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央行看淡景气又放鹰 学者：担忧二次通膨来袭
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https://www.cna.com.tw/news/afe/202309240017.aspx
发布时间：
2023/9/24 09:27
记者署名：
潘姿羽
原文内容：
（中央社记者潘姿羽台北24日电）央行日前下修今年度经济成长率，总裁杨金龙同步释出
紧缩货币政策将持续的讯号，央行此刻展现鹰姿。学者解读，台湾物价结构改变是现在进
行式，有“二次通膨”隐忧，若太早放弃升息选项，一旦二次通膨来袭会“烧得更厉害”
中央银行21日举行第3季理监事会议，结果一如市场预期，理监事会决议利率“连2冻”，
同时下修今年度经济成长率至1.46%。
不过杨金龙在会后记者会上的发言出乎意料地偏鹰，他表示，明年通膨率可望回降至2%以
下，央行是否会再升息，要data dependent（视经济数据而定），但对于货币政策基调给
出明确答案“紧缩for longer！”
杨金龙进一步解释，因为看到物价结构转变的迹象，过去台湾长期物价维持在1%附近，是
偏低且稳定的水准，但近几年接连发生美中贸易战、COVID-19疫情及俄乌战争，且气候变
迁、地缘政治以及全球化改变等不确定性续存，如果物价走扬，高利率自然要维持更长时
间。
台湾物价内忧外患 学者忧二次通膨来袭
“二次通膨是现在进行式”，台经院景气预测中心主任孙明德点出央行没说出口的隐忧。
孙明德指出，2022、2023年的消费者物价（CPI）上涨率平均都在2%之上，今年6、7月好
不容易回落至2%以下，结果8月又冲上去，美国、欧洲也有同样的情况。
孙明德分析，台湾物价情势受到内外夹击，外在因素有沙特阿拉伯等产油国扩大石油减
产力道，推动油价上涨；此外，铁矿砂、钢价等金属类价格都在涨，粮食类目前还不明显
，但若重要粮食生产国发生气候变化，也可能酿成新一波涨势，这些都将为台湾带来输入
性通膨的压力。
至于内在因素，孙明德指出，疫后生活回归常轨，娱乐服务等需求大爆发，带动服务业景
气复苏，到处都在喊缺工、加薪幅度也大；最近的电价费率审议会决议不调整电价，但考
量内需回温，百货餐饮等电价取消冻涨，“油价、电价、工资等很多生产要素，都可能成
为二度、甚至三度通膨的支撑理由”
美国联准会（Fed）9月利率决策会议决议维持利率不变，但重申对抗通膨的态度；台湾央
行21日举行理监事会，也跟进美国联准会暂停升息的脚步。
不过孙明德提醒台湾跟美国不一样，他指出，台湾不只有外部的油价压力，还有内部需求
爆发，而且利率水准远比别人低，建议央行第4季仍应审慎观察国内物价走势，不能过早
放弃升息选项，否则二次通膨一旦来袭，通常会比第一次更严重，“好比小朋友发烧，医
生开了3天药，如果只吃一天就不吃，后面可能烧得更厉害”。
紧缩货币政策将走更远 房贷族留心财务操作
央行去年起连续5次升息，直到今年6月，看到国内景气持续下滑，才按下升息暂停键，9
月理监事会决议利率“连2冻”，值得注意的是，国内通膨隐忧仍未平息，央行并未松口
升息循环已经告终。
杨金龙于记者会上表态紧缩货币政策将持续更久，这也意味，不论企业还是房贷族，对于
当前甚至往后的利率环境，都得重新调整心态面对。
住商不动产企划研究室执行总监徐佳馨分析，国内经济成长动能放缓，先前有学者喊出应
预防性降息，如今央行否决此路，等于断了大家认为降息后、资金将流向房地产的念头。
徐佳馨表示，房贷族的房贷一还就是20年，央行说紧缩货币政策延续更久的同时，又调降
经济成长率，显见未来存在极大不确定性，建议购屋族、房贷族在衡量财务空间时，应以
2.5%的利率天花板来规划，为自己留点余裕。
徐佳馨并提醒，政府持续各项健全房市措施，现在房市涨不多、跌不下，呈现高档震荡盘
整，自用族还是可以进场，但“做自己能力所及的事”，不宜操作太大的财务杠杆，在现
金流有限的情况下，也不要把财务捏太紧。
至于企业经营层面，清华大学科技管理学院荣誉教授梁国源指出，台湾当前政策利率
1.875%的水准，和国外相比并不算高，但大环境不好、不确定性仍多的情况下，借贷成本
增加对于现金部位不足的企业仍是负担，提醒企业面对外部不确定性，财务规划更要审慎
。（编辑：潘羿菁、杨兰轩）1120924
心得/评论：
中央社的新闻, 有学者担心二次通膨可能会袭击台湾
虽然央行说台湾通膨只有2%左右 不过近期我自己跟周围的人
觉得物价持续上涨中 而且很有感
但即使二次通膨来临, 央行真的会升息吗 ? 房地产市场也是很重要
又能升息多少, 仍然有待观察