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新债王示警 金发女孩经济被浇冷水
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发布时间：
04:10 2024/02/02
记者署名：
工商时报 钟志恒 、综合外电
原文内容：
新债王示警 金发女孩经济被浇冷水
04:10 2024/02/02 工商时报 钟志恒 、综合外电
美国债券基金巨头品浩（Pimco）多元资产策略投资组合经理人布朗妮（Erin Browne）预
期联准会（Fed）6月开始降息，只有经济衰退才会积极降息。新债王冈拉克（Jeffrey
Gundlach）认为目前市场过度乐观，美国经济仍有衰退可能。
布朗妮认为Fed主席鲍尔（Jerome Powell）的言论有三大重点，即3月不可能降息而要到6
月才开始，Fed要通膨率持续走向2％目标才能有更多信心，和Fed可能要到3月才深入讨论
缩减资产负债表的议题。Fed在压制通膨上的信心不足，像12月平均时薪年增4.1％，较
Fed认为适当增幅约高出1个百分点，须看到薪资增幅降低才可能降息，和缩表时间可能要
到下半年才开始。
市场要预测Fed政策动向须根据数据变化而来，最重要的是与薪资和消费相关数据，以此
来观察美国通膨与经济情势变化。
布朗妮指出，市场关注Fed未来降息幅度的重要性高于何时降息，认美债殖利率曲线可能
持续陡峭。历史经验来看，Fed在债息变陡峭后才开始持续降息，只有经济陷入衰退才会
积极降息。
双线资本（DoubleLine Capital）执行长冈拉克认为美国经济仍有衰退可能，对市场常谈
论目前美国处于“金发女孩经济”（Goldilocks Economy）感到不安，“金发女孩”是指
经济恰到好处。Fed决议和鲍尔说法，是给市场对风险性资产能受惠“金发女孩经济”的
期望浇冷水，目前通膨走向不足以让Fed有信心在3月开始降息。
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心得/评论：
以现在的世界局势来看还不需要过度悲观，
没重大意外的话最近几年美国经济衰退的可能性不会很高。