原文标题：美科技股大涨“台积电相对落后”！大摩重申优于大盘、目标价 698 元
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发布时间：2024-1-30
记者署名： 林 妤柔
原文内容：
摩根士丹利（大摩）出具最新报告指出，近日与 50 位美国投资人会面，随着毛利率疑虑
消失，美国投资人更有意追随 AI 半导体类股，其中台积电在全球科技股大涨之际，表现
相对落后，因此看好台积电前景并给予“优于大盘”评级，目标价 698 元。
大摩表示，全球科技股大涨之际，台积电处于相对落后股，价格也较便宜，该公司 2023
年股价上涨 32%，相比那斯达克综合指数上涨 54%、辉达上涨 239%，股价并不贵。台积
电今（30 日）以 642 元开出，目前在平盘附近上下震荡，暂报 645 元。
根据台积电 2023 年第四季财报表现，大摩预期该公司 2024 年毛利率可能从 2023 年
54% 降至 52%，下半年较上半年下滑，不过毛利率对股价下行影响有限。
AI 半导体将成为台积电 2024 年成长动能，从 2023 年的 6% 营收成长至 15%。大摩指
出，ASIC 芯片虽可能消耗台积电一部分 CoWoS 产能，但在全球 AI 资本支出计算中占比
很小，甚至可被忽略。
短期苹果降低 iPhone 订单仍有些影响，苹果 iPhone 约占台积电营收 15~20%，考虑到
台积电在中国市场被华为夺走，恐带来 1~2% 营收缺口。
最后是与英特尔的技术之争，如果英特尔能顺利开发 PowerVia 技术，2025 年领先台积
电 N2P 制程进入量产，就有机会超越台积电，但制程成熟度和成本仍是重要的一环。
心得/评论：
大摩上个月看衰台积电今年Q1的毛利率
所以调降目标价到688
结果1月涨到一堆学长都离营了
现在又调升了目标价到698
@V@b