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中国版雷曼风暴、负债2兆台币　中植声请破产，影响有多大？
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发布时间：
2024-01-08
记者署名：
编译 贺先蕙 天下Web only
原文内容：
成立将近30年、号称有官方背景的中植集团破产，对中国经济会有什么影响？事实上，中
植的问题从去年夏天就已经开始延烧，而5日的破产声请，只是让事态基本被定调，中植
被盖棺论定。
根据中植集团的官网，该公司建立于1995年，是中国的大型资产管理公司之一；而中植的
破产，可能的影响可以分为两方面分析。第一，中植是一个庞大的控股集团，旗下包括金
融机构、资产管理和财富管理企业超过10家，其中不乏上市公司。第二，中植旗下的财富
管理和金融机构所发行的理财产品，购买的企业和个人也都会受到中植破产的冲击，后续
的涟漪效应尚待观察。
根据中植官网的资料，中植光是在金融领域，参股或控股的金融机构就有6家，包括中融
信托、中融基金、横琴人寿、恒邦财险，控股中融汇信期货和中润金服等。在财富管理和
资产管理领域，也参股或控股高达9家公司。
中植子公司透过理财产品，影响循环扩展至A股上市公司
而其中最重要的，是中植集团核心的中融信托。中融信托透过理财产品的发行与贩售，影
响循环又扩大到中国的上市公司和有钱的投资人。
根据中国媒体《36氪》引述财经软件公司同花顺不完全的统计，A股的上市公司购买中融
的理财产品总金额超过10亿元。
而这也反映的中国A股上市公司的一种乱象：许多企业在资本市场募资之后，不投入生产
环节创造营收，而是透过购买理财商品，想要“躺着赚”。
而中融信托透过发行理财商品向大众集资之后，又投入当时看似高获利的房地产业，形成
了一个恐怖循环。去年8月，中融就爆出理财商品违约的状况，而违约与中国房地产业的
困境息息相关。
根据中融国际信托2022年的财报，该公司信托资产规模为6,293.5亿人民币，其中有高达
10.69％的部位是投资于房地产业；虽然这个比例已经较2020年时的18％下降了许多，但
从绝对金额来看，仍然高达672.6亿人民币（约合新台币3,027亿元）的曝险部位是在房地
产业。（延伸阅读：继房地产后，中国金融业也踩到雷　中融爆雷问题有多严重？）
中植负债规模达新台币2兆元
《36氪》也分析，由于中植主要进行的是对房地产业等机构进行债权投资，当经济开始放
缓而又没有妥善管理风险时，就很容易出现债权无法回收、资不抵债的状况。
根据去年11月，中植集团所发布的对投资者的致歉信，当时中植集团总资产帐面金额大约
是2千亿人民币；然而，债务规模却远远超过资产，扣除保证金后先关负债本息规模达到4
千200亿至4千6百亿人民币（约合新台币2兆元）的规模。
也因此，该公司的申请破产清算于1月5日获北京法院受理，理由是“无法清偿到期债务、
资产也不足以清偿全部债务”。
对其他影子银行和信托产品影响巨大
中植破产后，市场上最担心的是后续的涟漪效应到底会有多大？
《华尔街日报》引述中国经济顾问公司龙州经讯（Gavekal Dragonomics）分析师张晓曦
的话指出，中植的破产，可能会造成后续的连锁反应，“国内投资人的氛围可能会变得更
坏，尤其是对富裕投资人来说。当然，还有可能其他影子银行金融机构可能会步上后尘。
”
《CNBC》也引述研究机构CreditSights的资深信用分析师Zerlina Zeng的话指出，“我们
不认为政府会进行纾困，因为中植的许多产品都是非标准的财富管理产品，一直以来都被
中国当局禁止或者建议避免，有些甚至类似庞氏骗局。”
她也警告，“我们可能会看到更多的信托债权倒闭，因为他们的投资对象都是地方政府融
资平台或者房地产业的债务...地方政府可能会持续以公共债务为优先，而信托债权就会
被牺牲。”
（资料来源：WSJ、CNBC、彭博、FT、36Kr）
心得/评论：
中国有通缩风险 恒大倒闭 中植破产 一个比一个大尾
中国 香港股票杀声连连
一堆连结香港 中国的ETF 都到了甜甜价(再下去就是糖精价)
现在中国应该可以直接降息 还是开启印钞模式救市
不然后面不知道又会有多大的爆炸
话说 中国的投资等级债有人敢买吗 宣布降息应该直接喷出
只是违约风险应该很大

这是第几个版本的雷曼了XD

中国自己玩啦，没美国影响力茶壶里的风暴

这个庞氏骗局好像更大 他不是单纯房子卖不出去的问题 是一堆人抵押资产输血的那种近期还有一个很猛的这边还没人贴啊

未看先猜大

好几个千亿控股在香港排队要倒闭

上个恒大雷曼咧？慢慢幻想

2兆台币？也就四千多亿RMB，很多吗？ 小意思

没事儿没事儿

陆港股是真的惨爆

这家影响真的超大啊，不然陆股怎那么惨

中国都搞出个雷曼又爆炸了 反观鬼岛 什么都没有