大陆债市出现“史诗级”国债抢购潮 人行担心重蹈硅谷银行崩盘覆辙
2024-08-28 22:00 联合报 记者林茂仁／即时报导
大陆债券市场近期出现“史诗级”国债抢购潮，并将10年期国债收益率推至历史新低2.1%，
这其中蕴含的信号让北京当局感到难堪，负责管理国库和维护金融稳定的中国人民银行对此
做出不同寻常的回应：停止购买这些债券。
华尔街日报形容大陆这一波国债抢购潮是“史诗级”，但这场拉锯战并未随之告终，一些因
素也令人不安地成为大家关注的焦点，其中包括人们对大陆经济增长的信心减弱，以及在楼
市和股市双双受挫的情况下，大陆缺乏具有吸引力的投资选择。经济学家认为，正是这些因
素助长了对中国国债的需求。
事实上，从2023年年初开始，大陆投资人和部分农村商业银行就一直在积极买入长期中国国
债，投资者对这种传统上乏味的资产重燃热情相当不寻常，并推升10年期中国国债收益率在
8月初降至2.1%的历史低点。（编按：国债价格上涨，国债收益率就会下跌）
人行表示，担心债券市场的突然逆转可能给抢购债券的小型金融机构造成巨额损失，重蹈去
年美国硅谷银行(Silicon Valley Bank)崩盘事件的覆辙。
但经济学家们表示，这些担忧被夸大了，他们怀疑，造成有关部门不满的真正原因在于国债
炒作背后所传递的信息：对中国经济增长缺乏信心。这与中国政府宣扬的中国经济必将持续
腾飞的乐观看法相悖。
经济学家们表示，更糟糕的是，这种悲观看法一旦形成就难以扭转，会削弱消费者的支出意
愿，导致他们更愿意储蓄，还会打击企业的招聘和投资热情。
目前中国消费者信心低迷，民间投资疲弱不堪。消费者价格指数(CPI)涨幅接近于零，表明
支出不振，工业产能过剩。经济学家们表示，人行试图通过抑制长期债券收益率下跌来消除
围绕中国经济的通缩担忧，不过他们强调，这种微调无法取代增加政府支出和其他促增长措
施。
https://udn.com/news/amp/story/7333/8192090
心得：投资者涌入债市，显示对经济前景感到悲观
不过担忧低债券收益率很怪，因为低利率通常是刺激经济增长和通货膨胀的手段。