景的信心正在明显转弱，许多访谈与调查显示未来几个月可能会放缓。
“我们正在密切观察这些数据之间的张力，”鲍尔表示，“目前的政策路径仍有空间等待
更多资讯出炉，尚不宜急于行动。”
“类滞胀”风险升温　联准会内部看法趋向谨慎
尽管尚未出现典型的滞胀现象，但联准会内部官员已开始警告类似风险。理事库格勒（
Adriana Kugler）指出，“目前我们已经看到通膨的上行压力，以及某些领域的实质价格
上升，未来整体经济可能也会略为放缓。”
副主席杰佛森（Philip Jefferson）则表示，贸易政策的不确定性可能打击家庭与企业支
出；另一名理事库克（Lisa Cook）则指出，在新一轮贸易政策宣布前，市场上的通膨预
期已经开始上升。
市场预期转变：降息次数预期升高
在川普新关税可能将平均进口税率从2.5%拉高至27%的预期下，市场对联准会政策的押注
也出现转向。
根据利率期货市场数据，投资人现在预期联准会将在2025年降息四次（共1个百分点），
高于原先预估的三次。
川普的关税政策正牵动着美国未来的通膨与成长走向，联准会则选择维持灵活性，等待进
一步的经济数据再决定下一步行动。鲍尔最后强调：“目前言之过早，我们尚无法判断未
来的政策路径是否需要调整，但我们已准备好在时机成熟时采取行动。”
心得/评论：
几分钟前川普发文，说现在就是降息的时机（对鲍尔说）
鲍尔：言之过早，还不能过早行动
说完话之后美股重新转跌，债券小涨

老包铁面无私辨忠奸

智障川粉说这样是救美债智障川粉请继续你们的表演

美债无敌了吧 怎样都只会涨

难怪又A了

老鲍就说他这样子通膨会炸，没办法救那个是华尔街美债逃命波

还好有老龅

川普是智障吗 被他这样搞 更不可能降息

鲍慰儿哪管股市，他就讲了联准会首要任务是控制通膨跟就业最大化，川普真的是在乱搞

FED搞好自己就好

老鲍最后希望了

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MAGA喜迎 : 衰退性通膨