原文标题：〈财委会质询〉保险业资金导入公建？黄天牧：标的不多 发包单位多以预算
处理
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发布时间：2024-04-22 12:31
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记者署名：陈于晴
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原文内容：
立委罗明才等 17 人拟具保险法第 146 条之 4 条文修正草案，将保险业国外投资上限资
金由 45% 调降至 25%。金管会主委黄天牧今 (22) 日表示，调降国外投资额度恐不利保
险业资产负债配置，影响损益及金融市场稳定，决议不予修正。立委关切为何不引导保险
业资金投入国内公共建设？黄天牧坦言，金管会有持续努力，但目前可投资标的不多，多
数公建发包单位倾向以预算方式处理，必须跨部会沟通，他个人还是乐观其成。
黄天牧于立法院财委会业务报告时表示，现行保险业国外投资额度最高不得超过该保险业
资金之 45% (加计国际板债券，国外投资总额上限为保险业资金之 65.25%)，是保险业为
履行对保户承诺的保险契约责任，并进行资产负债配置管理，有其背景理由。
根据金管会统计，2024 年 2 月国内债券市场规模约 10.9 兆元 (公债约 6.08 兆元、公
司债约 3.6 兆元，金融债约 1.22 兆元)，大多由国内金融机构持有，其中保险业投资
2.23 兆元。
黄天牧进一步指出，若修正国外投资额度上限为 25%，则国外投资总额上限将降为寿险业
资金之 36.25%(25%*145%)，减少约 29% 的国外投资总额，金额约 9.26 兆元，移回国内
，由于国内债券市场无法吸纳这些资金，除可能不利保险业资产负债配置，影响损益，更
会间接导致无法提供适足的保险商品。
另外，大量海外资金汇回国内后，国内恐无足够的固定收益标的可供投资，且可能造成短
期间新台币汇率大幅波动，不利金融市场的稳定。
立委王鸿薇及王世坚皆关切为何保险业资金难以投入国内公建？黄天牧表示，多数发包单
位宁可用编列预算方式，事实上，2016 年就有建议第三航厦是否引导保险业投资。
黄天牧受访时说明，时任金管会副主委之际，于某次行政院会上有提出非正式的建议，关
于公共建设施工经费，发包单位是否考虑不要以编列预算方式支出，而是用证券化方式，
引导保险业资金投入，但最终未获采纳，主要原因是证券化过程较为繁琐。
黄天牧说，事实上，桃园市有多处下水道工程，因有固定收益，所以有保险业投资，黄天
牧坦言，除了下水道、长照、焚化炉已有业者参与外，目前可投资标的确实不多，接下来
要看跨部会对公建投资的态度，他个人认为乐观其成，保险业并不会不愿意投资公建。
黄天牧强调，关于保险资金的运用，并非钱投入到哪里就是运用，年期、收益率必须跟负
债面的保单匹配，期限够不够长。金管会多年来持续努力，提高控制比率、降低风险系数
，因此，重点在于有没有足够的案源，案源提供的报酬率是否符合保险业的期待。
至于除了公建外，是否还有其他面向协助保险业资金引导到国内，黄天牧说明，事实上，
绿能、风力发电等基础建设，保险业都有积极投资，他们会去预估电费收入是否符合收益
率。
黄天牧表示，金管会已持续引导并鼓励保险业投资国内公共建设、五加二新创重点产业及
六大核心战略产业，有助于国内产业转型，并促进经济发展，建议维持现行保险法第一百
四十六条之四条文，不予修正。
心得/评论：
有17名立委拟具保险法第 146 条之 4 条文修正草案
将保险业国外投资上限资金由 45% 调降至 25%
金管会主委黄天牧对于保险业资金投入国内公共建设乐观其成
但目前可投资标的不多
黄天牧主委认为国内债券市场无法吸纳这些资金
大家又怕热钱进入房市股市会影响国内金融市场稳定
看来应该会再研议许久
寿险股东们可以暂时放心
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