原文标题：小摩分析师：日元套利交易平仓尚未结束 目前仅完成一半
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发布时间：2024-08-06 19:42
记者署名：段智恒
原文内容：
摩根大通分析师周二 (6 日) 表示，目前日元套利交易的平仓进程仅完成一半，由于日元仍
是被低估最严重的货币之一，最近的套利交易平仓还有进一步空间。
摩根大通全球外汇策略联席主管 Arindam Sandilya 接访时表示还没结束，套利交易平仓至
少在投机投资领域只完成了 50% 至 60%。
日元套利交易，简而言之是指投资人借入低利率的日元，然后投资在收益率更高的资产，从
而获得利差。最近的股市暴跌部分源于，美日利差收窄引发“套利交易”逆转。
日银 (日本央行 / BOJ) 上周意外升息，美国联准会 (Fed)9 月降息几乎被完全定价，此前
汇市最受欢迎的“卖日元、买美元”套利交易“魅力”不再，投资人开始将手中的美元资产
换回日元。
分析认为，套利交易部位大量抛售最初是由日银升息引发的，但全球经济成长担忧在过去几
天进一步火上浇油，走势变得激烈。受美国经济衰退担忧和日本央行升息影响，日元波动剧
烈，套利交易在过去一周遭受重创。
全球风险资产昨抛售加剧，日元兑美元汇率朝 140 的关键点位反攻，日元兑美元汇率一度
升破 142 大关，日内涨逾 3%。不过周二，日元汇率有所回落，暂时位于 145 水准附近。
摩根大通认为，日元的套利交易不太可能恢复到过去的水平，日元的升值趋势还没结束。
Sandilya 指出，由于短期的剧烈波动给投资组合带来了技术性损失，套利交易不太可能迅
速回到日元反弹前的水准。
市场最好的情况是在当前水准附近走稳，最多只是轻微回升。然而，在许多类似情况下，趋
势往往会持续，只是速度会有所放缓。
花旗上周也曾表示，日元套利结束需要 Fed 降 3 次息，至少要六个月。该行指出，以往美
元兑日元在上升趋势后转为下行的美日利差门槛约为 4.75%，目前此利差约为 5.25%。要达
到阈值水准可能需要联准会进行三次降息，整个过程大约需要 6 个月时间。
心得/评论：
借日圆炒美股交易没得玩了
这些流动性永久的消失掉
而且平仓才进度一半
代表还有一半要跌
全部跌回去日圆价值里
最后日圆会不会升到1:120值得关注
散户融资如果再断头一次
台股就跌入熊市回档超过20%
梦回2020年，两周崩盘到熊市