楼主:
KIMBEOM (亨利)
2025-03-17 19:04:29原文标题：忧需求遭高估，外资修正上银/亚德客目标价
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发布时间：2025/03/17
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名：郑盈芷
※原文无记载者得留空
原文内容：
工具机展、机器人等题材加持下，自动化关键零组件大厂上银(2049)、亚德客-KY(1590)
都受关注，不过近期有美系外资出具台湾自动化产业报告认为，有鉴于多数工厂自动化零
件与系统供应商对于今年电子产业资本支出预期过于乐观，工具机供应商存货天数已创下
2008年以来新高，外资认为，将对工厂自动化零件供应商的营收与获利前景造成压力，外
资维持亚德客-KY买进评等与上银的卖出评等，不过将亚德客-KY目标价由1130元下调至10
96元，上银目标价则由150元下调至135元。
外资报告指出，中国电子资本支出需求弱于预期，而工具机产业库存水准则持续增加，预
计Q2末工具机厂将意识到电子产业需求尚未好转，并开始进入一段较长的库存消化期，将
影响下半年气动元件和线性滑轨产业的需求和价格前景，因此外资将2025年中国气动元件
、线性滑轨潜在市场规划依序下修2%与10%，并认为2025年中国气动元件、线性滑轨市场
规模将较去年同期减少1%与小增2%。
外资仍相对看好亚德客-KY，主要是因其拥有更健康的资产负债表与现金流，而在生产成
本方面也更具竞争力，可望更好的应用今年下半年的激烈竞争。
至于上银虽然欧洲、美国营收占比达30%，可望受惠欧美更好的需求前景，不过上银约50%
营收来自中国，外资预期将继续面临激烈的价格竞争和疲软的需求。
心得/评论：
2049上银 298 -> 135 ???
1590 亚德客-KY 968 -> 1096
上银发生什么事了？？？