简单回一下。
你要做期货的话，至少几个基本观念你必须搞懂：
a. 曝险比例
以现股来说算曝险比例很简单，即：单笔价金 / 总证券户金额
比如说你现在有100万，你买1张00631L，价格194.1，共194100元。
简化叙述不计交易成本下，你的曝险是19.4%
但期货不一样，期货你是针对指数做买卖，所以在契约上会写该契约价值
等于标的期货指数 * 最小跳动点数，假设现在小台为20200，则你实际做的
是一个价值1010000的期货契约，但你只需要最低44750就可以做。
那么你实际的曝险比例，则是 交易契约价值 / 自有保证金余额
也就是1010000 / 44750 =2257%，这个才是俗称的杠杆与曝险
那么杠杆太高会发生什么事情？
那就是你的钱实在太少，经不起商品随便的波动。
反向你的钱就会面临追缴跟断头风险。
比如说：
20200 * 0.98 = 19796
(19796-20200)*50= -20200 (-45%)
44750-20200=24550，低于维持保证金。
也就是说，一个月只要盘中跌2%，你就要补钱了。
虽然说：
: 我知道期货会有断头的问题，补保证金就是了
: 这样理解应该没错吧？想问一下大家
但你知道要补多少吗？要补多少才会达到所谓的安全？
那么：
A. 你定义的安全是什么？
B. 你要怎么测量要补多少钱才能达到你认为安全的目标？
你知道你要放多少钱，才能抵挡多少的盘中未平仓损失？
而怎么换算出你放多少钱才够不用担心营业员打电话叫你补钱。
你问我知道吗？我当然知道，但我干嘛告诉你？
这是你自己应该做的课题才对。如果你连这都没做，那你最好不要做期货。
b. 动态调整200%比例
一般人都会认为，我干嘛浪费钱付在ETF的内扣管理费用上。
但你跟它绩效的差异，往往就在这一点上。杠杆型ETF的每日再平衡部位
来维持200%曝险就是其中一个例子。
期货指数的波动所造成的损益，也会改变你当下的曝险比例，比如说
假设你拿20万做一口小台，你的曝险比例约为505%
在虚构的三个月，假设每个月皆涨5%，那么你的曝险率变化为：
余额 曝险比
期货点 比例 结算价 损益 200000 505%
20200 1.05 21210 50500 250500 403%
21210 1.05 22271 53050 303550 333%
22271 1.05 23385 55700 359250 281%
你看到了什么？只有余额增加吗？但余额增加同时也代表你的曝险比降低
这代表说你的资金运用效率开始下滑，那么你要拉回接近505%的曝险比
你只能做一件事情，就是逢涨不断加码，来达到同样的获利率。
然后逢跌你就要减码，不管你事后看是不是砍在阿呆谷，按规则你就要去做。
你看到的内涵管理成本其实多半就这样来的，你要维持净值整体200%的曝险率
那么你必然必须每日调整部位，而产生不小的交易摩擦成本。
而这给人手动作其实是很反人性的，因为你要追高杀低。
如果你不做的话，如果你肯公允地把交易绩效跟00631L比的话
正常你的绩效大概会跑输它，因为你缺乏一套动态管理规则，也无信心去执行，
你的资金运用效率很容易输给专业的基金管理人。
特别是你的资金规模会远低于ETF净值，所以你必然会担心
“我现在加码如果反向我扛的住吗？”行为上多半反而更保守。
那这个以购买ETF为外包代价多少，就1.15%的内扣成本而已。
你当然可以嫌贵，但同时也要问你自己，你可以做到跟ETF公开说明书的规则吗？
如果你不行，那为何还要冒险自己做呢？
c. 波动风险
不过杠杆型ETF要长期持有，我认为是多半在价格波动风险上有一个误区
既然你要抱多年的话，那么你要看的极端价格波动，就不是月，而是年。
最极端的价格波动就08年金融海啸，以标普SPY跌50%、正二版的SSO跌87%
也就是说如果你可以接受盘中未平仓损益是-87%的话，那基本上没问题。
但如果你觉得-87%很多，那就最好先算在极端价格下，你买几股最多损失几%
你控制好你的曝险，知道你最差会赔多少了。你才可以按照计画持有。
否则按照人性，你是抱不住的。特别是你听信某些人讲all in你就all in的那种。