对美国人来说
ETF比起传统基金还有一个很大的好处。“节税”。
传统基金，当有人赎回时，就要卖股支应
或者调整持股时也会发生交易
交易产生的 Capital Gain 依法必须每年分配给投资人
而美国人收到当年度的 Captial Gain 就会被课税
也就是说，即使你自己没有做赎回，也要因为别人赎回而被课税
ETF 透过 In kind creation/redemption
可以把 Cost Basis 低的股票置换给 Authorized Participant
营运过程几乎不会产生 Capital Gain
只有当投资人自己想卖掉的时候，才会产生 Capital Gain
相较于传统基金
ETF 投资人可以递延课税到几十年后
如果持有到发生继承为止
还可以 Step-up in Cost Basis
完全逃过这几十年间的资本利得税
===
话说2021年时
参议员Ron Wyden曾提议要废掉 Section. 852(b)(6)
也就是 In kind redemption 豁免课税的部分
但 SEC 跟 IRS 都表示反对，其议遂寝
SEC 的主要反对理由是这会废掉 ETF 的 arbitrage 机制
让 ETF 的价格偏离 NAV